海外互联网电商行业：Meta发布全新AI平台，哔哩哔哩在港交所主板主要上市

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·海外行业动态 Meta 发布全新 AI 平台，哔哩哔哩在港交所主板主要上市 市场回顾 市场层面：美股方面，本周标普、纳斯达克和道琼斯分别变化 1.51%、0.73%、1.99%。港股方面，本周恒生指数、恒生科技指数和国企指数分别变化 3%、2.6%、2.72%。行业层面：本周港股万得一级行业多数上涨，其中能源（3.97%）与材料（3.39%）表现较好，医疗保健（0.44%）以及公用事业（-0.16%）表现较差。本周美股一级行业多数上涨，其中能源（13.86%）与工业（2.86%）表现较好，公共事业（-2.63%）以及房地产（-4.15%）表现较差。 本周观点 阿里巴巴-SW（9988.HK）：FY2Q2023 前瞻，市场需求稳步复苏，收入回归正向增长 FY2Q2023 业绩前瞻：我们预计公司 2QFY23 收入同比增长 2.4%至 2056 亿元，调整后 EBITA 同比增长 2.5%至 287 亿元，对应调整后 EBITA margin 为 14.0%，同比持平。分板块看，我们预计中国商务、国际商务、本地服务、菜鸟物流、云计算、数媒娱乐、创新及其他收入同比分别增长-0.5%、1.1%、20.1%、18.2%、6.0%、2.0%和 4.6%，占收入比重分别为 65.9%、7.4%、6.3%、5.7%、10.3%、4.0%和 0.4%。CMR 方面，上季度因配送时延造成的佣金收入与 GMV 收入不同步的情况在本季度基本消除；因佣金的收入占比较高，佣金增速的回升体现在 CMR上，三季度CMR与GMV的增速gap环比大幅缩小，预估2QFY23 GMV 同比为小个位数负增长，CMR 预计同比减少 6%。国际商务方面，收入增速预估为 1.6%，与上季度整体持平，国际零售方面，AE 自去年三季度以来受欧盟 VAT 新规的影响在本季度已基本消除，同比实现增长，但增长被欧洲通胀造成的居民购买力减弱部分抵消；Lazada 的增速继续放缓；Trendyol 本季度 GMV 加速增长，但因土耳其通胀严重，兑人民币后基本无增量，预计国际零售业务同比减少 1.6%；国际批发增速相比上季度有所回落，预计同比增长 6.9%。本地生活方面，疫情影响减弱后单量增速有较大的回升，单价方面，因线下活动部分恢复，低单价的高德打车、高单价的飞猪单量增速同步回升，总单价环比持平。云计算方面，互联网行业整体增速放缓，非互联网行业增速上升，同时非互联网通常采用项目制，经济走弱导致大量非互联网公司减少新项目需求，云业务整体增速持续放缓。本季度云计算业务在市场需求较弱、行业普遍负增长的情况下实现同比正增长。 维持 强于大市 孙晓磊 sunxiaolei@csc.com.cn 18811432273 SAC 执证编号：S1440519080005 SFC 中央编号：BOS358 崔世峰 cuishifeng@csc.com.cn 15000106325 SAC 执证编号：S1440521100004 于伯韬 yubotao@csc.com.cn 18627096223 SAC 执证编号：S1440520110001 刘京昭 liujingzhao@csc.com.cn 18801173793 SAC 执证编号：S1440522010001 发布日期： 2022 年 10 月 10 日 市场表现 相关研究报告 -40%-20%0%20%2021/5/282021/6/282021/7/282021/8/282021/9/282021/10/282021/11/282021/12/282022/1/282022/2/282022/3/312022/4/30互联网电商恒生指数海外研究 仅供内部参考，请勿外传 1 互联网电商 海外行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 市场表现： ................................................................................................................................................................3 行业新闻: ...................................................................................................................................................................4 海外新闻： ........................................................................................................................................................4 国内新闻： ........................................................................................................................................................5 出海新闻： ........................................................................................................................................................6 应用排行： ................................................................................................................................................................7 应用下载： ............................................................................................................................................................. 10 公司观点： ...........................................................................................................................