美容护理行业周报：首部《化妆品不良反应监测管理办法》出台，系统性规范化妆品不良反应监测工作

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2022年03月07日首部《化妆品不良反应监测管理办法》出台，系统性规范化妆品不良反应监测工作美容护理行业周报（2022.02.28-03.06）行情回顾上周（02.28-03.06）沪深 300 指数下跌 1.68%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于 1.1 板块行情）统计，美容护理行业组合下跌 1.32%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌 2.34%/1.01%/0.60%。年初至今，沪深 300 指数下跌 8.99%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于 1.1 板块行情）统计，美容护理行业组合下跌 13.71%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌 16.40%/13.38%/11.36%。估值方面，截至 3 月 4 日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）为48.24X，处于 2 年 41.75%分位值。核心观点在消费升级、颜值文化兴盛背景下，合规医美药械龙头、化妆品品牌优先受益，成长确定性佳。进入业绩披露期，医美药械、品牌化妆品预告表现亮眼，我们认为当前板块估值合理，持续看好爱美客、贝泰妮，建议关注复锐医疗科技、华熙生物、昊海生科、珀莱雅、鲁商发展等。截至最新交易日（3 月 4 日），重点标的估值：1）爱美客：对应 22-23 年 PE 分别为 69.51X/52.78X；2）贝泰妮：对应 22-23 年 PE 分别为 62.27X/48.05X。重要行业动态及点评我国首部《化妆品不良反应监测管理办法》出台，将于 2022 年 10月 1 日起正式施行。其出台进一步细化、完善了《化妆品监督管理条例》、《化妆品生产经营监督管理办法》关于化妆品不良反应监测的规定，系统性规范化妆品不良反应监测管理工作，对化妆品注册人、备案人、受委托生产企业、化妆品经营者、医疗机构等各类主体提出了覆盖主动收集、报告、分析评价、自查整改、风险控制等不良反应监测全环节的具体要求，压实化妆品注册人、备案人主体责任。我们认为，此次管理办法的出台标志着我国化妆品行业在安全监管方面取得突破性进展。随着制度规范的持续完善、落实，化妆品安全风险预警及防控能力有望逐步提升，行业规范化健康发展可期。重点公司公告创尔生物 2021 年年度业绩预告，净利润同比下滑 60-64%；中顺洁柔 2021 年净利润同比减少 35.8%；云南白药 12 月前在北京、上海开设8 家医美机构；华熙生物旗下品牌 WO 新品重磅上线；复锐医疗科技推出由集团医美专家构思的全新个人护理品牌 LMNT；2022 天猫 3.8 购物节开启，丽人丽妆助力 ALLIE 皑丽防晒霜、苏菲娜妆前乳预售热卖；四环医药获纳入沪港通下港股通标的；章子怡退出珀莱雅旗下化妆品公司；恒安国际合共完成发行 20 亿元短期融资券；珀莱雅侯军呈等 4 人共完成减持 203.57 万股；稳健医疗截至 2 月底已累计回购 476.57 万股；豪悦护理截至 2 月底回购比例达 1.52%；联合丽格第一医院与英国 Sinclair 欣可丽员工指定注射中心发布仪式成功举办等。风险提示提示一：行业政策变动风险；提示二：终端需求不及预期。评级报告作者作者姓名郑倩怡资格证书S1710521010002电子邮箱zhengqy@easec.com.cn股价走势相关研究《海南自贸港放宽医美市场准入利好逐步兑现，120 种国内外先进产品落地乐城》2022.02.28《美容护理板块基金持仓环比基本持平，处于低配状态》2022.02.17《美容护理板块估值回落至 2 年 40%分位以下》2022.02.14《业绩披露期将至，医美药械、品牌化妆品预告表现靓丽》2022.02.07《美容护理重点公司 2022 年年报预计披露时间表更新》2022.01.17行业研究·轻工制造·证券研究报告请仔细阅读报告尾页的免责声明2轻工制造正文目录1. 市场行情回顾................................................................................................................................................................... 31.1. 板块行情回顾....................................................................................................................................................... 31.2. 重点个股行情....................................................................................................................................................... 41.3. 未来一季度重点上市公司限售股解禁情况.......................................................................................................51.4. 重点上市公司最新估值表...................................................................................................................................52. 行业动态及重要公司公告...............................................................................................................................................72.1. 重要行业动态....................................................................................................................................................... 72.2. 重点公司动向..................................................................................................................................................... 103. 风险提示....................................................................................................................