新三板挂牌公司资本运营能力

新三板数据研究报告报告日期：2017 年 8 月 11 日 基本数据 2017 年 8 月 10 日 挂牌公司（家） 11388 总股本（亿股） 6685.20 流通股本（亿股） 3146.04 成交金额（万元） 90932.98 成交数量（万股） 14766.58 不同行业挂牌公司资本运营能力 行业 数量 占比 资本运营能力 平均值 加权平均值 差值 房地产 92 0.83% 12.89% 11.23% 1.66% 金融 60 0.54% 7.42% 3.65% 3.76% 公用事业 78 0.70% 7.35% 5.69% 1.67% 日常消费品 585 5.25% 7.13% 7.55% -0.42% 原材料 1308 11.74% 6.90% 7.03% -0.13% 电信业务 225 2.02% 6.42% 8.30% -1.88% 工业 3256 29.21% 5.51% 5.87% -0.36% 医疗保健 694 6.23% 5.12% 8.87% -3.75% 全市场平均 11145 100.00% 4.77% 6.61% -1.85% 非日常生活消费品 1648 14.79% 4.03% 7.88% -3.84% 能源 199 1.79% 3.18% 4.25% -1.06% 信息技术 3000 26.92% 2.49% 6.16% -3.66% 本报告基于 2016 年息税前利润和资产总计，对新三板市场挂牌公司的资本运营能力进行考察，可得到以下结论：首先：典型新三板挂牌公司资本运营能力指标为 4.5%~7%，大多数挂牌公司资本运营能力指标为 0~20%左右。其次，由于市场定位的原因，大量创业早期亏损企业对挂牌公司整体资本运营能力影响较大，全市场运营能力分布左侧长尾明显，同时导致基础层和协议转让挂牌公司资本运营能力低于创新层和做市转让挂牌公司。最后，除个别行业外不同行业间的资本运营能力水平差距不大但行业内部分布差距较大，通过对资本运营能力指标因子进行分项统计可反映不同行业挂牌公司成熟度及行业特征。 风险提示 原始数据不可靠风险，模型风险 新三板数据分析 新三板挂牌公司资本运营能力 研究员 张哲然 zhangzheran@wtneeq.com 010-85715117 新三板数据研究报告1 目 录 风险分析 ....................................................................................................................... 1 分析维度 ....................................................................................................................... 2 挂牌公司资本运营能力 ............................................................................................... 2 不同行业挂牌公司资本运营能力 ............................................................................... 4 总结 ............................................................................................................................... 8 图表目录 图表 1 新三板挂牌公司资本运营能力 ......................................................................................... 2 图表 2 新三板挂牌公司资本运营能力指标值分布图 ................................................................. 3 图表 3 不同类型挂牌公司资本运营能力 ..................................................................................... 3 图表 4 不同行业挂牌公司资本运营能力 ..................................................................................... 4 图表 5 不同行业资本运营能力分项统计 ..................................................................................... 5 图表 6 信息技术行业资本运营能力分项统计 ............................................................................. 6 图表 7 不同 3 级子行业资本运营能力分项统计 ......................................................................... 7 新三板数据研究报告 1  风险分析  原始数据风险 本报告采用的部分原始数据来自东方财富 Choice 数据终端，因而不能排除因原始数据误差而导致结论不完全成立的风险  模型风险 本报告使用数据模型为本公司自行开发，在数据处理和分析过程中不排除因假设前提不合理或简化程度偏差而导致分析结果与实际情况有较大误差的风险。 新三板数据研究报告 2  分析维度 在前面的几期报告中先后对新三板挂牌公司员工劳动效率及人均资本分布进行了统计分析，分析结果显示新三板挂牌公司的净利润主要由资产规模决定，在资产规模相当的挂牌公司中员工劳动效率趋于一致。由此引出一个假设，即如果挂牌公司净利润主要由资产规模决定，则挂牌公司间的资本运营能力应趋于接近，以下将基于此假设对新三板挂牌公司资本运营能力进行统计分析。 本报告中所指的资本运营能力指的是挂牌公司经营名下的全部资产获取收益的能力，而不考虑资产属性为股权融资或债权融资，即以资产负债表下的资产总计项目为分母。相应地，与资产总计项目相对应，为避免资产属性对公司利润的干扰，取息税前利润代替净利润作为分子，用息税前利润/资产总计百分比作为挂牌公司资本运营能力考察指标。 本报告考察对象为新三板市场全体挂牌公司，考察指标为截止到 2016 年 4月 29 日即年报披