铜月度报告：续涨乏力，择机卖出看涨期权

HTTP://WWW.CFC108.COM 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号 C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 铜月度报告：2024 年 3 月 3 日 [table_main] 金融衍生品跟踪报告模板 续涨乏力，择机卖出看涨期权 摘要： 2 月铜价的强势表现与海外通胀温和回落、经济数据表现强劲有关。美通胀如期回落，同时经济数据维持韧性，市场软着陆信心增强，叠加远期降息预期，投资者风险偏好有所升温，提振铜价维持高位震荡。不过因工业需求处于季节性消费淡季，全球库存趋于回升，供需宽松格局难给予价格更强的上行驱动，铜价整体涨势受限。 当前，国内重要会议召开在即，在乐观政策预期提振、下游消费复苏预期下，预计短期铜价仍有望维持高位震荡。但长期来看，高利率下经济前景仍存在不确定性，而元宵后终端延续传统淡季特征，下游开工率低迷，且沪铜远月合约维持 Back结构，后市铜价上涨乏动能、下跌存压力。 策略： 投资者谨慎追多，短多在 69500 以上考虑逐步止盈，远月空单底仓则可继续持有。企业现货买卖上以按需采购为主，套保思路上延续积极卖出套期保值，或卖出看涨期权。 不确定性风险：国内政策超预期、海外经济超预期下滑、地缘冲突 铜研究报告 [table_invest] 分析师：张维鑫 邮箱：zhangweixin@csc.com.cn 电话：023-81157296 期货交易咨询从业信息：Z0015332 研究助理：虞璐彦 邮箱：yuluyan@csc.com.cn 期货从业信息：F03124195 发布日期： 2024 年 3 月 3 日 2 铜研究报告 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号 铜月度报告 目 录 一、行情回顾 ........................................................................................................................................................... 4 二、价格影响因素分析 ........................................................................................................................................... 4 （一）宏观面 ................................................................................................................................................... 4 （二）基本面 ................................................................................................................................................... 6 1.供应端 ............................................................................................................................................................ 6 1.1 矿端供应 ..................................................................................................................................................... 6 1.2 废铜产量 ..................................................................................................................................................... 8 2.需求端 ............................................................................................................................................................ 8 2.1 铜制杆成品 ................................................................................................................................................. 8 2.2 铜管 ............................................................................................................................................................. 9 2.3 铜板带 ....................................................................................................................................................... 10 2.4 铜箔 ............................................................................................................................................................11 2.5 铜材 ........................................................................................................................................................... 12 2.6 电线电缆 ...............................................................................................................