专题报告（量化）：挂钩50ETF期权的结构化产品设计

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 研究咨询部 量化组 刘宾 0755-83212741 liubin@citicsf.com 从业资格号：F0231268 Z0000038 王建伟 CFA FRM 021-60812992 wangjianwei@citicsf.com 从业资格号 F3014595 投资咨询号 Z0013229 联系人 邹天舒 021-60812993 zoutianshu@citicsf.com 从业资格号：F3027249 王炳瑜 021-60812989 wangbingyu@citicsf.com 从业资格号: F3018918 肖璋瑜 0755-82723054 xiaozhangyu@citicsf.com 从业资格号 F3034888 陈舜尧 0755-82723054 chenshunyao@citicsf.com 从业资格号：F3029712 中信期货研究|专题报告（量化）2018-01-17 挂钩 50ETF 期权的结构化产品设计 内容摘要 本文主要介绍结构化产品中类股指联结票据的应用例子。 以 50ETF 期权与固收债券为元素，进行结构化产品设计，旨在为产品开发者提供更广阔的利用上证 50ETF 期权的想法。 文中以 1 月 10 日上市的 50ETF1806 期权为例子，构造了一组多个结构化产品，供读者参考借鉴。 中信期货研究|专题报告（量化）2018 年 1 月 17 日 2 / 15 目 录 内容摘要 .............................................................................................................................................................. 1 一、 结构化产品简介 ........................................................................................................................................ 3 二、 股指联结票据 ............................................................................................................................................ 4 三、 本金保护结构的股指联结票 .................................................................................................................... 5 四、 本金保护结构构造举例 ............................................................................................................................ 7 免责声明 ............................................................................................................................................................ 15 图表目录 图 1 本金保护结构构成图解 ............................................................................................................................ 5 图 2 保本结构发行人交易方式 ........................................................................................................................ 6 图 3 本金保护结构到期收益率 ........................................................................................................................ 9 图 4 垂直价差保护结构到期收益率 ............................................................................................................... 11 图 5 可承受部分风险保护结构到期收益率 ................................................................................................... 12 图 6 三种情形到期收益率的对比 ................................................................................................................... 14 表 1 调整数量统计 ............................................................................................................................................ 8 表 2 调整数量统计 .......................................................................................................................................... 10 表 3 调整数量统计 .......................................................................................................................................... 12 中信期货研究|专题报告（量化） 2018 年 1 月 17 日 3 / 15 一、 结构化产品简介 结构化产品：是以金融工程学知识为基础，利用基础