休闲服务行业免税电商系列专题第四期：海南免税优惠持续，中免强有力优势不改

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业跟踪报告证券研究报告＃industryId＃休闲服务＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持 ）＃relatedReport＃相关报告《免税电商系列专题第三期——cdf 广州品牌稳定增长，海南各店整体价格较优》20210305《免税电商系列专题第二期——中免 SKU 稳中有升优势显著，各渠道价格持续差异化》20210221《免税电商系列专题第一期——中免旗下电商百花齐放，新进入 者 SKU 有 限 尚 待 爬 坡 》20210207《数读免税：20Q3 全球免税行业全回顾——免税行业专题系列之（十一）》20201124《全面剖析三亚免税店品牌矩阵：对标顶级免税商&商场——免税行业专题系列之（十）》20201018＃emailAuthor＃分析师：刘嘉仁liujr@xyzq.com.cnS0190518080001代凯燕daiky@xyzq.com.cnS0190519050001＃assAuthor＃投资要点＃summary＃我们主要选取了目前免税行业受关注较高的几大电商渠道：cdf 会员购小程序、cdf 会员购北京小程序、cdf 会员购广州小程序、cdf 会员购海南公众号、三亚国际免税城官网、日上上海、CNSC 离岛免税购小程序、海旅免税城小程序、深免×DFS|离岛免税小程序、全球精品免税城小程序，对其各品类品牌、SKU、价格进行周度跟踪并定期更新发送报告，以期能够更加全面、高频地了解免税行业的现状及变化。总体情况：日上上海品牌及 SKU 保持显著优势。品牌数量来看，日上上海和海南免税店官方商城品牌数量分别为 478、363 个，远超其他免税电商，全球精品免税城等新开业的免税商品牌数量较少；从变化趋势看，截至上周深免增长较快，新增 62 个品牌，品牌总数回归到上月同期数量。除全球精品免税城、CNSC 离岛免税购、cdf会员购海南外，其余渠道品牌数均有所上升。SKU 数量来看，日上上海上线 4.6 万个SKU，超出位列第二的海南免税店官方商城（1.4 万）3 倍多，中免旗下其余平台 SKU总数亦均超 2000 个，相较之下，中出服、全球精品免税城均不足千个。从变化趋势来看，日上上海 SKU 总数增长最为显著，达 635 个。海南免税店、cdf 会员购、全球精品免税城三个渠道 SKU 数有所减少。香化品类方面：海南免税店商城、日上上海凭借 109、102 个香化品牌数量在所有免税电商平台中保持领先优势，品牌布局已较为完善，海旅免税拥有 66 个香化品牌，在 4 家新进入者中表现较为突出，且与 cdf 会员购广州的 77 个较为接近；从变化趋势来看，深免新增博柏利、蒂芙尼、古驰等 8 个品牌，在所有渠道中新增数最多，cdf会员购北京、全球精品免税城总数与上周相比保持不变，日上上海、CNSC 离岛免税购香化品牌数量较上期相比有所下降。整体上，中免旗下各平台均超千个 SKU，日上上海、海南免税店官方商城、cdf 会员购北京分别拥有 10273、7020、6677 个香化 SKU，稳居前三位，远远超出中出服、海旅、深免、海发控，可见中免旗下各渠道有效品牌占比很高，渠道优势十分显著。首饰腕表方面：海南免税店官方商城、日上上海以 45、34 个品牌遥遥领先，而 cdf会员购北京和全球精品免税城线上商城仍暂无首饰腕表品类商品上线；SKU 数量来看：整体上，日上上海增加 131 个首饰腕表 SKU,新增数量最多，CNSC 离岛免税购、cdf 会员购广州、cdf 会员购海南、深免×DFS|离岛免税分别新增 84、34、30、26 个SKU。整体上，日上上海总数上以 10226 个 SKU 占据绝对优势。箱包服饰方面：除海南免税店官方商城为 44 个，品牌布局较全外，中免旗下其余 4家平台也具有相对竞争力。从变化趋势来看，上周海南免税城、cdf 会员购、cdf 会员购广州、cdf 会员购海南、深免这几个渠道品牌数保持不变，cdf 会员购北京和全球精品免税城仍无品牌上线。SKU 数量来看：日上上海增加显著，达到 286 个。整体上，日上上海、海南免税店官方商城箱包服饰品类 SKU 分别高达 21545、3096 个，日上上海箱包服饰品类 SKU 数量远远超过其他免税店商渠道。海南各店线上渠道整体优惠力度更大：cdf 会员购北京、海旅等海南各店价格相对较为优惠（但海旅是满返而非直接折扣）。此外 cdf 会员购和海南免税城价格也具备较高竞争力。从价格变化情况来看，上周 cdf 会员购北京和海控部分 SKU 价格有一定程度的下降，日上上海部分 SKU 价格有所上升，其余渠道整体价格没有明显变动。风险提示：系统性风险、政策风险等。＃title＃免税电商系列专题第四期：海南免税优惠持续，中免强有力优势不改＃createTime1＃2021 年 03 月 21 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -行业跟踪报告目录一、免税电商品牌及 SKU 的全维度分析................................................................- 3 -1.1、总体情况：日上上海品牌及 SKU 优势显著...............................................- 3 -1.2、分品类品牌及 SKU 数量...............................................................................- 4 -二、最低折扣价：海南各店整体较为优惠............................................................- 10 -三、近期免税新闻速览............................................................................................ - 12 -四、风险提示............................................................................................................ - 13 -各免税电商渠道品牌总数（个）.................................................................- 3 -各免税电商渠道 SKU 总数（个）...............................................................- 4 -各免税电商渠道香化品牌总数（个）.........................................................- 5 -各免税电商渠道香化 SKU 总数（个）.......................................................- 6 -