医药生物行业：医药板块筑底回升，核心关注业绩主线

请务必阅读正文之后的重要声明部分 p[Table_Industry] 证券研究报告/行业月报 2021 年 03 月 31 日 医药生物 医药板块筑底回升,核心关注业绩主线 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@r.qlzq.com.cn 研究助理：孙宇瑶 Email：sunyy@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 376 行业总市值(亿元) 77724.41 行业流通市值(亿元) 55168.08 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 《中泰证券医药生物行业周报：医药反弹，继续从年报一季报把握投资机会-（祝嘉琦/崔少煜）》2021.3.28 《再鼎医药：着眼全球创新，打造高质量产品线-（赵磊/高诚诚）》2021.3.14 《海吉亚医疗：民营医疗新贵，领军千亿肿瘤市场-（祝嘉琦/孙宇瑶）》2021.3.14 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 恒瑞医药 92.09 1.00 1.23 1.56 1.96 92.15 75.12 58.92 47.08 2.86 买入 迈瑞医疗 399.11 3.85 5.51 6.53 7.98 103.66 72.42 61.12 49.98 3.56 买入 药明康德 140.20 0.76 1.21 1.58 2.06 185.25 116.07 88.52 68.02 3.79 买入 药明生物 97.35 0.24 0.40 0.62 0.88 404.28 242.52 157.64 111.07 5.08 买入 智飞生物 172.49 1.48 2.06 2.74 3.55 116.62 83.56 62.88 48.63 2.69 买入 泰格医药 150.11 0.96 2.01 2.41 2.84 155.61 74.84 62.40 52.83 3.93 买入 康龙化成 149.89 0.69 1.48 1.95 2.54 217.60 101.60 77.02 59.03 3.26 买入 通策医疗 250.50 1.44 1.57 2.16 2.89 173.45 159.37 116.07 86.65 4.47 买入 凯莱英 288.87 2.28 3.07 4.11 5.35 126.54 93.95 70.37 53.96 2.94 买入 健友股份 40.00 0.65 0.91 1.21 1.58 61.77 43.91 33.16 25.30 1.38 买入 海思科 24.63 0.46 0.59 0.65 0.87 53.58 41.55 37.70 28.33 1.97 买入 仙琚制药 12.88 0.41 0.51 0.64 0.80 31.05 25.23 20.13 16.01 0.99 买入 九强生物 19.41 0.56 0.19 0.90 1.15 34.47 102.08 21.49 16.81 0.70 买入 备注：截至 2021/03/31 投资要点：  医药板块筑底回升,核心关注业绩主线。3 月医药生物行业下跌 3.01%，同期沪深 300 下跌 5.40%，医药板块跑赢沪深 300 约 2.39pct，位列 28 个子行业第 15 位。自 3 月下旬开始，医药板块开启反弹行情，年报和一季报业绩成为当前主线，近期 2020 年年报和一季报预告密集发布，行业细分龙头业绩均实现快速增长。我们建议结合年报一季报业绩把握核心资产调整后的布局机会，如 CRO/CDMO、疫苗、医疗服务的优质龙头公司；同时关注估值业绩匹配度较高的性价比标的，如我们持续重点推荐的特色原料药板块，近期重点强调的个股海思科、九强生物等。 从已披露的 2020 年报来看，以下板块业绩持续兑现，市场表现亮眼： 1）CRO/CDMO：药明生物（+66.59%）、药明康德（+60%）、康龙化成（+114%）、泰格医药（+108%）、博腾股份（+47.58%）、昭衍新药（+69%）、美迪西（+95%）、药石科技（经调同比+68.60%）；2）防疫、检测相关产品：英科医疗（+3829.22%，归母净利润同比，下同）、圣湘生物（+6528%）、硕世生物（+879%）、达安基因（+2557%）、鱼跃医疗（+138%）、万孚生物（+64%）；3）特色原料药：普洛药业（+47.58%）、博瑞医药（+52.46%）。部分已经发布一季报预告的公司业绩同样强劲，如长春高新（2021 年 Q1 净利润预增 55%-65%，下同）、九强生物（750%-950%），以上也是我们一直持续重点推荐的公司。4 月建议继续关注一季报可能超预期的细分子行业及重点公司：1）景气度的延续，包括 CRO/CDMO，疫苗、特色原料药、连锁药店等领域，我们预计将延续 2020 年快速增长态势；2）疫情常态化下的复苏，包括医疗服务、医疗器械、创新药等相关企业。  国内新冠疫苗步入兑现期，建议积极关注有望首批兑现利润的企业。截至 3月 30 日，全球累计接种 5.78 亿剂次。其中美国（1.48 亿剂）、中国（1.15亿剂）、欧盟（7222 万剂）、印度（6305 万剂）、英国（数据更新至 3 月29 日 3452 万剂）、巴西（1822 万剂）、土耳其（1530 万剂）、德国（1348万剂）等总接种量位居前列。3 月 22 日，安徽省疾病防控控制中心公布，智飞生物重组蛋白新冠病毒疫苗获安徽省纳入紧急采购，目前全球共有十款新-40%-20%0%20%40%60%80%18-0718-0918-1119-0119-0319-0519-0719-0919-1120-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-03医药生物(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业月报 冠疫苗附条件上市，新冠疫苗的兑现有望给相关企业带来利润增量，建议关注 2021 年有望首批兑现利润的智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等。长期来看，2020 年起重磅爆款国产 13 价肺炎疫苗、2 价 HPV 疫苗逐步上市，疫苗认知度持续提升，推动行业维持较快增速，推荐智飞生物、康泰生物、万泰生物、康华生物、华兰生物等。  中泰医药重点推荐 3 月平均涨幅-0.1%，跑赢医药行业 2.91%，其中恒瑞医药-9.54%、迈瑞医疗-4.52%、药明康德-2.42%、药明生物 1.35%、爱尔眼科-18.03%、智飞生物-1.14%、泰格医药 6.78%、康龙化成 17.79%、凯莱英9.84%、健友股份-3.38%、海思科 27.02%、天宇股份-3.90%、司太立-8.75%、九强生物-12.57%。 