商品研究晨报：农产品

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油：受国际市场其他植物油走势影响 ............................................................................................................................... 2 豆油：关注 CBOT 大豆的下行风险 ............................................................................................................................................. 2 豆粕：偏弱震荡，下方空间或有限 ............................................................................................................................................. 4 豆一：或技术性反弹 ........................................................................................................................................................................ 4 玉米：偏弱运行 .................................................................................................................................................................................. 6 白糖：降低仓位 .................................................................................................................................................................................. 8 棉花：关注市场和产业情绪 等待调整结束 ........................................................................................................................... 10 鸡蛋：维持震荡 ................................................................................................................................................................................ 12 生猪：现货强势运行，近月偏强震荡 ...................................................................................................................................... 13 2023 年 04 月 24 日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 棕榈油：受国际市场其他植物油走势影响 豆油：关注 CBOT 大豆的下行风险 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727  Fubo025132@gtjas.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 资料来源：同花顺，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 Mysteel 数据显示，4 月 21 日当周，全国 111 家样本大豆压榨厂的大豆压榨量为 153.93 万吨，前一单位收盘价(日盘）涨跌幅%收盘价（夜盘）涨跌幅%棕榈油主力元/吨7,080-2.917,078-0.03豆油主力元/吨7,550-3.487,5640.19菜油主力元/吨8,357-2.428,313-0.53马棕主力林吉特/吨3,705-0.67--CBOT豆油主力美分/磅53.46-2.11--单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手718,329-123,796437,11221,712豆油主力手705,055-26,150518,08245,480菜油主力手590,663-85,072251,90010,739单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油：广东元/吨四级进口菜油：广西元/吨马棕油FOB离岸价（连续合约）美元/吨单位棕榈油（广东）元/吨豆油（广东）元/吨菜油（广西）元/吨价差单位菜棕油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油59价差元/吨豆油59价差元/吨菜油59价差元/吨期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。前一交易日前两交易日6185581831381,2771,2854705123442821,110现货基差-80-1005期货现货基差700现货价格8,6801,010323价格变动7,780-508,6602023 年 4 月 24 日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 周为 146.99 万吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0;豆油趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【观点及建议】 棕榈油：马来和印尼暂时都没有库存压力，所以产地近月的棕榈油报价相对坚挺。但是由于产地进入增产期，且棕榈油在国际市场的性价比下降，加上主要消费国高库存的影响，产地未来 2 个月的出口不乐观，这样，产地的棕榈油价格缺乏上涨的动能，产地棕榈油报价维持近强远弱的结构。由于 4、5 月份进口量偏低，预计国内棕榈油继续降库，关注降库进度。 豆油：巴西大豆开始集中到港，卸港延迟的影响也有所缓和，油厂开机率预计回升，豆油供应将增加，豆油基差有一定的下行压力。关注国内大豆压榨量和豆油的库存变化。由于巴西大豆的报价继续下跌，令 CBOT 大豆承压下行，豆油成本端的支撑减弱。 菜油：现货菜豆油价差跌至平水，局部地区甚至跌至负值，但是，菜油的供应压力仍然较大，菜豆油价差需要维持在低位，才能帮助菜油消化供应压力，所以，菜油跟随豆油波动。 从基本面来看，巴西大豆上市压力、产地棕榈油供增需减预期