固定收益周报(汇率)：等待美指突破均线阻力

1001401802201031071111151191232022/6 2022/7 2022/8 2022/9 2022/10 2022/112022/12 2023/1 2023/2 2023/3中信期货商品指数走势中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数中信期货商品指数 2023-04-23 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 中信期货研究|固定收益周报(汇率) 固定收益团队 研究员： 张菁 021-80401729 zhangjing@citicsf.com 从业资格号 F3022617 投资咨询号 Z0013604 程小庆 021-60819969 chengxiaoqing@citicsf.com 从业资格号 F3083989 投资咨询号 Z0018635 等待美指突破均线阻力 数据点 每周跟踪 [2023-4-17 至 2023-4-21] 1．中间价分解 1. USDCNY 4 月 21 日中间价报 6.8752，较 4 月 14 日下调 146 点。 2. 跟踪期内，各因素对中间价报价的贡献为：收盘价调整贡献升值 94 点，隔夜一篮子货币调整贡献贬值 243 点，逆周期因子贡献升值 3 点。 3. 4 月 17 日至 4 月 21 日，真实的中间价与彭博预期差异（中间价-预测）分别是：-7 点、3 点、-1 点、9 点、-7 点。 2．成交持仓  CUS2306 4 月 21 日成交量 8333 手，较 4 月 14 日增加 1231 手  CUS2306 4 月 21 日持仓量 11189 手，较 4 月 14 日增加 821 手  UC2306 4 月 21 日成交量 65457 手，较 4 月 14 日减少 14986 手  UC2306 4 月 21 日持仓量 90568 手，较 4 月 14 日减少 1096 手 3．基差 （期货-CNH）  CUS2306 4 月 21 日基差 -318pips，较 3 月 31 日增加 275 pips。  UC2306 4 月 21 日基差 -318pips，较 3 月 31 日增加 241 pips。 4．展期  4 月 21 日，CUS2306 空头展期至 CUS2309 的年化收益为-2.7379%  4 月 21 日，UC2306 空头展期至 UC2309 的年化收益为-2.8301% CNY 展望 等待美指突破均线阻力 先贬后稳 波动放大 本周，欧元在 20 日均线附近受到明显支撑，美指连续 5 个交易日测试 20 日均线未果，但上影线逐渐拉长、且高于 20 日均线幅度走阔，或暗示新的交易动能正在积聚。 我们曾在报告《金融稳定、经济增长、物价稳定的货币政策重心再平衡》指出，2Yr美债收益率目标位 4.7%，10Yr 美债收益率目标位 3.9%，美指目标位 104.5。目前仍维持这一判断，静待美指突破 20 日均线。 此外，我们进一步补充证据来支撑这一观点：第一，欧美 Markit 制造业 PMI 剪刀差负向拉大；第二，JPY 重回融资货币属性，carry 资金形成自我正反馈，推升美指；第三，欧元缺乏进一步上涨的筹码结构。 操作建议 购汇方向建议锁定风险敞口机会，结汇方向可逐步入场。 风险因子 1）美国通胀超预期；2）美国经济超预期；3）中国经济进一步恶化；4）全球衰退 第一，欧美 Markit 制造业 PMI 剪刀差负向拉大；第二，JPY 重回融资货币属性，carry资金形成自我正反馈，推升美指；第三，欧元缺乏进一步上涨的筹码结构。静待美指突破 20 日均线，10Yr 美债收益率目标位 3.9%，美指目标位 104.5。 报告要点 中信期货研究|固定收益周报（汇率） 2 / 16 目 录 周度关注 ...................................................................................................................................................................... 3 一、外汇现货：人民币汇率走势及成交量 ............................................................................................................... 8 二、外汇现货：美元兑人民币中间价定价分解 ....................................................................................................... 9 三、外汇期货：成交持仓情况 ................................................................................................................................ 10 四、外汇期货：基差情况 ........................................................................................................................................ 12 五、外汇期货：展期情况 ........................................................................................................................................ 13 六、外汇期货：远期曲线结构 ................................................................................................................................ 14 七、外汇期权：隐含波动率与期权曲线 ................................................................................................................. 15 免责声明 ..................................................................................................