资金流向和中短线指标体系跟踪(十二)：“国家队”ETF持仓及资金流透视

“国家队”ETF持仓及资金流透视——资金流向和中短线指标体系跟踪（十二）证券研究报告证券研究报告证券分析师：陈刚执业证书编号：S0600523040001邮箱：cheng@dwzq.com.cn2025年4月15日研究助理：蒋珺逸执业证书编号：S0600123040067邮箱：jiangjy@dwzq.com.cn2摘要：✓ “国家队”ETF持仓及资金流透视：➢ 截至2024年末，“国家队” 持有A股ETF共10453亿元，占A股ETF总规模的36.1%➢ 中证1000、上证180、180金融、沪深300ETF的持有者中“国家队”占比均高于70%➢ “国家队”所偏好的15只ETF上周共计净流入1519亿元，其中4月7日、4月8日分别大举净流入471亿元、998亿元✓ 宏观流动性与资金价格：➢ 公开市场操作：本期央行公开市场继续净回笼➢ 货币市场利率：跨季后银行间资金面显著转松➢ 债券市场利率：债市整体走强，1Y/10Y国债收益率回落至1.4%/1.7%➢ 外汇市场：因美债加速抛售，美债利率大幅上升，中美利差走扩，人民币较前期小幅贬值✓ 微观流动性与A股市场资金面：A股显著放量，可跟踪资金转为大幅净流入➢ 散户：散户情绪走强➢ 杠杆资金：大幅净流出，市场风险偏好受压制➢ 外资：北向成交热度回升，海外被动资金大幅撤出，外资避险情绪升温➢ 公募：偏股型基金新发强度回升，主动偏股型基金股票仓位提升，ETF资金大规模净流入✓ 中短线指标体系跟踪：➢ A股与汇率/商品背离指标：对于市场短期走势的指示性意义较弱➢ A股与港股收益分化指标：A股中短期收益表现相对优于港股，但目前对于市场短期走势的指示性意义较弱➢ A股大小盘分化指数：从收益角度看，上周以来大盘相对小盘超涨幅度逐步收敛；大小盘换手率分化程度高位小幅回落，后续小盘相对大盘换手热度降温的概率仍高于90%➢ 微盘-红利轮动指标：近期红利相对微盘的中短期超额收益已迅速收敛，短期内指标偏失效✓ 风险提示：经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差等3目录3、 微 观 流 动 性 与A股 市 场 资 金 面3、微观流动性与A股市场资金面4、 中 短 线 指 标 体 系 跟 踪4、中短线指标体系跟踪2、 宏 观 流 动 性 与 资 金 价 格2、宏观流动性与资金价格5、风险提示1、 “国 家 队 ”ETF持 仓 及 资 金 流 透 视1、“国家队”ETF持仓及资金流透视41、“国家队”ETF持仓及资金流透视5数据来源：Wind，东吴证券研究所24年末“国家队”ETF持仓统计✓ 基于基金年报前十大持有人数据，截至2024年末，“国家队”（统计汇金、国新、诚通）持有A股ETF共10453亿元，占A股ETF总规模的36.1%。序号ETF代码ETF持仓跟踪指数“国家队”持有ETF规模（亿元）“国家队”持仓占比1510300.SH华泰柏瑞沪深300ETF沪深3002505.570%2510050.SH华夏上证50ETF上证501111.173%3510310.SH易方达沪深300ETF沪深3001814.873%4510330.SH华夏沪深300ETF沪深3001341.782%5159919.SZ嘉实沪深300ETF沪深3001231.379%6588080.SH易方达上证科创板50ETF科创50176.930%7159915.SZ易方达创业板ETF创业板指313.634%8512100.SH南方中证1000ETF中证1000399.874%9510500.SH南方中证500ETF中证500631.262%10510180.SH华安上证180ETF上证180191.389%11159845.SZ华夏中证1000ETF中证1000240.884%12560010.SH广发中证1000ETF中证1000194.887%13510230.SH国泰上证180金融ETF180金融33.572%14159922.SZ嘉实中证500ETF中证50052.844%15512500.SH华夏中证500ETF中证50064.447%16159629.SZ富国中证1000ETF中证100067.175%17159952.SZ广发创业板ETF创业板指14.012%18588050.SH工银上证科创板50ETF科创509.97%19159977.SZ天弘创业板ETF创业板指5.15%20510100.SH易方达上证50ETF上证502.57%21159901.SZ易方达深证100ETF深证10019.929%22515800.SH汇添富中证800ETF中证80013.321%23560050.SH 汇添富MSCI中国A50互联互通ETF MSCI中国A50互联互通3.77%2024年末，汇金公司ETF持仓统计（单位：亿元）6数据来源：Wind，东吴证券研究所✓ 分机构看，2024年末，汇金持有ETF 10439亿元，基本均为沪深300、上证50、中证1000等宽基ETF。✓ 国新、诚通分别持有7.8亿元、6.5亿元，国新配置的2只A股ETF均为央企科技相关；诚通持有的都为行业/主题ETF，包括富时中国国企开放共赢、国企一带一路等。2024年末，国新投资ETF持仓统计（单位：亿元）序号ETF代码ETF持仓跟踪指数“国家队”持有ETF规模（亿元）“国家队”持仓占比1560170.SH南方中证国新央企科技引领ETF央企科技引领6.343%2520900.SH广发中证国新港股通央企红利ETF国新港股通央企红利2.09%3520990.SH 景顺长城中证国新港股通央企红利ETF国新港股通央企红利1.85%4520660.SH南方中证国新港股通央企红利ETF国新港股通央企红利CPR1.714%5515900.SH博时央企创新驱动ETF央企创新1.44%2024年末，诚通金控ETF持仓统计（单位：亿元）24年末“国家队”ETF持仓统计序号ETF代码ETF持仓跟踪指数“国家队”持有ETF规模（亿元）“国家队”持仓占比1513330.SH华夏恒生互联网科技业ETF恒生互联网科技业0.90%2513120.SH广发中证香港创新药ETF港股创新药(CNY)1.01%3517520.SH永赢中证沪深港黄金产业股票ETFSSH黄金股票1.27%4512800.SH华宝中证银行ETF中证银行1.12%5517180.SH南方富时中国国企开放共赢ETF富时中国国企开放共赢1.18%6512950.SH华夏央企结构调整ETF结构调整0.71%7517090.SH国泰富时中国国企开放共赢ETF富时中国国企开放共赢0.69%8159719.SZ平安富时中国国企开放共赢ETF富时中国国企开放共赢0.517%9518880.SH华安黄金ETFSGE黄金99991.71%10515150.SH富国中证国企一带一路ETF国企一带一路0.45%11159959.SZ银华央企结构调整ETF结构调整0.41%12515990.SH汇添富中证国企一带一路ETF国企一带一路0.320%13512960.SH博时央企结构调整ETF结构调整0.31%14515110.SH易方达中证国企一带一路ETF国企一带一路0