食品饮料行业酒类7月线上销售数据跟踪报告：白酒同比增速由正转负，啤酒线上销售总额下滑

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 白酒同比增速由正转负，啤酒线上销售总额下滑 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——酒类 7 月线上销售数据跟踪报告 [Table_ReportDate] 2022 年 08 月 18 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 7 月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，受 618大促活动结束的影响，7 月酒类线上销售表现不佳。其中白酒线上销售额同比由正转负，啤酒线上销售额同比持续下降。线上渠道对比来看，三大电商中淘系平台与京东仍占据主导地位。白酒行业淘系平台销售额同比上升，京东和拼多多线上销售额同比大幅下降，京东拥有绝对渠道优势；啤酒行业淘宝天猫和京东平台销售额接近，淘系平台销售额同比小幅上升，京东和拼多多线上销售额同比大幅下降。从龙头线上渠道来看，京东平台是白酒龙头的线上主战场，其中茅台京东销售占比近 60%，五粮液京东占比近 80%。总体来看，7 月酒类线上销售表现不佳，但随着中秋国庆双节销售旺季来临，白酒消费需求稳固，上涨势能仍存，基本面依旧向好，建议关注长期需求确定性和成长性较强的高端、次高端白酒龙头，产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头。 投资要点： ⚫ 白酒线上销售额由正转负，茅五价格维稳。7 月白酒三大电商线上销售总额 20.01 亿元（YoY-6.27%），三大电商平台中京东仍为白酒线上销售主战场，其白酒销售额占比超过三大电商线上总销售额的 50%。淘系平台白酒销售持续增长，销售额为 6.63 亿元（YoY+27.83%）。京东和拼多多白酒线上销售额同比大幅下降，京东销售额为 10.61 亿元（YoY-15.01%），拼多多白酒销售额为 2.77 亿元（YoY-24.73%）。贵州茅台7 月三大电商销售总额为 4.72 亿元（YoY+6.26%），淘系平台、京东、拼 多 多 线 上 销 售 额 分 别 为 1.72/2.75/0.25 亿 元 ， 占 比 分 别 为36.5%/58.5%/5.25%。7 月 20 年普飞批发价落在 3110 元至 3180 元价格区间，飞天散瓶价格落在 2760 元至 2880 元价格区间，都较 6 月有所上升。五粮液 7 月淘系平台与京东线上销售总额 2.21 亿元（YoY-1.61%），淘系平台和京东销售额分别为 0.49 和 1.71 亿元，占比分别为 22.39%和77.61%。7 月普五（八代）和普五（七代）单瓶价格均维持稳定在 965元，整体控价能力良好。 ⚫ 啤酒线上销售额同比下滑，呈持续下降趋势。7 月三大电商啤酒销售总额为 5.17 亿元（YoY-10.38%）。其中，淘系线上销售额为 2.19 亿元（YoY+0.37%），京东啤酒销售额为 2.4 亿元（YoY-16.87%），拼多多啤酒销售额为 0.58 亿元（YoY-17.13%）。青岛啤酒淘系平台与京东线上销售总额 0.63 亿元（YoY-9.32%），淘系平台、京东线上销售额分别为 0.27/0.36 亿元，占比分别为 57.3%/42.7%。百威啤酒三大电商线上销售总额为 0.83 亿元（YoY+4.07%），淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 0.44 /0.38 /0.01 亿元，占比分别为 53.27%/46.01%/0.72%。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 茅台虎年生肖酒再出新，东鹏饮料拟瑞士上市 茅台名列世界烈酒品牌榜首，泸州老窖入局威士忌市场 茅台品牌价值增近 400 亿，伊利新西兰黄油新产线投产 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 叶柏良 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%食品饮料沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 4077股票报告网 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 ⚫ 风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.疫情风险；4.经济增速不及预期风险；5.平台数据统计有误及统计不全风险。 股票报告网 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 白酒：线上销售额同比由正转负，茅五价格维稳 ....................................................... 4 1.1 7 月白酒线上销售额同比由正转负，京东主战场收入大幅下降 ...................... 4 1.2 茅台线上销售额增速放缓，五粮液线上销售额同比由正转负 ........................ 5 2 啤酒：线上销售额同比下滑，呈持续下降趋势 ........................................................... 7 2.1 啤酒线上销售额同比持续下滑，京东销售额小幅增长 .................................... 7 2.2 啤酒龙头线上销售表现分化，青岛啤酒同比下跌 ............................................ 9 3 投资建议及风险因素 ..................................................................................................... 10 3.1 投资建议 .............................................................................................................. 10 3.2 风险因素 .............................................................................................................. 10 图表 1： 白酒行业线上销售总额及同比增速 .................................................................. 4 图表 2： 天猫淘宝白酒行业线上销售额及同比增速变化情况 ...................................... 5 图表 3： 京东白酒行业销售额及