新三板数据分析：新三板挂牌公司现金储备厚度

新三板数据研究报告报告日期：2018 年 8 月 24 日 基本数据 2018 年 8 月 23 日 挂牌公司（家） 11052 总股本（亿股） 6439.34 流通股本（亿股） 3522.33 成交金额（万元） 40348.89 成交数量（万股） 9403.41 按可维持年数分组的挂牌公司数量分布 年数 1 季度 半年 3 季度 1 年 1.5 年 2 年 2 年以上 数量 830 676 530 429 551 399 1880 占比 15.67% 12.76% 10.01% 8.10% 10.40% 7.53% 35.50% 本报告在新三板挂牌公司近期年报披露的 2017 年现金储备净额与现金流量净额以及 2017 年平均总市值等指标基础上，对新三板挂牌公司同期现金储备厚度进行统计分析得到以下结论：首先，新三板挂牌公司中年现金尽流出挂牌公司的平均维持年数在1~2年左右，约有半数挂牌公司在仅依靠现金储备情况下可持续运营时间不到 1 年，其中约有 1/4 挂牌公司可持续运营时间不到半年。其次，不同类型挂牌公司间的现金储备和年现金流出受规模影响差别较大，做市转让和创新层挂牌公司显著大于竞价转让和基础层挂牌公司，但维持年数则差别较小，且与市场平均水平基本一致，显示出不论何种类型挂牌公司现金储备情况均不太乐观。最后，不同行业间的挂牌公司现金储备及年现金流出受规模影响而有所差异，同时仅靠现金储备可维持年数则差别较小，不同 3 级子行业下的挂牌公司现金储备厚度情况与 1 级行业下类似。不同规模挂牌公司现金储备与公司规模直接相关，而仅靠现金储备可维持年数则与公司规模关系不大，中位数均为 1 年稍多，但随着公司规模减少受极端情况影响减少而导致平均值有逐渐减少趋势。 风险提示 原始数据不可靠风险，模型风险 新三板数据分析 新三板挂牌公司现金储备厚度 研究员 张哲然 zhangzheran@wtneeq.com 010-85715117 新三板数据研究报告 1 目 录 风险分析 ....................................................................................................................... 1 分析维度 ....................................................................................................................... 2 挂牌公司现金储备厚度 ............................................................................................... 2 不同行业现金储备情况 ............................................................................................... 4 不同规模挂牌公司现金储备厚度 ............................................................................... 7 总结 ............................................................................................................................... 8 图表目录 图表 1 新三板挂牌公司现金储备厚度 ......................................................................................... 2 图表 2 现金储备及年现金流出挂牌公司数量分布 ..................................................................... 3 图表 3 按维持年数分组的挂牌公司数量分布 ............................................................................. 3 图表 4 不同类型下的新三板挂牌公司现金储备厚度 ................................................................. 4 图表 5 不同行业挂牌公司现金储备厚度 ..................................................................................... 5 图表 6 不同 3 级子行业挂牌公司现金储备厚度 ......................................................................... 6 图表 7 不同规模挂牌公司现金储备厚度 ..................................................................................... 7 新三板数据研究报告 1  风险分析  原始数据风险 本报告采用的部分原始数据来自东方财富 Choice 数据终端，因而不能排除因原始数据误差而导致结论不完全成立的风险  模型风险 本报告使用数据模型为本公司自行开发，在数据处理和分析过程中不排除因假设前提不合理或简化程度偏差而导致分析结果与实际情况有较大误差的风险。 新三板数据研究报告 2  分析维度 在目前的宏观经济环境下货币政策收紧已成为可预见未来的中长期趋势，融资困难及现金紧张已成为不仅是上市公司或新三板挂牌公司而是所有企业需要共同面对的主要困难。有鉴于此，有必要对新三板挂牌公司现金储备厚度进行统计分析，以评估挂牌公司在不利情况下的自持能力。 本报告所用分析指标为 2017 年年报反映的新三板挂牌公司现金储备厚度。具体计算方法为取新三板市场全体挂牌公司 2017 年年报披露每股现金流量净额与总股本计算现金流量净额，与同期现金及现金等价物余额做比值计算在仅依赖当期现金储备可维持运营时间。 本报告考察对象为新三板市场全体挂牌公司，考察数据为通过挂牌公司公告、股转系统信息及市场表现得到的挂牌公司 2017 年现金储备净额