所长早读

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 所长 早读 国泰君安期货 2023/4/21 期 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 初请失业金人数小幅增长 衰退预期继续发酵 观点分享： 美国 4 月 15 日当周初请失业金人数 24.5 万人，预期 24.0 万人，前值 23.9 万人；续请失业金人数录得 186.5 万人，为 2021 年 12 月以来最高，接近疫情前均值。初请失业救济人数温和增长、续请失业金人数继续上升，就业市场初步显露出放缓迹象。今年以来，由于以科技和金融服务为首的许多公司在近几个月中宣布大量裁员，职位空缺大幅减少，需求下滑令劳动力市场的韧性有所转弱。尽管美联储仍视控制通胀为首要目标，但在近期各项经济数据疲弱、衰退风险攀升的情况下，6 月起暂停加息的可能性正在持续增长。 01000002000003000004000005000006000007000002021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-04人美国:当周初次申请失业金人数:季调2023/4/21 美联储削减QE“灰犀牛”迟则终至 所长 早读 今 日 发 现 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 玻璃：短期仍偏强，但追高风险颇大。短期各个区域现货延续上涨，20 日主产地河北、湖北价格上涨 40-60 元/吨左右。湖北、河北库存较低，05 合约持仓偏高，成为市场强势的基本要素。近期多头主力进一步在 09 合约扩仓，五一长假提保、玻璃持仓偏高、短期现货偏强等因素支撑。需要注意的是五一假期前后或是强弱转换点，市场并不缺潜在利空：部分贸易商反馈出货放缓、短期降低采购意愿、河北即将迎来短暂连阴雨天气等。 豆粕：近期国内豆粕价格上下剧烈波动，主要原因大豆到港卸船不畅所致。从 2020 年起，我国进口农产品实行“两段式监管”，企业在实际操作过程中，一般先将货物运至工厂，海关抽样后即安排生产加工，待出检验检疫报告后进行产成品销售，全过程效率高、速度快。但近期检验检疫证书（CIQ）发放较之前严格，在完成检验前限制货物的加工销售，大豆清关速度下降，在下游库存普遍较低的情况下，部分地区出现排队抢货现象。后期随着各流程的正常化，国内大豆到港、清关、加工以及销售有望回到正常状态，二季度大豆到港量较大，期现货压力大，价格难以上涨。 提醒：关注指数最高为★★★★ 相关品种详细研报，见下方。 本期内容提供：研究所 主编： 林小春 品种 关注指数 玻璃 ★★★★ 品种 关注指数 豆粕 ★★★ 所 长 首 推 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 黄金：高位震荡 .................................................................................................................................................................................. 6 白银：震荡调整 .................................................................................................................................................................................. 6 铜：国内仓单库存减少，限制价格回落 .................................................................................................................................... 8 铝：减仓回落 .................................................................................................................................................................................... 10 锌：消费增速迟缓，价格承压 .................................................................................................................................................... 12 铅：再生铅贴水走阔，上方承压 ............................................................................................................................................... 14 镍：交割资源偏紧，镍价仍有支撑 ........................................................................................................................................... 16 不锈钢：前期减产导致供应收缩，库存去化加速 ............................................................................................................... 16 锡：情绪略有褪却 ........................................................................................................................................................................... 18 工业硅：基本面弱势，价格或震荡偏弱 .................................................................................................................................. 20 铁矿石：成材供给收缩，压制炉料 ...............