行业景气观察：4月汽车产销和出口增速较高，商品房销售额同比增幅扩大

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2023 年 5 月 17 日 定期报告 ——行业景气观察（0517） 相关报告 本周景气度普遍偏弱，上游资源品价格继续下跌，仅玻璃和少数化工品价格上涨；中游制造领域锂材料价格上涨明显，4 月汽车、新能源车产销和出口均实现较高增速，板块景气度较高；消费服务领域，猪肉价格持续走弱；信息技术领域景气分化，智能手机、集成电路等产量改善。此外，房屋竣工、商品房销售均有所改善。综合近期中观景气度，推荐关注景气度较高的新能源车产业链、景气度边际改善的集成电路、电力以及销售持续改善的地产产业链。 ❑ 【本周关注】4 月汽车产销快速增长，出口延续强势。一方面去年 4 月由于疫情导致生产基本停滞，汽车产销出现断崖式下滑，较低基数背景下，带来今年 4 月份累计增速转正；另一方面，上海及各地车展之后，消费观望情绪缓解。此外新能源车产销进一步扩大，市占率继续提升。出口方面，4 月汽车出口增长迅猛；库存方面，目前库存水平接近警戒线，行业景气度回升。总体来看当前国内汽车市场需求仍然偏弱，有效需求尚未完全释放，汽车市场呈现弱复苏态势，价格战告一段落之后，销量和盈利预计逐渐回升。推荐关注自主崛起、国际竞争力强、国六 A 库存较少的整车以及业绩稳定、智能化、电动化优势明显的零部件板块。 ❑ 【信息技术】存储器价格多数下跌；4 月智能手机产量同比跌幅收窄，集成电路产量同比转正；4 月增值电信业务许可项目数持续增长；4 月TMT 固定资产投资完成额累计同比增幅收窄；4 月多数台股电子厂商营收同比下行。 ❑ 【中游制造】本周 DMC、电解镍价格下行，锂原材料价格上行，钴产品价格多数下行；光伏行业综合价格指数下跌，光伏产业链中硅料、硅片、组件价格下跌；4 月充电桩累计值、光伏电池累计产量同比维持较高增速；4 月汽车产销同比较大幅度改善、新能源汽车产销增速进一步扩大；4 月工业机器人产量同比跌幅扩大，金属切削机床产量同比转负；CCFI、CCBFI、BDI 下行， BDTI 上行。 ❑ 【消费需求】主产区生鲜乳价格周环比下行，猪肉批发价、生猪、仔猪价格周环比下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损扩大、外购仔猪养殖盈利亏损收窄；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格、鸡肉价格周环比下行；蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价上行、玉米期货结算价下行；本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均下行； ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。本周粗钢日均产量环比上行；铁精粉价格持平、螺纹钢价格、钢坯价格周环比均下行；主要钢材品种库存、唐山钢坯库存周环比上行，国内港口铁矿石库存周环比下行；唐山钢厂高炉开工率、产能利用率周环比下行。秦皇岛港山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价周环比下行；焦炭、焦煤期货结算价周环比上行，动力煤期货结算价环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存周环比上行，天津港焦炭库存上行、京唐港炼焦煤库存周环比下行。本周全国水泥价格指数下行，浮法平板玻璃价格旬环比上行。Brent 国际原油价格下行；有机化工品期货价格多数下行，苯酐、辛醇、天然橡胶价格涨幅居前，苯乙烯、二乙二醇、纯苯价格下跌幅度最大。工业金属价格多数下行，铜、锌、镍、锡、钴、铅价格下跌；铜、铝、锡、铅库存上行，锌、镍库存下行；黄金期现价格下行、白银期现价格下行。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼，隔夜/2 周 SHIBOR 利率较上周上行。A 股换手率、日成交额下行。在债券收益率方面，6 个月/1 年/3 年国债到期收益率周环比下行。本周土地成交溢价率、商品房成交面积上行。1-4 月房屋新开工面积累计同比降幅扩大，房屋竣工面积累计同比增幅扩大；商品房销售额同比增幅扩大、商品房销售面积累计同比降幅收窄。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价、英国天然气期货价格下行。1-4 月发电量累计同比增幅扩大；4 月全社会用电量同比增幅扩大。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《从财务指标看哪些行业央企具有相对优势？(0510)》 《复苏从生产端向需求端扩散，面板等价格景气上行（0426）》 《3 月经济数据回暖，商品房销售改善（0419）》 《3 月新能源车产销保持较高增速 ， 五 一 假 期 预 定 数 据 放 量（0412）》 《3 月重卡销量持续正增长，民航出行延续改善（0406）》 《从工业企业盈利和业绩预告看一季报向好领域（0329）》 《2 月重卡等工程机械销量改善，民航出行持续恢复（0322）》 《1-2 月社会消费品零售额同比转正，商品房销售改善（0315）》 《1-2 月出口超预期，化工品价格多数上涨（0308）》 《2 月 PMI 录得新高，商品房销售超市场预期（0301）》 《商品房销售改善，中下游开工率较大幅提升（0222）》 《建筑钢材成交量上行，水泥价格止跌（0215）》 《节后复工有待加速，光伏产业链价格上行（0208）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 4 月汽车产销和出口增速较高，商品房销售额同比增幅扩大 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ............................................................................................. 6 1、 本周关注：4 月汽车产销快速增长，出口延续强势 .............................................................. 6 2、 行业景气度核心变化总览 .................................................................................................... 8 二、 信息技术产业 ...................................................................................................................... 9 1、 存储器价格多数下跌 ........................................................................................................... 9 2、 4 月智能手机产量同比跌幅收窄，集成电路产量同比转正 ................................................... 9 3、 4 月增值电信业务许可项目数持续增长 ...................................................