中智咨询2021年A股上市公司股权激励研究报告精华分享

2022年07月12日www.ciicmc.com中智咨询《A股上市公司股权激励研究报告》—— 精华分享10万+样本企业的人力资源数据库拥有400余人组成的专业咨询团队累计服务政府及企业客户 15000+ 家中智管理咨询有限公司（简称：中智咨询）2© 中智管理咨询有限公司│保留所有权利公司总部设在上海，拥有专业咨询顾问400+人，覆盖华东、华南、华中、华北、西南5大区域服务网络，并在北京、广州、深圳、成都、武汉、西安、青岛等全国主要城市设立分公司/办事处。隶属中智集团（唯一一家国务院国资委直接管理的以人力资源为核心主业的中央企业）1已建立覆盖全国5大区域的服务网络5在全国8个主要城市设立分支机构819年管理咨询领域深耕© 中智管理咨询有限公司│保留所有权利报告背景介绍A股上市公司股权激励市场整体概况上市公司股权激励实践分类观察多维度视角看股权激励工具选择12344报告背景：股权激励实践日益丰富，助推上市公司实现高质量发展© 中智管理咨询有限公司│保留所有权利后疫情时代激发企业活力的“利器”➢ 疫情影响深远，处于百年未遇之大变局，外部经济环境复杂多变，股权激励成为“破冰”利器市场实践热度升温、激励工具渐成“标配”➢ 2021年是中国A股上市公司股权激励的第十五年；股权激励市场实践日益丰富，更多上市公司加入股权激励队伍。股权激励政策体系成为“指挥棒”➢ 股权激励系列改革逐步完善，在助推上市公司实现市场化经营机制、提高企业活力和效率方面发挥着巨大作用。上市公司高质量发展的“筹码”➢ 股权激励成为上市公司高质量发展的“筹码”与“助推器”、促进企业深度转换市场化经营机制、激发企业活力、提升运营效率和发展质量。5© 中智管理咨询有限公司│保留所有权利报告特点及篇章结构：总览画像、聚焦要点、学习标杆、靶向指挥报告全篇以“面—线—点”逻辑穿透，以“数据+案例+靶向指挥棒”形式全方位研究透视上市公司股权激励专题篇聚焦要点子主题细致分析2nd宏微观循序渐进1st3rd市场整体实践情况概述市场整体股权激励核心要素观察如何选择合适的股权激励工具？2021年A股上市公司股权激励画像及典型案例国有控股上市公司股权激励实践不断丰富双创板块上市公司股权激励实现突破北交所上市公司股权激励迎来机遇工具概述及历史政策沿革市场实践与核心观察不同激励工具对企业的差异化影响九大案例分析上篇下篇6© 中智管理咨询有限公司│保留所有权利市场整体概况：2021年激励计划实现井喷，地域分布特点明显报告数据基础◼上篇：选取A股上市公司发布股权激励计划预案公告时间为2021年1月1日至2021年12月31日（下述简称“样本期间”）共805家合计公告的820期激励方案数据；◼下篇：选取A股首家上市公司公告股权激励计划预案的时间（2006年2月13日）截至2021年12月31日共2284家上市公司合计公告的3729期激励方案数据；◼不包含股东大会未通过及终止实施的样本数据。案例解读部分数据周期不限于样本期间，以实际内容需要为准。实施股权激励上市公司户数实施股权激励期次2020年4294362021年805820429436805820股权激励公告情况统计2020年2021年实施户数及公告股权激励计划期数同比涨幅分别为87.65%、88.07%地域特点明显、公告计划数量TOP5区域相对活跃7© 中智管理咨询有限公司│保留所有权利多板块覆盖、激励实践向三大行业集聚各板块均有所覆盖、北交所已实现股权激励破冰行业逐步集中，激励实践进一步聚集三大行业51.95%29.94%17.86%股权激励实施覆盖率各板块股权激励实施覆盖率主板创业板科创板➢主板上市公司开展股权激励实践丰富，创业板上市公司开展股权激励覆盖率接近30%，科创板上市公司股权激励延续深入推进态势；北交所开市不到2个月已有2家上市公司开展股权激励。➢样本期间，制造业、信息传输、软件和信息技术服务业及科学研究和技术服务业成为股权激励排名前三的行业。三大行业股权激励实施户数占比超85%。2.86%15.03%70.06%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%三大行业股权激励实践占比科学研究和技术服务业信息传输、软件和信息技术服务业制造业8© 中智管理咨询有限公司│保留所有权利激励范围与公司研发属性关联，总量确定多考虑后续预留空间激励人员范围与公司研发重视程度正相关：研发投入占比更高的上市公司青睐将更多人员纳入激励范围激励范围总量授予多考虑后续持续实施需求：实践层面更多激励计划选择采取“小步快进、循序渐进”方式，为后续分阶段周期性开展多期计划预留足够空间；单次激励授予总量大的情形较为少见激励总量整体激励对象占比P50——P75的样本【A组】整体激励对象占比P75以上的样本【B组】激励对象占比平均值12.61%32.34%研发投入占比平均值7.75%15.23%12.61%32.34%7.75%15.23%31%51%12%6%0%激励授予总量3%以下占比超80%0-1%1%-3%3%-5%5%-10%10%以上9© 中智管理咨询有限公司│保留所有权利激励定价、考核设计、股份支付要素的变化，推动激励方案更加多样化激励定价、考核设计、股份支付特点突出定价突破规范要求并不鲜见，自主定价具有一定市场空间采取自主定价方式（包括不限于集中竞价的一定折扣、市场估值、行业市盈率参照倒推等）确定价格的激励计划 频 次 占 比 为25.25%。部分企业激励方案拒绝“套路”，行业特点突出授予环节设定考核并不普遍，“证监会口径”成为最热门的对标口径选择股份支付估值方式因工具而异，但估值水平整体平稳部 分 科 技 属 性 强 的 行 业（如软件和信息技术服务业、医药制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业）设置更长解锁期/归属期/行权期周期；医药制造行业行权考核指标设定多与“具体新药研发进度”关联，靶向匹配行业业务特点仅有占比不足3%激励方案设定了授予环节考核指标。超80%激励计划对标单一行业，63.01%激励计划中选取“证监会行业”为对标口径选择。股份支付测算主要采取差价计提、期权估值模型两种测算方法。期权（97%）、第二类限制性股票（90.2%）多采取BS模型测算；第一类限制性股票约92%以差价计提方式测算，少数独树一帜选择期权模型。估值占比均值在31.03%10© 中智管理咨询有限公司│保留所有权利国有控股上市公司激励实践日益丰富，科改示范型上市公司走在前列•公告激励计划数量同比涨幅超5成、“科改示范企业”上市公司股权激励实施覆盖率过半➢ 2021年A股国有控股上市公司公告股权激励计划较上年相比，同比涨幅为51.52%。➢ 监管机构出台股权激励指导政策助推股权激励实践日渐丰富➢ 作为改革先锋队 “科改示范企业”上市公司股权激励实施覆盖率过半；较国有控股上市公司不到1/3的整体覆盖率，此类企业明显在长效激励方面迈步更大、进展更快。661002020年2021年A股国有控股上市公司股权激励实施户数数量2005年-2020年5月公告激励计划3462020年5月-2021年底公告激励计划154346154以《工作指引》发布为界统计前后时间段激励计划公告数据情况52.94%31.86%各类型上市公司股权激励实施