房地产行业跟踪周报：二手房成交面积持续增长，国常会提推动房地产市场平稳健康发展

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 二手房成交面积持续增长，国常会提推动房地产市场平稳健康发展 2025 年 04 月 21 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《新房销售面积同环比下降，政策放松预期走强》 2025-04-14 《销售持续改善，多地放松政策陆续出台》 2025-04-08 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 投资要点 ◼ 上周（2025.4.14-2025.4.18）：上周房地产板块（中信）涨跌幅 3.8%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 0.6%、0.4%，超额收益分别为3.2%、3.4%。29 个中信行业板块中房地产位列第 2。 ◼ （1）新房市场：上周 36 城新房成交面积 155.8 万方，环比-0.5%，同比-12.6%。2025 年 4 月 1 日至 4 月 18 日累计成交 399.8 万方，同比-12.5%。今年截至 4 月 18 日累计成交 2931.4 万方，同比+0.3%。 ◼ （2）二手房市场：上周 15 城二手房成交面积 186 万方，环比+1.4%，同比+12.5%。2025 年 4 月 1 日至 4 月 18 日累计成交 469.7 万方，同比+17.2%。今年截至 4 月 18 日累计成交 2416.7 万方，同比+27.2%。 ◼ （3）库存及去化：13 城新房累计库存 7738.2 万方，环比+0.4%，同比-12.0%；13 城新房去化周期为 16.7 个月，环比变动+0.9 个月，同比变动-5.5 个月。 一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 11.8 个月、9.4 个月、13.6 个月、47.3 个月，环比分别变动+0.7 个月、+0.5 个月、+1.2 个月、+0.8 个月。 ◼ （4）土地市场： 2025 年 4 月 14 日-2025 年 4 月 21 日百城土地成交建筑面积 751.2 万方，环比-53.8%，同比-60.3%；成交楼面价 890 元/平，环比-20.3%、同比-67.8%；土地溢价率 4.9%,环比-2.0%，同比 2.2%。截至 4 月 20 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 31115.8 万方，同比-8.5%。 ◼ 周观点： 4 月第 3 周新房成交环比下降、同比下降，二手房成交环比上升、同比上升。4 月 18 日召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议指出，要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -11%-5%1%7%13%19%25%31%37%43%49%2024/4/222024/8/212024/12/202025/4/20房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 17 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 11 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 13 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 15 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 16 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 17 图表目录 图 1： 全国 36 城商品住宅成交面积及同环比..................................................................................... 6 图 2： 4 座一线城市新房成交面积及同环比（北京、上海、广州、深圳）.................................... 6 图 3： 5 座新一线城市新房成交面积及同环比