浙数文化(600633)数据要素：数字经济核心资源，浙数文化率先布局或将受益

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·A 股公司简评 传媒互联网 数据要素：数字经济核心资源，浙数文化率先布局或将受益 事件 从 2021 年底起，一系列包括数据确权、数据流通和交易等围绕数字经济发展的相关规划，在国务院、地方文件和讲话中被反复提及。相关情况如下： 《“十四五”数字经济发展规划》明确数据要素的重要性。该《规划》由国务院于 2021 年 12 月 12 日印发，其中提到数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，而数据资源是其中关键要素，以现代信息网络为主要载体。因此《规划》在“面临形势”的部分提到，要切实用好数据要素这一深化发展的核心引擎，为经济社会数字化发展带来强劲动力。 数据基础制度构筑在深改委《意见》中被进一步提及。2022年 6 月 22 日，中央全面深化改革委员会审议通过《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，指出要维护国家数据安全，保护个人信息和商业秘密，促进数据高效流通使用、赋能实体经济，统筹推进数据产权、流通交易、收益分配、安全治理，加快构建数据基础制度体系。此外，会上关于相关制度建设的内容包括： 1）数据产权制度：推进公共数据、企业数据、个人数据分类分级确权授权使用，建立数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权等分置的产权运行机制，健全数据要素权益保护制度； 2）数据要素流通和交易制度：要建立合规高效的数据要素流通和交易制度，完善数据全流程合规和监管规则体系，建设规范的数据交易市场。 第十三届全国人民代表大会常务委员会中，国家发展和改革委员会主任何立峰于同样提到关于数据基础设施建设的规划。10月 28 日，何立峰作了关于数字经济发展情况的报告，提到加快出台数据要素基础制度及配套政策，推进公共数据、企业数据、个人数据分类分级确权授权使用，构建数据产权、流通交易、收益分配、安全治理制度规则，统筹推进全国数据要素市场体系。 数据要素流通和交易制度的制定已有浙江大数据交易中心等机构在积极参与中。据国家工业信息安全发展研究中心发布的《2022 年数据交易平台发展白皮书》和证券时报，截至 8 月，全国已成立 44 家数据交易机构，此后苏州、广州、深圳等地的数据交易所陆续揭牌。除履行交易职责以外，发展相对成熟的机构也在积极参与规则制定，如浙江大数据交易中心参与编制《数据产品交易标准化白皮书》，并于 11 月 12 日发布。 维持 买入 杨艾莉 yangaili@csc.com.cn - SAC 执证编号：S1440519060002 SFC 中央编号：BQI330 发布日期： 2022 年 11 月 30 日 当前股价： 8.38 元 主要数据 股票价格绝对/相对市场表现（%） 1 个月 3 个月 12 个月 2.32/38.28 1.29/18.19 0.71/9.22 12 月最高/最低价（元） 5.43/12.84 总股本（万股） 126,573.05 流通 A 股（万股） 126,573.05 总市值（亿元） 106.07 流通市值（亿元） 106.07 近 3 月日均成交量（万股） 2,765.74 主要股东 浙报传媒控股集团有限公司 48.44% 股价表现 相关研究报告 22.11.21 【中信建投传媒】围绕数字经济主线，关注传媒互联网板块技术发展与政策回暖 22.11.14 【中信建投传媒】借力世界杯：中移动继续推动虚拟人、云游戏等创新应用落地 -40%-20%0%20%40%60%2021-11-302021-12-202022-01-102022-01-282022-02-242022-03-162022-04-072022-04-272022-05-202022-06-102022-06-302022-07-202022-08-092022-08-292022-09-192022-10-142022-11-032022-11-23浙数文化上证指数浙数文化(600633) 仅供内部参考，请勿外传 1 A 股公司简评报告 浙数文化 请参阅最后一页的重要声明 简评 数字交易制度的建设是实现“十四五”规划目标的重要内容之一。据《“十四五”数字经济发展规划》，数字经济的整体目标是到 2025 年迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占 GDP 比重达到 10%。作为目标的一部分，要初步建立数据要素市场体系：利用数据资源推动研发、生产、流通、服务、消费全价值链协同；数据要素市场化建设成效显现，数据确权、定价、交易有序开展，探索建立与数据要素价值和贡献相适应的收入分配机制，激发市场主体创新活力。 职责：数据交易机构主要负责资产登记和交易服务。数据交易机构可理解为是一个交易平台。公共机构和企业等数据供给方自行或委托数据服务商，对收集到的数据进行脱敏、加工，最终形成产品，通过交易所向数据需求方销售数据产品和数据服务。据浙江大数据交易中心官网，数据交易服务平台主要包含两套系统，分别为资产登记系统和交易服务系统。具体情况如下： 1）资产登记系统：负责数据资产评估定价、资产管理、结算和资金管理。 2）交易服务系统：负责交易撮合及市场管理、交易清分及售后服务；同时由于交易系统是基于数据交易规则的，在目前交易规则还在试点的情况下，预计交易系统也有收集实证经验，并用于逐步完善规则制定的功能。 同时，类似上海和深圳证券交易所承担监管职责，数据交易机构也承担一定监管职责，保障数据来源、加工流程和算法、最终产品和交易流程等方面的合法合规。 图表1： 数据交易所结构设计 资料来源：浙江大数据交易中心官网，中信建投 作用：监管职责是数据交易机构的重要作用之一。习近平总书记在 6 月 22 日的中央全面深化改革委员会第二十六次会议中强调，数据基础制度建设要维护国家数据安全，保护个人信息和商业秘密。而数据交易所是在交易环节的重要监管机构之一，并依据安全、隐私保护政策，规范数据交易秩序。如上海数据交易所的交易制度规范文件，是依据三个全国性法律，《中华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国数据安全法》和《中华人民共和国个人信息保护法》，以及一个地方性条例，《上海市数据条例》。 仅供内部参考，请勿外传 2 A 股公司简评报告 浙数文化 请参阅最后一页的重要声明 此外，据 21 世纪经济报道对深圳数据交易所董事长李红光的采访，其表示“合规和安全是深圳数据交易所发展的基线与红线。深圳数据交易所树立‘三不四可’原则，坚持‘不合规不登记、不诚信不进场、不安全不流通’，确保数据交易‘来源可确认、范围可界定、过程可追溯、风险可防范’”。 各省市近年均出台了数据流通和交易相关的政策。贵州省是最早入局数据交易的省份之一，设立了第一家以大数据命名的交易所，即贵阳大数据交易所，于 2015 年 4 月 14 日正式挂牌运营。贵州也是较早出台相应意见和条例的省份，包括 2016 年 3 月实施的《贵州省大数据发展应用促进条例》，2019 年 10 月实施的《贵