传媒行业深度研究报告：日韩教育改革启示，摇摆中前进

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 传媒行业深度研究报告 推荐（维持） 摇摆中前进——日韩教育改革启示  为何要研究日韩经验？人口结构、教育制度、文化习俗上均高度相似。日韩两国在战后都经历了婴儿潮，同时也都比中国更早地面临了“少子化”的挑战。此外，东亚三国同样深受儒家文化影响，相比于其他国家，更倾向于将资源向教育倾斜，同样具有深厚的补习文化传统。在教育制度上，日韩两国的学制均为“六三三四”，义务教育阶段均为小学+初中的九年义务教育。因此，研究日韩两国教育政策的演变和其对于教培行业的影响有着重要的意义。  日韩教育政策演变：在公平与自由、理想和现实的摇摆中曲折前进。为更好的实现教育公平，两国政府分别从教学内容、教学资源、考核方式等多个个角度对教育政策进行了调整。在 20 世纪 70 年代末两国分别开始进行“宽松教育改革”和“高中平等化改革”。但从结果看，对两国改革政策的评价均是毁誉参半。其教育政策始终保持着摇摆，平等化与精英化、教育理想（素质教育）和社会现实（应试选拔）之间很难取得完美的平衡，日本在减负之后重新开始增负，韩国在平等化和精英化之间则反复变化，教育政策始终在“进三退二”中曲折中前进。  日本的经验告诉我们：减少校内授课的内容和降低校内教育的难度不会降低课外辅导的需求。日本出于对“填鸭式教学”的反思和降低学生学习负担的考虑推行了“宽松教育”的政策，校内教学的内容数量、授课时间、教学和考核难度都有所下降。但校内学习的“宽松”带来的却是校外培训的爆发，日本学生的参培率和课外辅导机构学习塾的数量都在推行“宽松教育”的二十年间迅速增长。究其原因，课外辅导需求并非是学习内容的多与难，而是名校教育资源的相对稀缺，校内教育的宽松和升学的压力越不对称，就越将更多的学生推向课外补习。  从韩国经验看：改变选拔方式和增加高等教育供给并不会给辅导热降温。无论是对于各高中实力上的平衡还是进一步扩大高等教育供给实现高等教育的大众化，均未能降低韩国民众对于课外补习的需求，韩国学生的课外补习率在改革期间从 20%+上升到 70%以上。而直接出台政策禁止课外辅导也只是短暂压制了需求，并将大量学生推到更难监管的私人家教市场。进一步加深了韩国教育的阶级化差异，“去培训”和“高考加入素质教育”不但未能减轻学生学习负担，甚至加重了家长的经济压力，更严重地破坏教育公平。  可行的方向：加大校内教育和放学后公益教育产品供给。日韩两国的教育政策改革过程表明，办学体制改革需以需求者也就是家长和学生的核心需求为中心。在早期的“放学后学校”体制改革中，政府初衷是想要全方面发展学生素质，将学生从沉重的学习负担中解脱出来，却忽略了其面临的升学压力，在学生普遍补习且校内质量不足却有需求的情况下，强推素质教育必然会遭到抵触。而改革后的政策满足了“学生个性化学习需求”、“家长释放焦虑需求”、“家长托管需求”，有效地减少了教育的差距、降低了学生家长的负担，经验值得我国借鉴和学习。  我们认为未来我国教育政策将秉持“加强校内教育竞争力、着重培养学生综合素质、完善职业教育体系”的宗旨进行改革。围绕放学后课后服务、课堂教学信息化、素质教育、职业教育的投资机会值得关注。  风险提示：政策变化超预期；人口变化速度超预期；行业渗透率不达预期。 证券分析师：刘欣 邮箱：liuxin3@hcyjs.com 执业编号：S0360521010001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 172 4.28 总市值(亿元) 17,308.2 2.08 流通市值(亿元) 13,262.87 2.08 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -8.73 -11.4 相对表现 0.0 -10.25 -36.4 相关研究报告 《教育双周报（20210607-20210620）：政策传言四起，各省对 K12 教培出台了什么政策？》 2021-06-20 -13%-7%-1%5%21/042021-04-30～2021-06-22沪深300传媒(申万)华创证券研究所 行业研究 传媒 2021 年 06 月 24 日 传媒行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 投资主题 报告亮点 本报告系统梳理了日韩两国的教育政策改革情况和其对于课外辅导行业的影响，为中国的教培行业未来的发展寻找道路。通过对于日韩两国课外辅导行业发展的复盘，我们认为通过禁止课外培训、改变高考模式、降低教学难度或不能彻底解决目前的学生课业压力和家长教育成本压力问题，更有效的方式是增强校内教育的竞争力和政府增加低价且高质量的放学后教育产品供给。而进一步完善和加强适合我国国情的职业教育体系，为学生提供除高考外更多有效“出口”，也是另一条还在探索的道路。 投资逻辑 通过对于日韩教育政策演变的复盘和其课外辅导行业的分析，我们认为课外辅导需求难以削弱，但其行业形式可能发生变化。若采用严格的政策限制大型教培机构，这部分教育需求则可能被个人家教、地下机构所承接，长期看家长的教育成本反而会被推高。因此我们认为，未来我国教育政策将秉持“加强校内教育竞争力、着重培养学生综合素质、完善职业教育体系”的宗旨进行改革。现有教培机构一方面要向培养学生综合素质方向进行转型，一方面可以探索和政府、学校间的新合作方式，成为校内教育的有力补充，此外通过技术手段提升教学质量和教学效率的教育科技企业也值得关注。而另外一方面，为了从根本上缓解学生和家长压力，政府需要大力发展和完善职业教育体系，改善蓝领工人的收入和社会地位。职业教育的红利期正在到来，我们认为面向白领群体的职后培训赛道、面向蓝领的职业培训赛道、面向应届生的职业能力和招录培训赛道都有巨大的成长空间。 sPmQsQxPwO6MaObRpNmMnPqRjMpPrPjMmOtP7NqRqPMYqMsNuOoOmP 传媒行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 目 录 一、为什么要研究日、韩经验？人口结构、文化习俗、教育体系均具有相似性 ............. 5 二、日韩教育政策演变：相似的焦虑，摇摆的政策 ............................................................. 6 （一）日本教育：由“宽松”到“去宽松” ................................................................. 6 1、日本的“宽松教育” ............................................................................................... 6 2、困境和转向，由“宽松”到“去宽松” .....................................................