新能源汽车产业链热点报告:IRA法案、动力电池指导细则与获补贴的汽车清单

新能源汽车产业链重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。[Table_Title]IRA 法案、动力电池指导细则与获补贴的汽车清单[Table_Rank]报告日期:2023 年 4 月 18 日[Table_Summary]★IRA 法案、动力电池指导细则与获补贴的汽车清单去年 8 月,美签署了《2022 年通胀削减法案》(IRA),法案中针对动力电池的指导细则在近期发布与执行。总体来看,法案要求整车制造和电池组件生产环节发生在北美,未向欧洲和日韩开放;要求关键矿物提取/加工发生在美或 FTA 国家,包括日韩,不包括欧洲。关键材料限制提取与加工之间保留了空间,也就是说,在 FTA 国家提取的关键矿物在非 FTA 国家加工同样达标。更新后的可获税收抵免车型清单范围大幅紧缩,目前仅包括了四家美国重点车企——福特、通用、Stellantis、特斯拉。我们认为,新规限制条件较为严格,大量车企确实难以立即达标,但是为车企后续的战略布局明确了方向,接下来符合优惠条件的车型清单有望继续增加。我们梳理了上述四家车企在北美市场电动化方面的规划与投资动态。扩建北美整车制造工厂、在北美建造电池厂是两个最主要的战略方向。通用与多家原材料企业签订协议,确保关键原材料(锂、镍、钴等)供应自美国本土或 FTA 国家(澳大利亚、加拿大等)符合政策引导。福特与宁德时代通过非合资的方式有效避免了政策风险,有可能在未来得到多家企业的效仿。★投资建议在政策推动下,美国本土产业链有望加速形成。整车角度来看,美国本土企业占据天然优势,未来我们同样看好其他美国新势力(Rivian)以及在美市场份额较大、在美建厂的日系车企(日产等)拿到优惠。中国企业而言,近年来新能源汽车出口发展迅速,但IRA 优惠条件要求整车制造环节发生在北美,对中国新能源汽车出口美国带来了一些阻力。在北美建厂的电池企业尽管满足了地理上的限制,但目前对于敏感海外实体限制对中国企业带来什么样的具体影响尚不明朗,有待官方后期给出具体细则,因此还面临着政策风险,值得后续关注。其他供应链企业方面,看好海外布局、在特斯拉等重点车企产业链中占据明显份额的供应链企业。★风险提示政策风险;新能源汽车产销不及预期;技术发展不及预期。[Table_An曹洋有色首席分析师从业资格号:F3012297投资咨询号:Z0013048Tel:8621-63325888-3904Email:yang.cao@orientfutures.com联系人徐瑜从业资格号:F03107629Email:yu.xu@orientfutures.com[Table_Report]热点报告——新能源汽车产业链新能源汽车产业链-热点报告 2023-4-182期货研究报告【行业研究】目录1. IRA 法案概览..........................................................................................................................................................................42. 动力电池指导细则与获补贴的汽车清单.............................................................................................................................63. 美国新能车市场现状.............................................................................................................................................................84. 供应链转移趋势.....................................................................................................................................................................95. 投资建议...............................................................................................................................................................................126. 风险提示...............................................................................................................................................................................12新能源汽车产业链-热点报告 2023-4-183期货研究报告图表目录图表 1 :IRA 法案中新能源汽车及产业链相关项目................................................................................................................................... 4图表 2 :清洁车辆税收抵免(Clean Vehicle Credit, 30D)优惠条件..........................................................................................................5图表 3 :符合关键矿物和/或电池组件要求的汽车清单:电动车(EV)............................................................................................... 7图表 4 :符合关键矿物和/或电池组件要求的汽车清单:插电混动汽车(PHEV)..............................................................................7图表 5 :美国新

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金融
2023-04-19
东证期货
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