传媒行业周报：春季票房仍将受片荒影响，冬奥周边商业价值突显

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李甜露 首席分析师 SAC 执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1814 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  EDG 夺冠，电竞体育融合渐入佳境  文娱消费复苏带动业绩，看好营销、游戏板块龙头  谷歌渠道分成再降，全球反垄断利好内容方 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 国内电影春节档期（2.1-2.6）累计票房突破 60 亿，比 2021 年春节档期总票房缩水约 1/4。档期票房冠军是众望所归《长津湖之水门桥》，档期票房超过 25 亿，豆瓣评分 7.2。票房前 6 位影片平均票价均超过 50 元，档期首日平均票价高达 56 元，比去年提价 14%。由于全市场影片供给的缩量，头部影片扎堆春节档上映，影院和发行方均更加依赖春节档票房对全年收入的贡献，同时疫情导致的低上座率压缩了影院利润空间，票价上涨符合市场预期，但观众对涨幅的接受度已成为问题。除了高票价以外，2022年春节档的头部影片缺乏票房黑马和现象级 IP，网络热度也受到冬奥会相关话题的分流。TOP2 影片上座率大幅低于去年。2022年春季，国内电影市场仍然缺乏重磅影片加持，预计将维持低迷状态，关注好莱坞影片供给恢复进度。关注标的：光线传媒（情人节档《十年一品温如言》）、中国电影（进口片《尼罗河上的惨案》）。北京冬奥会社交热度居高不下，赛事周边商业价值突显，全民运动热情高涨，利好体育营销、IP 授权特许商品、超高清视频传输等相关题材标的。推荐关注：中体产业、元隆雅图、华扬联众、捷成股份。 ⚫ 风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。 ⚫ 市场表现回顾：中信传媒指数节前全周涨跌幅-9.69%，没有跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在 30 个中信一级行业中位列第30 位。从细分行业来看，其他广告营销板块表现最佳，中信三级行业指数涨跌幅-5.91%，影视、动漫板块表现次之。 ⚫ 行业要闻：小红书元宇宙、爱奇艺奇遇元宇宙、探探元宇宙等商标申请被驳回复审。|广电总局发布了《电视剧母版制作规范》。|春晚正式入驻微信视频号，首次尝试竖屏直播。|腾讯、优酷、爱奇艺、哔哩哔哩多家视频平台宣布上线经典美剧老友记。|Unity 收购虚拟人技术开发商 Ziva Dynamics。|韩国平台买下《赘婿》翻拍权。|腾讯接受恒腾网络溢价 9.17%增发 6400 万股，继续在游戏、影视方面合作。|网易推出全球首个 AI 音乐创作网易云音。|腾讯发行《阿凡达》MMO 射击手游实机演示公开。|《如龙》系列制作人名越稔洋和佐藤大辅新工作室名越工作室（Nagoshi Studio）成立，网易完全出资。| [Table_Title] 春季票房仍将受片荒影响，冬奥周边商业价值突显 [Table_ReportDate] 传媒 | 行业周报（2022.01.24-2022.02.06） | 2022.02.08 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周核心观点 春节档收获 60 亿票房，同比缩水 25%。根据艺恩数据，截至 2022 年 2 月 6 日 24：00，国内电影春节档期（2.1-2.6）累计票房突破 60 亿，比 2021 年春节档期总票房缩水约 1/4。档期票房冠军是众望所归《长津湖之水门桥》，档期票房超过 25 亿，豆瓣评分 7.2。亚军为开心麻花班底出品的《这个杀手不太冷静》，档期票房约 13.9 亿，该片为纯喜剧片，豆瓣评分 6.7。除此以外，《奇迹 笨小孩》票房约 6.7 亿，《熊出没 重返地球》票房约为 5.6 亿，《四海》约为 4.8 亿。而整个档期豆瓣评分最高的影片是张艺谋导演的《狙击手》，票房 2.6 亿。 高票价、低话题度，头部影片上座率低于预期。今年春节档期间，电影票价继续上涨，并延续 2019、2021 两年的高票价。根据艺恩数据，票房前 6 位影片平均票价均超过 50 元，档期首日平均票价高达 56 元，比去年提价 14%。热门商区时段的票价超过 100元。高票价在春节期间在社交媒体引发负面舆论，引起广泛关注，对观众观影热情形成一定负面影响。由于全市场影片供给的缩量，头部影片扎堆春节档上映，影院和发行方均更加依赖春节档票房对全年收入的贡献，同时疫情导致的低上座率压缩了影院利润空间，票价上涨符合市场预期，但观众对涨幅的接受度已成为问题。除了高票价以外，2022年春节档的头部影片缺乏去年《你好，李焕英》这样的票房黑马和《唐探 3》这样的现象级 IP，春节期间网络热度也受到冬奥会相关话题的分流。从 TOP2 影片来看，不仅单片票房规模较小，上座率也只有 34%和 36%，大幅低于去年 TOP2 影片的 49%和 53%。 片荒仍将影响春季票房，继续关注进口影片供给动向。2022 年春季，国内电影市场仍然缺乏重磅影片加持，预计将维持低迷状态。根据艺恩购票指数，已排片中热度较高的影片包括进口片《尼罗河上的惨案》。2021 年，整体进口片引进陷入低谷，这也是全年票房的低迷的重要原因。2022 年，随着好莱坞影片供给的回温，《蜘蛛侠 3》，《神奇动物：邓布利多之谜》等影片或能及时引进，为国内冷门档期增加热度，以调节全年票房。关注标的：光线传媒（情人节档《十年一品温如言》）、中国电影（进口片《尼罗河上的惨案》）。 北京冬奥会社交热度居高不下，赛事周边商业价值突显，全民运动热情高涨，利好体育营销、IP 授权特许商品、超高清视频传输等相关题材标的。推荐关注：中体产业、元隆雅图、华扬联众、捷成股份。 风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。 2 市场表现回顾 2.1 板块整体表现 中信传媒指数全周涨跌幅-9.69%，没有跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在 30个中信一级行业中位列第 30 位。2022 年初以来，中信传媒指数涨跌幅为-14.35%，跑输上证综指、深证成指、创业板指，在 30 个中信一级行业中位列第 28 位。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 1 中信一级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 2.2 细分行业表现 从细分行业来看，上周其他广告营销板块表现最佳，中信三级行业指数涨跌幅-5.91%，影视、动漫板块表现次之。年初以来，表现最佳的板块是广播电视，其他广告营销、出版表现次之。 图 2 上周中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 图 3 年初至今中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：