非银金融行业资产与财富管理月报(22年10月)：权益公募新发环比增3成，公募行业集中度提升

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 非银金融/ 证券Ⅱ 2022 年 12 月 23 日 权益公募新发环比增 3 成，公募行业集中度提升 看好 ——资产与财富管理月报（22 年 10 月） 证券分析师 许旖珊 A0230520080002 xuys@swsresearch.com 联系人 许旖珊 (8621)23297818× xuys@swsresearch.com ⚫ 公募存量：受权益市场下行影响，10 月股票+混合基金规模环比继续回落，但份额仍维持净申购，非货基同比增 6.6%。2022 年 10 月底非货币基金规模 15.7 万亿，环比下滑 1.3%，同比增长 6.6%；2022 年 10 月非货基份额 13.9 万亿份，环比增长 0.4%。其中，股票+混合公募规模 7.0 万亿，环比下滑 2.5%，同比下滑 14.9%，份额 5.90 万亿份，环比增长1.1%。10 月债券公募规模 5.1 万亿，环比下滑 1.8%，同比增 50.1%，份额 4.5 万亿份，环比下滑 2.5%。10 月股票基金指数下跌 2.8%、基金总指数下跌 1.4%。 ⚫ 公募新发：10 月公募新发环比翻倍增长，偏股公募新发环比增超 3 成。根据 wind 数据，2022 年 10 月公募新发行份额 1496 亿份，环比高增 147%，同比减少 23%。其中股+混公募新发份额 258 亿份，环比增 34%，同比下降 77%，10 月新发基金中偏股类占比 17%。 ⚫ 基金管理人：10 月头部基金管理人排名稳定，非货基规模市占率环比均提升。2022 年 10月，非货基规模前 30 名基金管理人排名相较于 9 月无变化；震荡市场下，头部基金管理人非货基规模整体环比上升，好于行业增速；前 30 名基金管理人中 29 家非货基规模环比提升，增速最快为万家基金、兴证资管、大成基金，环比分别增长 2.6%、2.1%、1.8%。2022 年 10 月头部 30 家基金管理人合计市占率环比提升 1.12pct。 ⚫ 私募基金：新备案基金规模遇冷，环比下降 46.1%，存量资管规模持续回升。10 月私募基金新备案规模遇冷，环比减少 46.1%。10 月私募基金新备案规模 372.8 亿，环比下降46.1%，同比下滑 52.1%。其中私募证券投资基金新备案 97.3 亿（占比 26.1%），私募股权投资基金新备案 151.3 亿（占比 40.6%），私募创业基金新备案 120.1 亿（占比 32.2%）。截至 10 月末，私募基金存量规模 20 万亿，环比下滑 1.9%。其中私募证券投资基金存量规模 5.56 万亿，环比下滑 6.9%，私募股权/创业基金规模 13.7 万亿，环比增 0.3%。 ⚫ 私募资管：10 月末存量私募资管规模环比持续回升，环比增 1.4%。10 月末存量私募资管规模环比持续回升，券商系私募资管环比实现回暖，基金公司类持平 9 月。截至 10 月底私募资管（券商资管、基金公司专户等）存量规模 16.1 万亿，环比上升 1.4%，同比降3.9%；其中券商系（证券公司及资管子、私募子）存量规模 8.04 万亿，环比增 1.8%，存量占比 50%，环比增 0.2pct，同比下滑 2pct。基金公司类（基金公司、基金子公司）存量规模 7.66 万亿，与 9 月持平；存量占比 47.7%，环比下滑 0.2pct，同比上升 1.7pct。 ⚫ 财富管理政策&事件：科创板迎来做市时代，公募配置比例续创新高；13 只增强型 ETF获证监会批复。科创板做市时代正式到来，引入做市商将有助于提升科创板股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性。作为目前 A 股最大机构投资者，公募基金持续加大对科创板的配置力度； 13 只增强型 ETF 获证监会批复覆盖了国内主要市场指数，在丰富权益基金创新产品供给的同时，也满足了投资者多样化投资需求，有望为资本市场带来增量资金。 ⚫ 投资分析意见：明年盈利修复确定性强，财富管理标的盈利弹性更佳，维持券商行业看好评级。1）估值+持仓双底：当前板块 PB 接近 18 年底部位置，3Q22 券商重仓占比0.72%/qoq-72bp。2）稳增长预期提振信心：中央经济工作会议要求 23 年“量增质升”，消费、地产均预期政策加码，提振市场风险偏好。3）对外开放提速资本市场改革推进：中美审计监管合作取得积极进展、证监会将正式实施货银对付改革，进一步吸引外资入市。券商板块 23 年基本面政策面共振，预计板块（上市券商）23E 利润同比+42%。推荐国联证券、东方证券、广发证券、兴业证券、中信建投、中信证券、东方财富。 ⚫ 风险提示：1、市场流动性不及预期影响市场走势。2、居民资金入市进程不及预期导致资管增长乏力。3、基金公司费率战和代销机构费率战导致管理费及代销收入增长受影响。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 仅供内部参考，请勿外传 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共19页 简单金融 成就梦想 1．市场环境：10 月股市延续下跌，债市涨幅扩大，基金收益率仍为负 ............................................................................... 5 2．公募规模：受权益市场下行影响，10 月股票+混合基金规模继续回落，但权益份额仍维持净申购 ................................. 6 2.1 公募存量规模：10 月权益基金规模环比继续下降，非货基环比降 1% .............. 6 2.2 公募基金数量：2022 年 10 月公募基金数量环比微增 7 只，偏股基金产品数净增 22 只..................................................................................................................................... 8 2.3 公募新发规模：10 月公募新发规模环比翻倍增长，偏股公募新发规模环比增超3 成 ............................................................................................................................................ 9 2.4 公募排名：2022 年 10 月头部基金管理人排名稳定，非货基规模市占率提升 10 3．私募：新备案基金规模遇冷，环比下降 46.1%，存量资管规模持续回升 ...................................................................... 11 3.1 私募基金：10 月新备案规模 372.8 亿，环比减 46% ......................