商贸零售行业周报：618预售结束，美妆大盘稳健、国货崛起势不可挡

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 24 商贸零售 2023 年 06 月 04 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《超头美妆节拉开 618 战幕，国货美妆 品 牌 表 现 亮 眼 — 行 业 周 报 》-2023.5.28 《潮宏基培育钻新品牌 Cevol 发布，关 注 新 品 类 推 广 — 行 业 周 报 》-2023.5.21 《低基数下 4 月社零同比+18.4%，消费复苏势头延续—行业点评报告》-2023.5.17 618 预售结束，美妆大盘稳健、国货崛起势不可挡 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  618 预售结束，国货美妆崛起势不可挡 本周（5 月 31 日）淘宝天猫 618 大促预售结束，并正式开启第一波开门红活动。整体看，“天猫+抖音”618 美妆预售 GMV 约 116-121 亿元（同比+10.8%~+12.3%）。分平台看，2023 年天猫平台 618 美妆类预售 GMV 约 85.9 亿元（同比+0.03%），整体表现较弱；抖音平台 618 美妆类预售 GMV 约 30-35 亿元（同比+60.3%），表现较好。分品类看，观察天猫 618 预售护肤/彩妆品类 TOP20 品牌预售数据，我们发现彩妆品类（+39.7%）较护肤品类（3.3%）回暖更明显，且“护肤+彩妆”TOP20 品牌预售 GMV 占天猫 618 美妆预售 GMV 的比例提升 5.2pct，美妆头部品牌“强者恒强”持续验证。分品牌看，天猫 618 预售护肤品类 TOP20 品牌中超高端品牌表现较弱，高端、大众品牌则出现明显分化。国货品牌方面，本次天猫 618 预售 TOP20 护肤/彩妆品牌中，国牌品牌 GMV 占比分别为 22.0%（同比+2.8pct）、30.2%（同比+2.1pct）；具体看，珀莱雅、巨子生物旗下品牌表现突出。从本次 618 美妆预售情况来看，线上美妆大盘稳健复苏，国货美妆品牌持续崛起，我们坚定看好具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头品牌。  行业关键词：重组胶原蛋白、拉富伦、控油精华 2.0、童颜针、Debut Biotech 【重组胶原蛋白】国家药监局发布有关重组胶原蛋白的两大新导则。 【拉富伦】壹芯控股与韩国三养签订“拉富伦”少女针合作协议。 【控油精华 2.0】悦芙媞发布新品“控油精华 2.0”。 【童颜针】康哲药业与西宏医药签订“童颜针”独占协议。 【Debut Biotech】欧莱雅投资合成生物初创公司 Debut Biotech。  板块行情回顾 本周（5 月 29 日-6 月 2 日），商贸零售指数报收 2302.67 点，下跌 0.50%，跑输上证综指（本周上涨 0.55%）1.05 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 20 位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2023 年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周华凯易佰（+19.7%）、焦点科技（+18.3%）、盛讯达（+17.1%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品龙头爱美客、医美机构龙头朗姿股份； 投资主线三（黄金珠宝）：疫后线下消费复苏，关注黄金珠宝优质品牌以及培育钻石赛道先发卡位品牌，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金等； 投资主线四（跨境电商）：AIGC 等新技术有望带来行业降本增效和生态变革，重点推荐东南亚跨境电商龙头吉宏股份，受益标的华凯易佰等。  风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -22%-14%-7%0%7%14%2022-062022-102023-02商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 24 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：618 预售结束，国货美妆崛起势不可挡 .............................................................................................................. 6 2.1、 行业动态：618 预售结束，国货美妆崛起势不可挡 ................................................................................................... 6 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 8 2.2.1、 永辉超市：2022 年亏损额有所收窄，2023 年目标扭亏为盈 ....................................................................... 10 2.2.2、 周大生：把握消费趋势发力黄金产品，一季度收入业绩高增长 ................................................................. 10 2.2.3、 华熙生物：2023Q1 营收+4%，关注化妆品推新及医美业务表现 ................................................................ 11 2.2.4、 潮宏基：一季度回归高增长，关注时尚珠宝品牌势能提升 ......................................................................... 11 2.2.5、 爱婴室：2023Q1 营收同比-11.4%承压，利润端有所改善............................................................................ 12 2.2.6、 朗姿