中国媒体：持续关注互联网、疫情修复等方向，关注海外数字藏品平台推进进展

[Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 研究报告 Research Report 30 May 2022 中国媒体 China Media 持续关注互联网、疫情修复等方向，关注海外数字藏品平台推进进展 Continue to Eyes on Internet and Epidemic Repair, Attention to the Progress of Overseas Digital Collection Platforms [Table_Info] 股票名称 评级 股票名称 评级 宝通科技 Outperform 皖新传媒 Outperform 芒果超媒 Outperform 浙数文化 Outperform 三七互娱 Outperform 掌趣科技 Outperform 万达电影 Outperform 华策影视 Outperform 完美世界 Outperform 三人行 Outperform 世纪华通 Outperform 新媒股份 Outperform 吉比特 Outperform 视觉中国 Outperform 光线传媒 Outperform 风语筑 Outperform 中国电影 Outperform 顺网科技 Outperform 中南传媒 Outperform 数码视讯 Outperform 昆仑万维 Outperform 浙文互联 Outperform 蓝色光标 Outperform 中文在线 Outperform 中文传媒 Outperform 掌阅科技 Outperform 天下秀 Outperform 姚记科技 Outperform 捷成股份 Outperform 智度股份 Outperform 汤姆猫 Outperform 资料来源： Factset, HTI Related Reports 互联网政策底继续夯实，A 股持续关注游戏和疫情修复方向（The Bottom of Internet Policy Continues to be Consolidated, A Shares Continue to Pay Attention to Game and Epidemic Recovery） (23 May 2022) 持续推荐游戏及互联网龙头，关注疫情修复方向（Continue to Recommend Leading Games and Internet Companies, Pay Attention to the Direction of Epidemic Repair） (16 May 2022) 传媒互联网年报季报总结: 21 年业绩与盈利能力全面修复，22Q1 行业现结构性亮点（Media Internet Annual & Quarterly Report Summary: FY21 Performance and Profitability Fully Restored, with Industry Structural Highlights in 22Q1） (5 May 2022) (Please see APPENDIX 1 for English summary) 核心观点：近期芒果超媒重点综艺《乘风破浪 3》上线，播映表现出色，根据猫眼专业版的数据统计，截至 5 月 27 日播放量已经突破 7 亿次，且随着参演选手王心凌《爱你》等表演曲目持续出圈，带动节目热度持续升温，根据七麦数据，节目上线后首周的 ios 端日均收入，是节目上线前一周的一倍以上，爆款内容对平台会员拉动效果明显，我们认为公司二三季度节目排播紧凑，重点节目《声生不息》、《乘风破浪 3》有望带动公司会员及广告增长，关注公司二季度业绩拐点。此外，网易、快手等互联网公司本周发布财报，我们认为近期金融委会议、中央政治局、政协等会议对于平台经济表述逐渐乐观，目前主要公司估值均处于历史底部，重点关注腾讯控股、快手-W、芒果超媒、网易等互联网龙头公司，游戏板块重点关注三七互娱、吉比特、完美世界。 近期随着上海等重点区域疫情逐步得到控制，复工复产预期较明确，我们认为在经济修复过程中，线下广告和娱乐有望迎来较高业绩弹性，接下来进入 618 投放旺季，数据也有望持续改善，持续关注疫情修复方向，关注兆讯传媒、创梦天地等。 在元宇宙方向，5 月 25 日视觉中国打造的海外视觉艺术品平台——Vault by 500px 正式上线测试，区块链技术让数字艺术品可确权、易流转、可交易等特点，平台正式上线后，公司会形成公司境内、境外两个数字艺术平台的特点，有助于公司核心业务进一步向 to C 拓展，建议持续关注数字藏品等元宇宙新技术进展，重点关注：视觉中国、三人行、姚记科技、宝通科技等标的。 影视板块。本周（2022.5.23.-5.27）中证影视动漫指数上涨 1.32%。本周涨幅前三名：*ST 新文(+26.06%)、美盛文化(+22.92%)、风语筑(+15.67%)。个股重点关注：欢瑞世纪、华策影视、光线传媒。 游戏板块。本周 WIND 网络游戏指数上涨 1.02%，游戏个股中，富春股份上涨 8.14%，盛讯达上涨 7.43%，中南文化上涨 2.87%。网易《光·遇》于世界海龟日宣布与中华环境保护基金会合作，发起海龟保护系列活动；UGC 平台 BUD 近期完成了 3680 万美元（约合人民币 2.4 亿元）B 轮融资，这一平台以低门槛进行 3D 内容创作为核心，也是元宇宙概念产品，值得注意的是网易参与了跟投。我们认为整体游戏行业进入存量市场，集中度持续提升，具备核心 IP产品和较强研发能力的公司在未来有望持续受益；云游戏将带来产业新变革。关注：吉比特、三七互娱、完美世界、电魂网络、掌趣科技、宝通科技；云游戏服务商顺网科技、盛天网络。 海通组合周度走势。海通传媒 5 月组合周度下降 1.67%，申万传媒指数上涨 0.94%，沪深 300 下降 1.87%。 海通传媒 5 月组合。腾讯控股（10%）、芒果超媒（10%）、三七互娱（20%）、吉比特（15%）、完美世界（15%）、姚记科技（10%）、阅文集团（10%）、三人行（10%）。 风险提示：政策监管变化、公共卫生事件反复、新游戏上线延期、行业竞争趋于激烈。 [Table_Author] 毛云聪 Yuncong Mao Xiaoyue Hu yc.mao@htisec.com xy.hu@htisec.com 406080100120May-21Aug-21Nov-21Feb-22May-