4月政治局会议点评：宏观稳增长转向制造科技调结构

@2021华创 版权所有证 券 研 究 报 告2023年4月28日宏观稳增长转向制造科技调结构——4月政治局会议点评华创策略首席分析师 姚佩执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com本报告由华创证券有限责任公司编制报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。华创证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。证 券 研 究 报 告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号未经许可，禁止转载2宏观稳增长转向制造科技调结构┃摘要• 中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。• 会议对经济的判断：类似17、19年4月政治局会议，三重压力缓解，经济增长好于预期。会议提出今年以来，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。• 宏观政策：延续经济工作会议定调，扩大需求仍是关键所在。会议强调，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。要求积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。要多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费。要发挥好政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。• 产业政策：科技自立自强、巩固新能源优势、重视人工智能发展。会议强调既要逆势而上，在短板领域加快突破，也要顺势而为，在优势领域做大做强。要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险。• 近十年4月政治局会议是二季度行情的重要政策因子。典型如17、19年4月政治局会议，因为经济恢复好于预期，政策边际均出现收紧。22年4月政治局会议聚焦疫后重启经济，新能源制造业复工复产成反弹主线。21年4月会议重心从稳增长转向调结构，政策加码“双碳”，新能源+工业互联TMT占优。pOvMnPqQrOsOrRvMnQtRqM7NdN6MsQoOpNpMiNoOsPkPpPqM6MqRrQMYsOsQwMnOsP经济好于预期，关注科技、新能源、人工智能近十年4月政治局会议后行情复盘0102目录证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号未经许可，禁止转载证 券 研 究 报 告•中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。•从会议对经济的判断来看，类似17、19年4月政治局会议，即一季度经济好于预期。•会议提出今年以来，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。41、经济判断：三重压力缓解，增长好于预期数据来源：共产党员网，新华网，华创证券4/28政治局会议经济判断经济增长好于预期转型升级面临阻力疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号未经许可，禁止转载证 券 研 究 报 告•会议强调，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。•宏观政策：整体延续22/12中央经济工作会议定调，要求积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。•消费：要多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费。•投资：要发挥好政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。52、宏观政策：延续经济工作会议定调，扩大需求仍是关键所在数据来源：共产党员网，新华网，华创证券4/28政治局会议宏观政策取向恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在财政货币政策积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费发挥好政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资消费投资证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号未经许可，禁止转载证 券 研 究 报 告•加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，既要逆势而上，在短板领域加快突破，也要顺势而为，在优势领域做大做强。•科技自立自强：要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。•新能源：巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。•人工智能：要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险。63、产业政策：科技自立自强、巩固新能源优势、重视人工智能发展数据来源：共产党员网，新华网，华创证券4/28政治局会议产业政策现代化产业体系科技自立自强（短板领域）夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险新能源（优势领域）人工智能加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系。既要逆势而上，在短板领域加快突破。也要顺势而为，在优势领域做大做强。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号未经许可，禁止转载证 券 研 究 报 告•市场经营主体：坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒，持续提振经营主体信心，帮助企业恢复元气。要下决心从根本上解决企业账款拖欠问题。要推动平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新。•改革开放：要全面深化改革、扩大高水平对外开放。认真落实党和国家机构改革方案，推进国家治理体系和治理能力现代化。要把吸引外商投资放在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条件的自贸试验区和自由贸易港对接国际高标准经贸规则，开展改革开放先行先试。74、改革：提振经营主体信心，稳住外贸外资基本盘数据来源：共产党员网，新华网，华创证券4/28政治局会议改革相关市场经营主体改革开放坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒持续提振经营主体信心，帮助企业恢复元气下决心从根本上解决企业账款拖欠问题推动平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新把吸引外商投资放在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘支持有条件的自贸试验区和自由贸易港对接国际高标准经贸规则，开展改革开放先行先试证监会审核华创证券投资咨询业务资格批