传媒互联网行业周报：暑期档电影值得期待，坚定推荐超跌游戏龙头公司

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业策略报告 2023 年 7 月 18 日 推荐（维持） 传媒互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【三七互娱】【昆仑万维】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【吉比特】【中国科传】【芒果超媒】【紫天科技】【宝通科技】【新华网】等 ❑ 上一周，传媒行业上涨了 2.83%，在所有行业中排名第 3 名，传媒板块年初到现在上涨40.53%，排名所有板块第 2 名。本周传媒板块表现极为出色，其中电影板块和分众传媒表现优异，特别是【幸福蓝海】涨幅巨大，我们认为最近的电影票房持续超预期，除了《消失的她》口碑发酵，也是中国电影近几年供给侧改革，从过去一味追求大明星和华丽的视觉，改为更加贴近民众的优质剧本和演技派明星，后期还有多部优质电影，像《长安三万里》《茶啊二中》《超能一家人》《碟中谍 7》《孤注一掷》《巨齿鲨 2》《芭比》等大电影，今年暑期档电影有望迎来历史最佳。另外，我们看到上周 AI 的监管办法已经出台，我们认为，未来随着大模型的 2C 进一步放开，AI 应用有望进入到快车道，游戏行业仍然是 AI 应用里最值得期待的，而且现在来看，大部分游戏公司的估值仍然非常安全，像三七互娱，吉比特，姚记科技，恺英网络，浙数文化等都不到 20 倍，这个位置我们继续强烈推荐游戏板块，坚定持有。最后，我们仍然建议关注 AI 应用大规模推广后，对于数据的需求将会进一步增大，那些拥有核心独家数据的公司将会非常受益于新的一轮大模型竞赛，我们认为【人民网】【中国科传】【中国出版】【新华网】【中信出版】等值的重点关注。 ❑ 另外，近期我们坚定推荐超跌的游戏龙头公司，特别推荐【三七互娱】，相关的推荐逻辑如下：1、公司发布公告，7 月 3 日，将前期设定的回购计划以不超过 22.55 元回购3-6 亿人民币修改回购价格上限为 47 元，回购总金额不变。我们认为，此次修改回购价格上限说明公司对行业及自身长期成长价值非常看好；7 月 5 日，公司开始上调回购价格后的首次回购，当日回购 214 万股，占总股本 0.1%，最低交易成本为 32.19 元。2、新游戏表现亮眼为下半年业绩奠定基础，AI 技术科技赋能布局未来。23 年 Q2 已经上线新游戏《凡人修仙传》《三国霸业》《最后的原始人》，其中凡人首月流水排名高，七麦数据游戏畅销榜排名一直处于 4-15 名之间，我们认为 Q2 上线的新游戏将为公司下半年利润奠定基础。公司近年持续技术创新布局了“雅典娜”“丘比特”“天工”“量子”等数据分析、智能研发、设计、智能投放平台，科技赋能研运一体。3.运营游戏业绩逐步释放，储备新品即将上线有望贡献增量。公司旗下《斗罗大陆：魂师对决》、《叫我大掌柜》、《Puzzles & Survival》等多款老产品生命力旺盛，为公司业绩增长奠定基础，其中 2020 年上线的《Puzzles ＆ Survival》流水依旧坚挺并在全球市场多点开花，截至 2022 年底累计流水已超 60 亿元；公司去年 9 月以来公测的《凡人修仙传 M》（港澳台服）、《小小蚁国》（国服）、《空之要塞》、《光明冒险》等新品 Q1 步入业绩释放期，带来利润增量。公司游戏储备丰富，自研产品《扶摇一梦》《龙与爱丽丝》《代号 G2》《失落之门：序章》《空之勇者》《代号斗罗 MMO》及代理产品《Puzzles ＆ Chaos》超 20 款，储备新品将在未来陆续上线，有望带来业绩新增量。 ❑ 投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局，第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【网易】【快手】【三七互娱】【吉比特】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】【兆讯传媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【光线传媒】【心动公司】【猫眼娱乐】【华策影视】【三六零】【昆仑万维】【万兴科技】等；最后，我们建议继续关注元宇宙和 CHATGPT 方向。 ❑ 风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 148 3.0 总市值（亿元） 1697.7 2.0 流通市值（亿元） 1476.7 2.1 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -11.1 37.2 52.3 相对表现 -8.7 43.7 61.2 资料来源：公司数据、招商证券 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn 谢笑妍 S1090519030003 xiexiaoyan1@cmschina.com.cn Jul/22Nov/22Mar/23Jun/23-40-20020406080Jul/22Nov/22Mar/23Jun/23(%)传媒沪深300暑期档电影值得期待，坚定推荐超跌游戏龙头公司 敬请阅读末页的重要说明 2 行业策略报告 正文目录 一、 上周市场表现回顾 ............................................................................................................................................... 3 1.1 传媒行业整体表现................................................................................................................................................... 3 1.2 传媒细分板块和公司表现 ........................................................................................................................................ 3 1.3 中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅 .................................................................................................................. 4 二、影视及游戏行业重点数据一览 ............................................................................................................................... 5 2.1 影视板块 ......................................................