行业信息跟踪：港口吞吐量增速放缓，光伏上游价格回落

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业信息跟踪（2022.11.28-2022.12.4） 港口吞吐量增速放缓，光伏上游价格回落 2022 年 12 月 06 日 ➢ 航运：a、港口：海外需求回落，港口吞吐量增速放缓。根据中港协数据，11 月沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+5.3%，月内来看，11 月上旬、中旬、下旬同比分别为+8.5%、+4.7%和+2.0%，增速逐步回落。11 月外贸集装箱吞吐量同比+3.3%，外贸增量主要来源于空箱回流，月内外贸空箱同比+23.7%。11 月内贸集装箱同比+12.5%。b、油运：油运指数维持高位。上周，原油运输指数 BDTI 周内平均 2346.80，环周-5.6%，同比+222.7%；成品油运输指数 BCTI周内平均 1809.80，环周+7.9%，同比+182.2%。12 月 5 日，欧盟对俄罗斯海运原油的禁运开始生效，与此同时欧盟对俄罗斯海运成品油的禁令将于 2023 年2 月 5 日开始生效。根据 kpler 数据，11 月俄罗斯向欧盟出口原油、成品油分别约 160 万桶/日、113 万桶/日。制裁生效后，油运空间错配料将加剧，运距拉长或带动油运价格上行。 ➢ 光伏：上游价格显著回落，光伏利用率维持高位。a、硅料：硅料价格显著走弱。根据民生电新团队整理，上周致密料价格 295 元/kg，环跌 2.32%。进入硅料签单洽谈密集期，市场环境变化快，幅度日趋剧烈，硅料价格下行压力增加。b、硅片：硅片价格下跌。166mm、182mm 和 210mm 单晶硅片价格分别环跌2.43%、2.60%和 2.62%，降至 6.02、7.11 和 9.30 元/片。TCL 中环于 11 月 27日下调硅片价格，平均降幅达 4.5%。c、光伏利用率：维持高位。10 月光伏利用率为 98.3%，同比+0.9ppt。1-10 月光伏利用率为 98.2%，同比+0.2ppt。 ➢ 资源国汇率：虽然 11 月非农数据强劲，鲍威尔偏鸽的加息表述依旧强化了市场对联储 12 月放缓加息的预期。上周美元指数回落 1.5%，需求担忧下资源国货币兑美元依旧跌多涨少。a、11 月美国非农就业：美国 11 月季调后非农就业人口 26.3 万人，高于预期的 20 万人，前值 28.4 万人。11 月失业率 3.7%，符合预期。11 月劳动参与率 62.1%，较 10 月-0.1ppt，连续 3 个月下行。11 月非农私人部门小时工资环比+0.6%，同比+5.1%，增速较 10 月+0.2ppt。b、鲍威尔讲话：鲍威尔表示美联储可能“最快在 12 月”放慢加息步伐。虽然未透露美联储加息的终端利率，但鲍威尔表示，终端利率可能略高于决策者 9 月时预测的 4.6%。上周美元指数回落 1.5%，需求担忧下资源国货币兑美元大多下跌。其中智利比索表现最优，环周+2.9%，较去年同期-7.6%；阿根廷索跌幅最深，环周-1.6%，较去年同期-39.6%；人民币兑美元环周-0.1%，较去年同期-10.7%。 ➢ 国内外价差：1）煤炭板块：上周焦煤（国内-海外）价差继续上行至 665.08元/吨，处于 2012 年以来的 90.0%分位数。动力煤价差维持倒挂，处于 2012 年以来的 6.9%分位数。2）金属板块：上周金属（国内-海外）价差普遍下行铜、铝、镍价差分别处于 2012 年以来的 39.6%、41.9 和 1.0%分位数（上上周分别处于 83.0%、43.8%和 75.0%分位数）。3）农产品板块：上周棉花（国内-海外）价差基本稳定，维持在 2012 年以来的 3.8%分位数。玉米、小麦、豆油（国内-海外）价差继续上行至 748.46 元/吨、813.97 元/吨和 794.91 元/吨，分别处于2012 年以来的 29.7%、44.2%和 5.3%分位数（上上周分别处于 15.3%、21.5%和 1.5%分位数）。 ➢ 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 [Table_Author] 分析师 牟一凌 执业证书： S0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 研究助理 沈心怡 执业证书： S0100122010010 邮箱： shenxinyi@mszq.com 研究助理 吴晓明 执业证书： S0100121120023 邮箱： wuxiaoming@mszq.com 相关研究 1.策略专题研究：资金跟踪系列之五十：预期修复与“边际”交易-2022/12/05 2.A 股策略周报 20221204：边际交易的边界-2022/12/04 3.策略专题研究：价值强势归来——风格洞察与性价比追踪系列（十一）-2022/12/02 4.策略专题研究：民生研究：2022 年 12 月金股推荐-2022/11/30 5.行业信息跟踪（2022.11.21-2022.11.27）：地产链预期向好，商品消费偏弱-2022/11/29 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 上周总结 ................................................................................................................................................................. 3 2 板块涨跌幅逻辑 ....................................................................................................................................................... 5 3 板块涨跌幅 .............................................................................................................................................................. 9 3.1 上周板块表现 ...................................................................................................................................................................................... 9 3.2 八大板块涉及的 23 个中信一级行业 ................................................................................