渣打集团(2888.HK)营收利润均超预期，减值损失低于预期值

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 渣打（2888.HK）发布 2023 年二季度业绩报告。 点评 23Q2 营收及利润：  基本经营收入同比增速为+20.4%，高于渣打官网一致预期的+15.5%，其中： o 净利息收入同比增长+28.9%，低于一致预期的+30.6%。 o 其他收入同比增长+11.9%，高于一致预期的+0.5%。  除税前基本利润同比增长+26.9%，高于渣打官网一致预期的+12.8%。 23Q2 净息差及贷款增长：  NIM 同比上升 36bp 至 1.71%，高于渣打官网一致预期的 1.70%。  客户贷款和垫款总额同比-1.1%，低于渣打官网一致预期的+3.5%。  客户存款同比+3.5%，优于渣打官网一致预期的+2.1%。 23Q2 资产质量：  信贷减值支出总额 1.46 亿美元，优于渣打官网一致预期的 2.6 亿美元，包括与中国商业房地产有关的 8400 万元支出。  其他减值支出总额 0.63 亿美元，差于渣打官网一致预期的 0.08 亿美元，主要与撇减软件资产有关。 23Q2 CET1、RWA：  核心一级资本（CET1）充足率同比上升 10bps 至 14.0%，优于渣打官网一致预期的 13.9%。  RWA 同比下降 2.3%，优于渣打官网一致预期的-0.9%。 风险 全球经济增长低于预期；加息幅度低于预期，资产质量不及预期。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 28 Jul 2023 渣打集团 Standard Chartered PLC (2888 HK) 营收利润均超预期，减值损失低于预期值 Revenue and Profit Beat Consensus, Impairment Loss Lower Than Consensus Nicole Zhou, CFA 林加力 Jiali Lin Catherine Peng nicole.q.zhou@htisec.com jiali.lin@htisec.com catherine.yj.peng@htisec.com 28 Jul 2023 2 [Table_header1] 渣打集团 (2888 HK) 图1 业绩情况 资料来源：渣打 2023 年二季报，渣打分析师一致预期，Bloomberg 一致预期，海通国际 USD mn23Q2Act.23Q2Est.22Q2Act.Red BeatGreen MissYellow InlineNet interest income2,4362,4681,890YoY%28.9%30.6%Other income2,1191,9031,893YoY%11.9%0.5%Underlying operating income4,5554,3713,783YoY%20.4%15.5%Underlying other operating expenses-2,826-2,749-2,551YoY%10.8%7.8%UK Bank levy-305YoY%-160.0%-100.0%Underlying profit before impairment losses and taxation1,7261,6221,237YoY%39.5%31.1%Credit impairment-146-260-66YoY%nanaOther impairment-63-8-YoY%nanaProfit from associates and joint ventures836890YoY%-7.8%-24.4%Underlying profit before taxation1,6001,4221,261YoY%26.9%12.8%Restructuring charges8-52-16YoY%-150.0%225.0%DVA-93035YoY%-365.7%-100.0%Statutory Profit before taxation1,5151,3701,280YoY%18.4%7.0%Loans and advances to customers290,137303,852293,508YoY%-1.1%3.5%Customer accounts469,567463,052453,742YoY%3.5%2.1%Risk-weighted assets249,117252,660255,082YoY%-2.3%-0.9%Common equity tier 134,89635,08435,373YoY%-1.3%-0.8%Common equity tier 1 ratio (%)14.00%13.90%13.90%YoY pct0.1 - Net interest margin (%)1.71%1.70%1.35%YoY bp 36 35 28 Jul 2023 3 [Table_header1] 渣打集团 (2888 HK) 图2 可比公司 资料来源：彭博，海通国际 股票代码公司名称PxMkt capPBPBPBPEPEPEROEROEROEDivYDivYDivYLCHKD m22A23E24E22A23E24E22A23E24E22A23E24E5 HK Equity汇丰控股 64.951,281,819 0.96 0.94 0.87 7.316.91 6.97 8.8814.70 13.85 7.977.25 8.69 11 HK Equity恒生银行117.10 223,8771.30 1.26 1.21 22.0212.01 12.32 5.9010.23 11.52