商贸社服行业周报：腾讯分派美团股票，OTA平台跟团游产品订单快速上涨

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评报告 2022 年 11 月 21 日 推荐（维持） 商贸社服行业周报 消费品/商业 大盘整体微升，餐饮旅游、商贸零售板块面临一定回调。餐饮旅游板块指数本周下跌 1.50%，表现弱于沪深 300 指数(上涨 0.35%)和创业板指数(下跌0.65%)；商贸零售板块指数本周上涨 1.28%，表现强于沪深 300 指数和创业板指数。短期来看，政策情绪释放后需要 7-8 月数据去验证，上半年春节、清明节、“五一”黄金周等假期，亲子家庭选择保守的近途周边游居多，积压的长途旅游需求在暑期集中爆发，利好酒店、海南免税、OTA 和一些长途游的目的地；长期来看，疫情增加了消费摩擦，整个旅游大盘的恢复存在不确定性，因此细分行业需要有份额提升的逻辑，才能保证业绩的持续增长，其中酒店受益于供给侧出清，龙头市占率提升，推荐关注：首旅酒店、锦江酒店、华住酒店；免税受益政策和海外消费回流，推荐关注：中国中免；OTA&旅行社板块：同程旅行、岭南控股；景区板块：宋城演艺、中青旅、复星旅游文化。 ❑ 大盘整体微升，餐饮旅游、商贸零售板块面临一定回调。餐饮旅游板块指数本周下跌 1.50%，表现弱于沪深 300 指数(上涨 0.35%)和创业板指数(下跌 0.65%)；商贸零售板块指数本周上涨 1.28%，表现强于沪深 300 指数和创业板指数。 ❑ 携程与卡塔尔旅游局签订合作。携程近日与卡塔尔旅游局签订谅解备忘录（MoU），将卡塔尔作为中东地区优选亲子游目的地进行推广。双方的推广合作将以中国和印度市场为核心，同时覆盖全球其他国家。此次合作也是卡塔尔旅游业发展规划的一部分，该国的目标是到 2030 年吸引 600 万名旅客。 ❑ 同程旅行跟团游搜索量上涨 600%，美团跟团游订单日环比增长 178%。11 月 15 日，文化和旅游部发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好文化和旅游行业防控工作的通知》，消息发布后一小时内，同程旅行平台跟团游产品搜索量快速上涨，较前日同一时段上涨超过600%。机票、火车票等交通产品搜索量也随之上涨，涨幅分别为 182%和97%。美团平台上的“西双版纳跟团游”搜索量日环比增长 436%，“长白山跟团”增长 424%，“成都一日游跟团”增长 431%；截至 16 日上午10 时，美团跟团游订单量环比增长 178%，其中跨省跟团游订单量增长255%。 ❑ 腾讯以 10：1 分派美团股票。11 月 16 日，腾讯控股披露，拟以分发特别红利方式，将其所持有的约 9.58 亿股美团股票分发给股东，分派比例为10:1(每持有 10 股腾讯获派 1 股美团)。以 11 月 16 日收市价每股 162 港元计算，待分派的美团股份的总市值约为 1554 亿港元(约合 1442.87 亿元人民币)。分派之后腾讯将持有的美团股份从 17%降低到 2%。腾讯总裁刘炽平同时卸任美团董事。 风险提示：国际疫情恶化；国内疫情反复；宏观经济消费下滑；旅游行业系统性风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 141 3.0 总市值（亿元） 13442 1.8 流 通 市 值 （ 亿元） 12103 1.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -11.8 -13.7 -23.1 相对表现 -8.1 4.7 -2.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《商贸社服行业周报—上海疫情收窄北京疫情发酵，锦江 Q1 业绩微降》2022-05-05 2、《全链路服务品牌新品孵化，提升天猫商业竞争力—天猫新品创新中心（TMIC）点评》2022-04-25 3、《商贸社服行业周报—中免 Q1利润率环比改善，科锐 21 年盈利增长 35%》2022-04-25 丁浙川 S1090519070002 dingzhechuan@cmschina.com.cn 李秀敏 S1090520070003 lixiumin1@cmschina.com.cn -30-20-10010May/21Aug/21Dec/21Apr/22(%)商业沪深300腾讯分派美团股票，OTA 平台跟团游产品订单快速上涨 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 一、本周行情回顾 餐饮旅游板块指数本周下跌 1.50%，表现弱于沪深 300 指数(上涨 0.35%)和创业板指数(下跌 0.65%)；商贸零售板块指数本周上涨 1.28%，表现强于沪深 300 指数和创业板指数；2022 年初以来，餐饮旅游板块指数下跌 4.63%，商贸零售板块指数下跌 11.82%，均强于沪深 300 指数(下跌 23.05%)和创业板指数(下跌 28.08%)。 图 1：A 股中信行业指数本周行情回顾（2022.11.14-2022.11.18） 资料来源：wind、招商证券 1.1 餐饮旅游行业 本周餐饮旅游板块涨幅前五的个股为西安饮食(+17.45%)、长白山(+5.49%)、ST 凯撒(+4.62%)、国脉文化(+2.41%)、新智认知(+1.29%)，跌幅前五的个股为西安旅游(-16.44%)、曲江文旅(-10.91%)、金陵饭店(-9.59%)、天目湖(-8.66%)、众信旅游(-7.8%)。 图 2：餐饮旅游板块公司本周行情回顾（2022.11.14-2022.11.18） 资料来源：wind、招商证券 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%医药传媒计算机电子元器件通信非银行金融家电食品饮料纺织服装建材轻工制造商贸零售综合电力及公用事业银行沪深300房地产国防军工创业板指建筑机械农林牧渔基础化工石油石化餐饮旅游交通运输钢铁电力设备汽车有色金属煤炭-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%西安饮食长白山ST凯撒国脉文化新智认知宋城演艺全聚德西藏旅游九华旅游国旅联合峨眉山A黄山旅游张家界中国中免云南旅游大连圣亚首旅酒店中青旅丽江股份岭南控股桂林旅游华天酒店锦江酒店众信旅游天目湖金陵饭店曲江文旅西安旅游 敬请阅读末页的重要说明 3 行业点评报告 表 1：餐饮旅游板块本周涨跌幅前五名（2022.11.14-2022.11.18） 证券代码 证券名称 涨跌幅（%） 涨幅前五 000721.SZ 西安饮食 17.45 603099.SH 长白山 5.49 000796.SZ ST 凯撒 4.62 600640.SH 国脉文化 2.41 603869.SH 新智认知 1.29 跌幅前五 000610.SZ 西安旅游 （16.44） 600706.SH 曲江文旅 （10.91） 601007.SH 金陵饭店 （9.59） 603136.SH 天目湖 （8.66） 002707.SZ 众信旅游 （7.80） 资料来源：wind、招商证券 1.2 商贸零售行业 本周商贸零售板块涨幅前五的个股为良品铺子(+14.12%)、焦点科技(+6.87%)、飞亚达(+6.07%)、爱婴室(+5.19%)、威创股份(+4.57%)，跌幅前五的个股为王府井(-9.25%)、新文化(-3.24%)、中百集团(-2.53%