教育行业深度：公职招录行业深度，疫情期间考试时间错位，公职人员长期仍具补充需求

证券研究报告·行业研究·商业贸易教育行业深度 1 / 23 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main]公职招录行业深度：疫情期间考试时间错位，公职人员长期仍具补充需求 增持（维持） 行业事件  过去一段时间各省公务员考试（省考）招录和报名人数等信息陆续出炉，3 月 27-28 日，23 个省份将举办今年的公务员省级联考。在去年各省份普遍因疫情而大规模扩招的情况下，今年各省的招录人数略有减少约0.5 万人至 15.6 万人，市场出现了新一轮公务员缩招的担忧。事件分析  2020-2021 省考招录未增主要是源于疫情期间的特殊时间安排，未来招录&报考或持续呈上升趋势：2021 年省考招录人数缩减或因为 1）考试时间错位，招录计划有所调整，与缩招无关。以往正常年份均为每年 4月底进行各省公务员联考，而 2020 年因疫情将联考推迟到 8 月份，而21 年又将省联考提早至 3 月底，较上一次联考中间仅间隔 7 个月左右，招录计划安排不可与以往间隔 12 个月同比。2）2020 年因为疫情大幅扩招达到 16.4 万人，导致基数较高，相比于 2018 年总招生人数的 15.1 万人和 2019 年 13.5 万人，2021 年省考招录人数仍保持增长。 2021 年国考和省考报名人数均大幅增长，“内卷”加剧，参培率的提升才是行业发展的驱动力：2021 年国考报名约 157 万，自机构改革以来创新高，同比+9.3%，国考录取率仅 1.6%，在扩招大背景下较 2020 年仍有所下降；省考报名约 585 万人，创近 5 年来新高，同比+7.5%，省考录取率近 2.7%，回到了近 5 年的低位，“内卷”加剧，公务员考试竞争愈发激烈，带动了整个行业参培率的提升，推动了整个公考培训行业的发展。 数据分析：我国广义公职人员——需要补充，而非过剩：我国目前“狭义公务员”口径下约 719 万人，考虑不带编制的“广义公务员”口径下，2019 年共有约 1990 万人，而加上整个事业编制，“广义国家财政供养人员”口径下 2019 年经测算约有 5655 万人。我们从 1）公务员存量市场自然退休和新招轮换，推算出现在每年约 18.5 万人的新招录仅够弥补掉每年的退休公务员流失；2）如果考虑到我国城镇化推进对于公务员的需求，则每年还有 8 万人的缺口；3）长远来看如果计划达到主要发达国家公民比的基本水平，我国仍有 300 万的公务员数量提升空间。基层公务员的补强一直是一件长远持续的事情。 就业压力大，生活成本高，公务员工作性价比凸显，拉动了报考人数的增长：1）高校应届毕业生逐年创新高，找好工作竞争越来越难；2）后疫情时代人们对于工作的稳定性有了新的认识；3）公务员隐性福利好，性价比高，社会地位高，其工作认可度在年青一代中重新提升。 “模型且重要”的行业特性持续利好头部大机构：1）各部门和各区域招录岗位差异带来较多信息不对称，头部机构完善的教研体系可提供更优质的服务；2）考试失利机会成本高，使得考生优先押注有一定品牌优势，行业口碑，且成绩得到验证的头部大机构；3）选拔性考试更易催生焦虑，高学历毕业生也参与到考公队伍中进一步加剧了竞争，强化培训或成为考生超越对手的重要路径。因为我们认为有完善的教学体系、强大品牌优势，渠道优势的中公教育或将持续受益。 推荐中公教育，建议关注华图山鼎等 风险提示：参培率提升可能不及预期；报名人数下滑等风险[Table_PicQuote]行业走势 [Table_Report]相关研究 1、《教育行业周报（2021 年第16 期）：完善民办教育联席会议制度，看好民办教育龙头规范化发展》2021-04-25 2、《教育行业周报（2021 年第14 期）：看好持续成长的学校品牌》2021-04-11 3、《教育行业周报（2021 年第13 期）：港股学校类公司 2020年业绩高增长，“外延扩张红利期+内生稳定增长”的主逻辑不变》2021-04-04 [Table_Author]2021 年 05 月 15 日 证券分析师 吴劲草 执业证号：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 张良卫 执业证号：S0600516070001 021-60199793 zhanglw@dwzq.com.cn 证券分析师 周良玖 执业证号：S0600517110002 021-60199793 zhoulj@dwzq.com.cn 研究助理 谭志千 tanzhq@dwzq.com.cn -20%0%20%40%60%2020-052020-092021-01商业贸易沪深300 2 / 23 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业深度报告 内容目录 1. 省考招录人数——2021 年比 2020 年同比减少 0.5 万人，较 2018 和 2019 年仍处于较高水平................................................................................................................................................................ 4 2. 2020-2021 省考招录未增主要是源于疫情期间的特殊时间安排，未来招录&报考或持续呈上升趋势 ....................................................................................................................................................... 5 3. 数据分析：我国广义公职人员——需要补充，而非过剩 .......................................................... 9 3.1. 对比发达国家的公民比，我们的公务人员还有补充的空间........................................... 12 3.2. 现阶段每年的新招公务员覆盖每年自然退休流失仍稍显紧张....................................... 14 3.3. 城镇化进程仍在推进，仍需要大量基层公务员投入....................................................... 15 4. 基于公务员稳定的招录增长需求，以及愈发激烈的公考竞争，头部培训机构有望受益 .... 16 4.1. 就业压力大，体制内工作性价比凸显............................................................................... 16 4.2. 招录类考试培训市场核心增长的来源是参培率&客单价的提升，“模糊且重要”特性下头部机构或持续受益.....................