指数基金产品研究系列报告之一百四十八：华夏上证50ETF，聚焦A股核心优质资产

权益量化研究 权益量化研究 证券 研究报告 2022 年 12 月 30 日 华夏上证 50ETF：聚焦 A 股核心优质资产 —— 指数基金产品研究系列报告之一百四十八 相关研究 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 华夏上证 50 ETF（基金代码：510050，场内简称：50ETF，扩位简称：上证 50ETF）是华夏基金旗下的一只规模型 ETF。基金经理为张弘弢先生和徐猛先生。基金于 2004 年 12月 30 日成立，于 2005 年 2 月 23 日上市。基金紧密跟踪上证 50 指数（指数代码：000016.SH），追求跟踪偏离度和跟踪误差最小。基金管理费率 0.50%，托管费率 0.10%。 ⚫ 作为国内首只 ETF 产品，截至 2022 年 12 月 26 日，华夏上证 50ETF 规模达到 591.81 亿元， 2022 年以来，华夏上证 50ETF 规模持续上升，是全市场规模最大的上证 50ETF 产品，规模上具备绝对优势。同时华夏上证 50ETF 也是流动性最好的 ETF 之一，日成交额达到 12.11 亿元。过去 7 个交易日的日均成交额为 17.03 亿元。 ⚫ 上证 50 指数（SSE 50 Index，指数代码：000016.SH）于 2004 年 1 月 2 日发布。指数基日为 2003 年 12 月 31 日。上证 50 指数由沪市 A 股中规模大、流动性好的最具代表性的 50 只股票组成，反映上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。 ⚫ 截止至 2022 年 12 月 26 日，上证 50 指数成分股共 50 只，平均总市值为 3491.49 亿元，成分股市值偏大盘风格。上证 50 指数前十大成分股权重合计为 52.65%，指数权重股占比较为集中。但是由于上证 50 指数成分股多为大盘蓝筹股，股票市值规模大，走势稳定，操作性强。权重排名前三的股票分别为贵州茅台、中国平安和招商银行，权重分别为15.44%、7.49%、6.65%。 ⚫ 上证 50 指数金融板块行业权重占比较高，非银金融和银行权重占比合计达到 29.03%。上证 50 指数覆盖 21 个申万一级行业，其中银行市值最高，市值占比最大，非银金融上市公司数量最多。从权重分布来看，权重占比最高的行业为食品饮料、非银金融、银行，权重占比分别为 21.14%、14.69%、14.34%，权重合计 52.65%。 ⚫ 上证 50 指数收益稳定，表现较佳。2016/1/1 至 2022/12/26 的投资区间内，上证 50 指数累计收益率为 7.71%，收益表现优于沪深 300、中证 500 和中证 1000 指数。指数年化波动率为 19.51%，低于沪深 300、中证 500 和中证 1000 年化波动率。 ⚫ 上证 50 指数估值处于历史低位。截止至 2022 年 12 月 26 日，上证 50 指数的市盈率为9.21，市净率为 1.23 倍，分别位于指数发布以来的 14.91 百分位和 22.44 百分位，处于历史 25%分位数以下。因此，上证 50 指数估值较低，投资性价比较高。 ⚫ 风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共16页 简单金融 成就梦想 1. 上证 50 指数是 A 股优质资产，中国特色估值体系有望带动指数估值提升 .......................................................... 4 1.1 上证 50 指数成分股盈利能力较好，是中国优质资产的代表 ...... 4 1.2 中国特色估值体系形成促进央企价值重估，有望提升上证 50 指数估值 ............................................................................................................ 5 1.3 北向资金持股中，上证 50 指数成分股占比较高 .......................... 6 2. 上证 50 指数聚焦大盘核心龙头企业 .......................... 7 2.1 上证 50 指数涵盖 A 股优质资产，投资价值较高 .......................... 7 2.2 指数偏大盘风格，金融板块权重较高 ............................................. 8 2.3 上证 50 指数收益稳定，表现较佳 .................................................... 9 2.4 预计上证 50 指数盈利能力持续增长 ............................................ 11 3. 华夏上证 50ETF 规模及流动性具备绝对优势 ........... 12 4. 基金管理人信息 ....................................................... 13 4.1 基金管理人简介 ................................................................................ 13 4.2 基金经理简介 .................................................................................... 15 5. 风险提示 ................................................................. 15 目录 rQoNmMoOmPrNmMsPrPnRrR9P9RbRsQqQnPsQeRoPmOiNtQpPbRpOpRvPmQoNNZsRoO 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共16页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：上证 50 指数成分股各类企业数量 ......................