产业经济周报：寻找政策目标和消费的锚

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 产业经济周报 2022 年 12 月 11 日 产业经济周报 证券分析师 李浩 资格编号：S0120522110002 邮箱：lihao3＠tebon.com.cn 李瑶芝 资格编号：S0120522110001 邮箱：liyz＠tebon.com.cn 研究助理 张威震 邮箱：zhangwz5＠tebon.com.cn 相关研究 寻找政策目标和消费的锚 [Table_Summary] 投资要点：  宏观估值与交易特征： 1、 关注美国从长期衰退走向长期滞涨的可能。 2、 短期美国房地产市场和利率之间的关系表现出美国经济韧性。 3、 中国经济预期有望逐渐上行。 4、 行业里的个股选择偏向白马，注意小市值企业的估值风险。  长期和中期行业选择： 1、 长期看全球经济可能走向杠杆周期的繁荣，通胀中枢拾级而上。我们建议关注传统行业中供给格局好的行业。 2、 中期中美经济节奏或逐渐趋于同步，长期美国可能持续滞涨。 3、 半导体是中国制造业长期转型升级最重要的环节之一，长期看好先进制程半导体及 SiC。 4、 中国去杠杆周期的后期，可选消费或将具有显著超额增速，其中可选消费中汽车零部件成长性显著。 5、 长期看好海外半导体周期见底和消费复苏所共同驱动的芯片设计行业景气度上升。 6、 看好叉车行业长期电动化趋势及全球竞争格局。 7、 中期看好消费和地产驱动的场景消费和地产后周期相关行业修复。 规模/类别 A 股 港股 大规模 1、 航运造船 2、 有色、黄金 3、 芯片设计，先进制程链及SiC 4、 电车及汽车零部件 5、 叉车 6、 中医产业链 1、 半导体 2、 有色、黄金 中小规模 1、 铜、黄金 2、 锂矿加混动 3、 芯片设计 4、 央企建筑 1、 铜、黄金 2、 央企建筑 资料来源：德邦证券研究所（注：行业排名分先后，大小规模主要考量交易周期差异） 产业经济周报 2022/11/13 2 / 22 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明  风险提示：疫情传播超预期，美国信贷下行，宏观经济下行等 产业经济周报 2022/11/13 3 / 22 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 本周市场回顾 ............................................................................................................... 7 1.1. 整体市场回顾 .................................................................................................... 7 1.1. 周期板块市场回顾 ............................................................................................. 8 1.2. 科技产业市场回顾 ........................................................................................... 12 1.3. 消费产业市场回顾 ........................................................................................... 14 1.4. 医药产业市场回顾 ........................................................................................... 16 2. 产业热点跟踪 ............................................................................................................. 17 2.1. 周期产业热点跟踪 ........................................................................................... 17 2.2. 科技产业热点跟踪 ........................................................................................... 17 2.3. 医药产业热点跟踪 ........................................................................................... 19 3. 风险提示 .................................................................................................................... 21 产业经济周报 2022/11/13 4 / 22 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图 1：主要大盘指数本周涨跌幅情况 ................................................................................ 7 图 2：主要大盘指数本周收盘时估值水平（PE-TTM） .................................................... 7 图 3：本周 31 个申万一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................... 7 图 4