环保公用事业行业周报：火电发电量由降转升，市场化交易电量占比持续提升

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2023 年 04 月 22 日 推荐（维持） 环保公用事业行业周报（2023/4/22） 周期/环保及公用事业 本周环保公用事业板块涨幅领先，环保（申万）行业指数下跌 3.45%，公用事业（申万）行业指数下跌 1.96%，跌幅均大于沪深 300 指数，小于创业板指数。 ❑ 本周板块表现：本周环保及公用事业板块涨幅领先，环保（申万）行业指数下跌 3.45%，公用事业（申万）行业指数下跌 1.96%，跌幅均大于沪深 300指数，小于创业板指数。公用事业子板块中，电力板块下跌 2.05%，燃气板块下跌 1.14%。今年以来，环保板块累计跌幅 0.04%，电力板块累计涨幅1.19%，涨幅均落后于沪深 300 指数，并领先于创业板指数。 ❑ 核心观点：电力供需紧平衡下火电“压舱石”作用凸显，随着煤价及硅料成本优化，央国企估值体系重塑，“火转绿”标的增长确定性高。 ❑ 行业重点事件解读：1）国家统计局发布 3 月电力生产情况：2023 年 3 月，全国发电量 7173 亿千瓦时，同比+5.1%。其中，火力发电 5146 亿千瓦时，同比+9.1%；水力发电 684 亿千瓦时，同比-15.5%；风力发电 735 亿千瓦时，同比+0.2%；核力发电 366 亿千瓦时，同比+4.6%；光伏发电 243 亿千瓦时，同比+13.9%。2）中电联发布 2023 年 1-3 月全国电力市场交易简况：1-3 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量 1.32 万亿千瓦时，同比+6.8%，占全社会用电量比重为 62.4%。 ❑ 行业重点数据跟踪。1）煤炭价格：在长协煤保供政策的支持下，长协煤覆盖率大幅提升，煤价进一步回落。截至 2023 年 4 月 21 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格 1020 元/吨，较 4 月 14 日上浮 2.0%，较 2022 年 10 月 25 日的高点 1599 元/吨下滑 36.2%。2）三峡水位：本周三峡水库水位和蓄水量环比上周均有下降。3）硅料及组件价格：截至 2023 年 4 月 19 日，多晶硅（致密料）价格已下降至 189 元/千克，周环比下降 4.1%。4）天然气价格：国内 LNG到岸价近一月持续回落，国内 LNG 出厂价本周轻微上涨。根据金联创数据，4 月 21 日 LNG 到岸价为 11.85 美元/百万英热（4245 元/吨），较 4 月 14 日下跌 0.7%，较 2022 年 12 月 8 日的高点 40.35 美元/百万英热（14630 元/吨）下跌 70.6%。4 月 21 日，国内 LNG 出厂价 4901 元/吨，较 4 月 14 日上涨3%，较 2022 年 12 月 2 日的高点 7804 元/吨下跌 37.2%。5）电力市场：现货交易方面，本周广东省发电侧加权平均电价于 4 月 18 日（周二）达到最高值 526.89 元/兆瓦时，环比上涨 8.4%。中长期交易市场方面，4 月 17 日至 4月 22 日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达 27.28 亿千瓦时，环比下降 4.1%；同期加权平均成交电价 370.3 元/兆瓦时，环比上涨 1.36%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量 60.1 万吨，环比上涨1883.4%，周成交额 3019.03 万元，成交均价 50.24 元/吨；挂牌协议周成交量 0.10 万吨，环比下降 96.8%，周成交额 5.23 万元；本周大宗协议成交量60 万吨，周成交额 3013.8 万元。截至本周，2023 年全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 446.08 万吨，累计成交额 2.42 亿元。 ❑ 行业重点事件：国家标准委联合国家发展改革委、工业和信息化部等部门印发《碳达峰碳中和标准体系建设指南》的通知；国家电网公布 2023 年第二批可再生能源发电补贴项目清单。 ❑ 风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格上涨、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 220 4.4 总市值（亿元） 30517 3.6 流通市值（亿元） 26195 3.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -0.4 4.0 11.1 相对表现 -1.6 -3.7 10.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20230415）：3 月产业用电量快速增长，城乡居民用电量有所下滑》2023-04-15 2、《智慧能源系列专题报告（三）：中特估值体系视角下，关注成长型电力央企价值重塑机会》2023-04-12 3 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20230408）：CCER 方法学公开征集，清洁能源企业有望受益重启》2023-04-09 宋盈盈 S1090520080001 songyingying@cmschina.com.cn -100102030Apr/22Aug/22Dec/22Mar/23(%)环保及公用事业沪深300火电发电量由降转升，市场化交易电量占比持续提升 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 重点事件解读 ....................................................................................................................................................... 4 1、 3 月火电发电量由降转升，市场化交易电量占比持续提升 .................................................................................... 4 2、 第二批可再生能源发电补贴项目清单公布，绿电补贴加速到位 ............................................................................ 5 二、 本周行情复盘 ....................................................................................................................................................... 7 1、 板块指数表现 ........................................................................................................................................................ 7 2、 个股表现 ...............................................