策略周观点2022年第19期：A股修复3100点

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 [Table_Title] A 股修复 3100 点 [Table_ReportType] ——策略周观点 2022 年第 19 期 [Table_ReportDate] 2022 年 05 月 23 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 稳增长主线明确，A 股修复 3100 点：5 月 16 日至 5 月 20日当周 A 股主要股指集体上涨，其中科创 50 表现亮眼，涨3.42%，深证成指涨 2.64%，创业板指涨 2.51%，沪深 300 涨2.23%，上证综指涨 2.02%。本周申万一级多数行业迎来大涨，其中仅医药生物板块大幅下跌，煤炭、电力设备、有色金属等涨幅较大。 ⚫ 市场风险偏好改善，投资者信心持续修复：周内两市日均交易额为 8,150.21 亿元，较上周小幅减少约 2.42%。本周市场交易热度好转，主要宽幅股指换手率震荡走高。分行业看，受本轮疫情持续影响，本周医药生物板块交易活跃，当周成交额为 3,969.20 亿元，连续九周位居榜首。电力设备、基础化工板块位列第二和第三，当周成交额分别为3,683.46 亿元和 2,543.97 亿元。 ⚫ 投资建议：海外方面，一方面，俄乌双方谈判暂停，但亚速钢铁厂军事行动进入尾声，全球地缘政治风险阶段性缓和；另一方面，美联储加息周期下美国经济与就业数据均不及预期，市场对美国经济在四季度陷入衰退担忧加剧，美股出现大幅调整。国内方面，上海、北京疫情形势得到基本控制，社会面清零的实现将促进工业生产修复。4 月经济数据大幅走弱，显著低于预估值，但随着疫情形势好转，供应链生产链恢复，市场一致预期二季度是全年经济增长压力最大的时期。往后看，在经济数据出现实质性改善之前，宏观调控趋于宽松，产业支持政策不断加码，盈利预期触底回升概率较大。4 月通胀数据显示上游原料价格仍在高位，下游产品价格回升，多部委表态坚决维持资源品价格平稳，稳价保供举措陆续出台。当前 A 股进入政策利好频出、盈利悲观预期触底的阶段，市场信心低位修复与估值吸引力提高下资金重新回流 A 股市场。反弹阶段建议关注：（1）前期下跌幅度较大，行业基本面保持良好的新能源、硬科技赛道；（2）稳增长仍是最为确定的投资主线，资金配置力度加大，地产、基建、必选消费板块值得关注。 ⚫ 风险因素：地缘政治风险加剧；疫情形势恶化；经济超预期下滑。 [Table_Authors] 分析师: 徐飞 执业证书编号： S0270520010001 电话： 021-60883488 邮箱： xufei@wlzq.com.cn 研究助理: 宫慧菁 电话： 020-36653064 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 A 股低位反弹 从年报及一季报中看配置机会 A 股政策底再度确认 证券研究报告 策略周观点 策略研究 4415 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 市场指标 ........................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌幅 ............................................................................................................ 3 1.2 市场成交额 ............................................................................................................ 4 2 流动性指标 ....................................................................................................................... 5 2.1 融资融券 ................................................................................................................ 5 2.2 北上资金 ................................................................................................................ 6 3 一周财经要闻 ................................................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 8 5 风险因素 ........................................................................................................................... 8 图表 1： 本周主要指数涨跌幅（%） ............................................................................... 3 图表 2： 本周申万一级板块涨跌幅（%） ....................................................................... 3 图表 3： A 股日成交额（亿元） ...................................................................................... 4 图表 4： A 股主要宽幅指数单日成交换手率（%） ....................................................... 4 图表 5： 本周申万一级行业成交额（亿元） .................................................................. 5 图表 6： A 股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） ...............................