新三板数据分析：新三板挂牌公司利润增长与营收增长关系

新三板数据研究报告报告日期：2017 年 10 月 20 日 基本数据 2017 年 10 月 19 日 挂牌公司（家） 11617 总股本（亿股） 6836.24 流通股本（亿股） 3317.94 成交金额（万元） 61386.09 成交数量（万股） 12659.08 不同行业挂牌公司净利营收增速差 行业 中位数 净利-营收 营收增速 净利增速 增速差 房地产 33.55% 42.08% 24.64% 8.53% 非日常生活消费品 19.07% 34.52% 7.75% 15.45% 原材料 10.01% 20.65% 5.89% 10.64% 公用事业 8.93% 16.48% 5.62% 7.55% 医疗保健 17.14% 28.30% 4.27% 11.16% 工业 10.04% 16.90% 3.66% 6.86% 全市场平均 14.55% 22.25% 3.03% 7.70% 信息技术 21.75% 25.83% 0.48% 4.08% 日常消费品 14.14% 19.90% -0.59% 5.76% 金融 1.87% -1.19% -4.63% -3.06% 电信业务 9.99% 13.04% -5.31% 3.04% 能源 5.16% 0.87% -11.62% -4.29% 本报告对新三板挂牌公司的净利营收增速差进行统计分析，得到以下结论：首先，挂牌公司营收较为稳定变动幅度相对较小，净利润增速是影响净利营收增速差的主要因素。典型新三板挂牌公司净利润增速应高于营收增速，增速差应为 3%至 8%左右。其次，净利营收增速差其长尾效应明显，作为鉴别背景指标可能不够显著。除做市转让挂牌公司营收、净利增速均明显低于其余类型外，其它不同类型挂牌公司各项指标差距不大。最后，不同行业间的营收增速、净利增速、净利营收增速差及净利-营收指标差距均较大。除房地产增速较快，金融、能源行业增速较慢外，其余行业的营收增速一般为 10%至 20%，净利增速一般为 15%至 25%，净利营收增速差为 3%至 10%左右。 风险提示 原始数据不可靠风险，模型风险 新三板数据分析 新三板挂牌公司利润增长与营收增长关系 研究员 张哲然 zhangzheran@wtneeq.com 010-85715117 新三板数据研究报告 1 目 录 风险分析 ....................................................................................................................... 1 分析维度 ....................................................................................................................... 2 全市场净利营收增速差 ............................................................................................... 2 不同行业增速差 ........................................................................................................... 4 总结 ............................................................................................................................... 8 图表目录 图表 1 新三板挂牌公司净利润营收增速差 ................................................................................. 2 图表 2 新三板挂牌公司净利润营收增速差分布 ......................................................................... 3 图表 3 不同类型挂牌公司净利营收增速差 ................................................................................. 4 图表 4 不同行业挂牌公司净利营收增速差 ................................................................................. 5 图表 5 房地产子行业挂牌公司净利营收增速差 ......................................................................... 6 图表 6 金融子行业挂牌公司净利营收增速差 ............................................................................. 6 图表 7 能源子行业挂牌公司净利营收增速差 ............................................................................. 6 图表 8 不同 3 级子行业净利营收增速差 ..................................................................................... 7 新三板数据研究报告 1  风险分析  原始数据风险 本报告采用的部分原始数据来自东方财富 Choice 数据终端，因而不能排除因原始数据误差而导致结论不完全成立的风险  模型风险 本报告使用数据模型为本公司自行开发，在数据处理和分析过程中不排除因假设前提不合理或简化程度偏差而导致分析结果与实际情况有较大误差的风险。 新三板数据研究报告 2  分析维度 公众公司财务造假问题一直是困扰投资者的潜在重大投资风险。绝大多数财务造假的目的是通过伪造财务数据使公司纸面数据表现优于实际水平，从而吸引新投资或提升公司评级水平。由于营业收入相比利润较易伪造，因此大幅虚增营收小幅虚增利润一直是财务造假的常用手段。相应地，检查公司利润增长幅度是否与营收增长幅度一致可作为识别财务