煤炭开采行业跟踪周报：用电需求预期趋弱，预计煤价承压震荡

证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采 东吴证券研究所 1 / 10 请务必阅读正文之后的免责声明部分 煤炭开采行业跟踪周报 用电需求预期趋弱，预计煤价承压震荡 2023 年 08 月 26 日 证券分析师 陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 证券分析师 陈李 执业证书：S0600518120001 021-60197988 yjs_chenl@dwzq.com.cn 证券分析师 郭晶晶 执业证书：S0600523020001 010-66573538 guojingjing@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《旺季需求接近尾声，煤价承压震荡》 2023-08-19 《需求相对疲弱，煤价承压震荡》 2023-08-12 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 行业近况： 动力煤方面，下游需求维持弱势，价格震荡运行。 本周港口动力煤现货价环比上涨 16 元/吨，报收 818 元/吨。供给端，近期部分煤矿因存在安全生产隐患停产整顿、叠加产地发运成本持续倒挂，港口调入量环比小幅增加，本周环渤海四港区日均调入量 173.13 万吨，环比上周增加 3.24 万吨，增幅 1.91%，高于去年和前年同期水平。需求端，下游电厂库存较高、采购需求疲弱，本周日均调出量 182.79 万吨，环比上周减少 0.56 万吨，减幅 0.30%。库存端，本周环渤海四港口日均库存 2325.57万吨，环比上周减少 63.64 万吨，减幅 2.66%。考虑到当前煤炭消费旺季步入尾声，下游需求趋弱、叠加库存高位，预计短期煤价承压。 炼焦煤方面，短期价格预计难以大幅上涨。 本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报 2100 元/吨，环比上周下跌 50 元/吨。供给端，产地供应较为稳定，进口量维持高位，整体仍较为宽松。需求端，受城中村改造等稳增长政策推动，市场对下游地产需求预期有所回暖；但同时考虑到全年粗钢产量预期平控的影响，预期后续铁水产量难以持续上升，焦煤价格上行空间有限。 估值与建议： 我们维持行业评级不变。 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。 -29%-26%-23%-20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%1%2022/8/262022/12/252023/4/252023/8/24煤炭开采沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 10 内容目录 1. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................... 4 2. 产地动力煤价格稳中有跌 .................................................................................................................. 5 3. 产地炼焦煤价格环比持平 .................................................................................................................. 6 4. 国际原油价格环比下跌 ...................................................................................................................... 7 5. 环渤海港口库存环比减少 .................................................................................................................. 7 6. 国内海运费环比上涨 .......................................................................................................................... 8 7. 风险提示 .............................................................................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 10 图表目录 图 1： 上证综指及煤炭指数表现........................................................................................................... 4 图 2： 本周涨跌幅前五公司（%） ....................................................................................................... 4 图 3： 本周涨跌幅后五公司（%） ....................................................................................................... 4 图 4： 产地动力煤价格（元/吨） ......................................................................................................... 5 图 5： 港口动力煤价格（元/吨） ......................................................................................................... 5 图 6： 动力煤指数价格（元/吨） ......................................................................................................... 6 图 7： 国际动力煤价格（美元/吨） ..................................................................................................... 6 图 8： 产地炼焦