贵金属早报：美元指数回落，贵金属触底反弹

请参阅最后一页的重要声明 1 期货研究报告·贵金属早报 美元指数回落 贵金属触底反弹 发布日期：2023 年 4 月 19 日 分析师：王彦青 电话：023-81157292 期货交易咨询从业信息：Z0014569 观点与操作建议 隔夜贵金属探底回升，美联储官员布拉德称，支持将利率抬高至 5.75%，并维持更长时间，但是由于目前美国内部房地产商巨头爆出 1.6 亿美元债务违约，导致市场持续押注 5 月份之后美联储就将终止本轮加息，以及随着宏观风险的扩散，美联储不得不在下半年降息，因此美元指数回吐前两日涨幅，而贵金属则探底回升。近期非美国家依然在持续抛售美元资产，短期内弱美元的结构性交易机会成为短期内贵金属偏强运行的主要驱动。由于下周将进入美联储缄默期，本周相关官员的讲话将持续影响市场预期的变化。 操作上，短期内贵金属维持高位盘整，建议做多波动率或者逐步做多金银比的套利，沪金 2306 运行区间在 440-455 元/克，沪银 2306 运行区间在 5500-5700 元/千克。 行情回顾 表 1：上一交易日期货市场表现 品种昨收涨跌幅成交量持仓量持仓变化最高价最低价纽约黄金2007.50.00 %0403981000沪金主力444.260.00 %125647157994-6446444.8440.7纽约白银25.130.00 %074584000沪银主力5626-0.01 %818995597941-1530556885582 数据来源：wind,中信建投期货 表 2：上一交易日现货市场表现 品种昨收涨跌幅成交量持仓量持仓变化最高价最低价伦敦金1994.70.00 %---00黄金T+D443.72-0.32 %17446165226-446445440伦敦银25.010.00 %---00白银T+D5619-1.33 %6155864398640-2610456905573 数据来源：wind,中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 2 期货研究报告·贵金属早报 图 1：黄金基金持仓 图 2：市场风险指标-TED 利差与 VIX 指数 14,00014,10014,20014,30014,40014,50014,60014,700900.00905.00910.00915.00920.00925.00930.00935.00940.00SPDR:黄金ETF:持有量(吨)SLV:白银ETF:持仓量(吨) 181920212223242526270.000.050.100.150.200.250.300.350.400.4503-1503-1703-1903-2103-2303-2503-2703-2903-3104-0204-0404-0604-0804-1004-1204-1404-16美国:LIBOR3个月-国债3个月收益率美国:标准普尔500波动率指数(VIX) 数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货 图 3：美元指数与人民币汇率 图 4：金银比价 1001001011011021021031031041041056.806.826.846.866.886.906.92中间价:美元兑人民币美元指数 74767880828486747678808284868822/03/2323/03/2324/03/2325/03/2326/03/2327/03/2328/03/2329/03/2330/03/2331/03/2301/04/2302/04/2303/04/2304/04/2305/04/2306/04/2307/04/2308/04/2309/04/2310/04/2311/04/2312/04/2313/04/2314/04/23外盘金银期货比价期货收盘价(活跃合约):黄金 数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货 图 5：内外盘黄金期现货升贴水（元/千克，美元/盎司） 图 6：内外盘白银期现货升贴水（元/千克，美元/盎司） -505101520253035-1.0-0.50.00.51.01.52.02.503-2703-2803-2903-3003-3104-0104-0204-0304-0404-0504-0604-0704-0804-0904-1004-1104-1204-1304-1404-1504-1604-17内盘黄金期现货升贴水外盘黄金期现货升贴水（右轴） -1.4-1.2-1.0-0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.8-1001020304050白银期现货升贴水外盘白银期现货升贴水（右轴） 数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 3 期货研究报告·贵金属早报 相关消息 ⚫ 圣路易斯联储主席布拉德同意紧缩周期可能接近尾声，但他认为政策利率需要在此基础上再上升半个百分点，达到 5.50％至 5.75％之间，并维持更长时间。亚特兰大联储主席博斯蒂克则表示，预计还会再加息一次。 ⚫ 美联储贴现利率会议纪要显示，克利夫兰、圣路易斯和明尼阿波利斯联储理事会曾希望在3 月美联储会议前将贴现率提高 50BP。三个联储对应的地方联储主席梅斯特、布拉德和卡什卡利均为鹰派。 ⚫ 美国 3 月份单户住宅建设增加，而未来的建筑许可激增，这表明住房市场最糟糕的低迷时期可能已经过去。亚特兰大联储 GDPNow 模型维持对美国第一季度 GDP 预期不变，为 2.5%。 ⚫ 美国房地产商巨头 Brookfield 旗下基金爆出年内第二笔 CMBS 违约，所涉物业主要位于华盛顿，规模 1.6 亿美元。 今日关注 表 3：今日公布重要数据或事件 区域 数据或事件 时间 欧元区 3 月 CPI 年率终值 17:00 美国 至 4 月 14 日当周 EIA 原油库存(万桶) 22:30 数据来源：中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 4 期货研究报告·贵金属早报 联系我们 中信建投期货总部 重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼、30楼 电话：023-86769605 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区浦电路490号，世纪大道1589号8楼08-11单元 电话：021-58301589 济南分公司 地址：济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611、613室 电话：0531-85180636 湖南分公司 地址：长沙市岳麓区观沙岭街道茶子山东路112号滨江金融中心C座2127、2128室 电话：0731-82681681 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901号房间 电话：0411-84806336 河南分公司 地址：郑州市未来路69号未来大厦2205、2211、1910房，未来公寓1306、1506、1806房 电话：0371-65612397