期权日报

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 南华期货：期权日报（2023/4/21） 南华期货研究所 周小舒 投资咨询证号：Z0014889 金融期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20 日历史波动率 隐历差 110IV/90IV 近月 IV/次近月 IV 50ETF 14.54% 10.98% 3.56% 97.43% 95.66% 上证 50 14.98% 10.57% 4.41% 98.08% 97.21% 深 100ETF 14.78% 11.22% 3.56% 100.06% 93.13% 沪深 300 13.13% 9.71% 3.42% 84.62% 92.66% 上交所 300ETF 13.30% 9.83% 3.47% 80.65% 92.11% 深交所 300ETF 13.26% 9.61% 3.65% 90.13% 91.45% 上交所 500ETF 14.54% 10.98% 3.56% 97.43% 95.66% 深交所 500ETF 12.77% 7.53% 5.24% 91.72% 95.73% 中证 1000 13.01% 9.87% 3.14% 84.24% 91.17% 创业板 ETF 16.80% 12.30% 4.50% 87.32% 95.56% 商品期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20 日历史波动率 110IV/90IV 隐历差 豆粕 18.66% 22.95% 99.95% -4.29% 玉米 11.96% 12.05% 98.22% -0.09% 铁矿石 28.09% 43.88% 99.96% -15.79% 白糖 18.47% 15.45% 102.31% 3.02% 棉花 16.68% 12.97% 108.98% 3.71% PTA 23.61% 26.37% 104.50% -2.76% 甲醇 18.78% 15.04% 96.28% 3.74% 菜粕 19.50% 26.29% 97.67% -6.79% 铜 21.11% 11.10% 99.29% 10.01% 橡胶 19.02% 11.91% 100.69% 7.11% 黄金 17.62% 11.69% 99.60% 5.93% 棕榈油 25.50% 27.42% 100.08% -1.92% 铝 15.91% 9.83% 99.75% 6.08% 锌 18.75% 16.17% 100.05% 2.58% PVC 16.62% 14.86% 100.36% 1.76% 塑料 14.31% 10.71% 100.71% 3.60% 聚丙烯 13.38% 8.44% 95.09% 4.94% 原油 32.55% 33.59% 99.91% -1.04% 豆一 14.25% 17.86% 101.09% -3.61% 豆二 21.51% 28.49% 100.09% -6.98% 豆油 21.49% 18.89% 100.23% 2.60% 菜油 19.70% 19.00% 100.00% 0.70% LPG 21.11% 20.26% 99.95% 0.85% 2 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 花生 17.37% 14.49% 98.64% 2.88% 白银 26.63% 19.91% 100.00% 6.72% 螺纹钢 19.86% 18.45% 99.90% 1.41% 工业硅 24.12% 16.62% 100.12% 7.50% 一、 期权策略跟踪 行情判断：震荡偏强 期权持仓：卖出 IO2304-P-3900 图 1.1：期权策略表现： 资料来源：南华研究 二、金融期权数据 上一个交易日，金融期权隐含波动率小幅上升，历史波动率处于历史极低水平，期权定价偏高。波动率偏度和期限结构整体变化不大，近月期权隐含波动率低于远月期权，期权市场参与者认为未来股指走势平稳。南华 50ETF 期权波动率指数是 16.76，南华沪深 300 期权波动率指数是 18.67，南华中证 1000 期权波动率指数是 18.48，南华期权波动率指数继续下降，股指震荡走低，建议卖出虚值看跌期权。 0.941.041.141.241.341.441.541.641.741.84202005062020060120200629202007242020082120201014202011192020122320210126202102262021032520210420202105192021061120210715202108102021090320211008202111032021112920211223202201192022022120220324202204212022052020220616202207122022081820220916202211022022112820221223202301192023030620230330净值 3 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 2.1：50ETF 期权隐含波动率与历史波动率： 资料来源：wind、南华研究 图 2.2： 50ETF 期权波动率偏度与期限结构： 资料来源：wind、南华研究 图 2.3：华泰柏瑞 300ETF 期权隐含波动率与历史波动率： 资料来源：wind、南华研究 5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%2021/5/172021/6/42021/6/252021/7/152021/8/42021/8/242021/9/132021/10/122021/11/12021/11/192021/12/92021/12/292022/1/192022/2/152022/3/72022/3/252022/4/182022/5/112022/5/312022/6/212022/7/112022/7/292022/8/182022/9/72022/9/282022/10/252022/11/142022/12/22022/12/222023/1/122023/2/82023/2/282023/3/202023/4/10隐含波动率 20日历史波动率 0%5%10%15%20%25%30%35%40%60%80%90%95%98%100%103%105%110%120%130%202304192023042013.5%14.0%14.5%15.0%15.5%16.0%16.5%1M2M3M6M9M1Y20230419202304205.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2021/5/172021/6/72021/6/292021/7/202021/8/102021/8/312021/9/232021/10/212021/11/112021/12/22021/12/232022/1/142022/2/112022/3/42022/3/252022/4/192022/5/132022/6/62022/6/272