商贸零售行业跟踪周报：618预售来袭！首日预售额显著增长，看好国产美妆品牌迎Alpha+Beta增长双击

证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 东吴证券研究所 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业跟踪周报 618 预售来袭！首日预售额显著增长，看好国产美妆品牌迎 Alpha +Beta 增长双击 2023 年 05 月 29 日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 石旖瑄 执业证书：S0600522040001 shiyx@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 证券分析师 谭志千 执业证书：S0600522120001 tanzhq@dwzq.com.cn 证券分析师 阳靖 执业证书：S0600523020005 yangjing@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《疫情放开后首个大促节即将开幕，疫后复苏风向标》 2023-05-21 《AI+教育商业化率先落地，Duolingo 商业模式解析，期待AI+教育多点开花》 2023-05-18 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 本周行业观点（本周指 2023 年 5 月 22 日至 5 月 28 日，下同） ◼ 2023 年各平台 618 预售已正式开启：天猫 618 预售于 5 月 26 日 20:00开始，京东 5 月 23 日开始预售；拼多多 5 月 23 日进入大促活动期；抖音 5 月 25 日开始预售；快手 5 月 18 日开始 618 活动。 ◼ 李佳琦直播间首日美妆表现良好：据青眼情报，618 预售首日（5 月 26日晚），李佳琦直播间 GMV 约为 49.77 亿元，同比+21.4%。直播商品个数有所增加，618 首日直播中李佳琦直播间共上架 324 个美护产品，相比 2022 双 11 增长 22%。国产品牌的占比有所提升，国牌 GMV 占比达 25.56%。 ◼ 李佳琦直播的增长，有望带动国产美护品牌高增：①2022 年 618 大促，李佳琦没能播完全程，基数较低，今年恢复直播后，有望带动行业大盘的增长。②本次大促直播，李佳琦加大了对国产美妆的曝光，近年来国产美妆品牌力、产品力已有明显提升，这有望在大促销售额中得到反馈。 ◼ 国产品牌增长势头强劲，期待 618 大促期间更进一步：据青眼情报，珀莱雅 GMV 在李佳琦首日直播中排名第 2，薇诺娜、可复美分列 10、11名。李佳琦首日直播 GMV 前 5 名品牌分别是欧莱雅（3.20 亿元）、珀莱雅（3.13 亿元）、兰蔻（2.32 亿元）、雅诗兰黛（2.04 亿元）、OLAY（1.83 亿元）。 ◼ 近年来 618 大促的重心前置，预售&首轮结尾款决定整个大促表现：618大促的销售额主要在 6 月 1~3 日释放，而前三天销售额主要来自预售。以淘系平台美容护理行业为例，根据魔镜数据，2022 年 618 大促前 3 日销售额占比达 64%，预售占前 3 日比重达 72%，即预售决定了整个大促期间 46%的销售额。 ◼ 关注品牌势能强劲、Alpha 突出的国产品牌：本次大促期间，国产美护品牌有望迎来 Alpha 与 Beta 的双击：①近年来美护赛道逐渐分化，国产品牌凭借其对产品、用户、渠道的理解，以及营销、运营等方面的优势，展现出强劲的 Alpha，市场份额不断提升。②随着放开后的消费恢复和李佳琦的复播，2023 年 618 有望同比实现较高的增速。 ◼ 推荐标的：品牌力与经营能力突出的珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、极米科技等，关注石头科技、科沃斯等。 ◼ 风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动等。 -13%-10%-7%-4%-1%2%5%8%11%2022/5/302022/9/272023/1/252023/5/25商贸零售沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 14 内容目录 1. 本周行业观点 .................................................................................................................................... 4 2. 细分行业观点及估值表 .................................................................................................................... 5 3. 本周发布报告 .................................................................................................................................... 8 4. 本周行情回顾 .................................................................................................................................... 9 5. 本周行业重点公告 .......................................................................................................................... 10 6. 风险提示 .......................................................................................................................................... 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 14 图表目录 图 1： 淘系美护 618 大促 GMV 占比：重心逐渐前置 ..................................................................... 5 图 2： 淘系美护行业 618 大促期间预售/销售额分布 ....................................................................... 5 图 3： 本周各指数涨跌幅................................................................................................................... 10 图 4： 年初至今各指数涨跌幅............................................