汽车零部件10月月报：车企智能化加速！

汽车零部件10月月报：车企智能化加速！证券研究报告· 行业研究· 汽车与零部件证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱： huangxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-601997932023年10月19日（投资要点◼ 智能电动汽车需求跟踪➢ 2023年9月智能电动汽车需求跟踪。9月行业产批零表现低于预期，企业整体库存保持稳定，渠道整体补库。重点关注车企中，特斯拉/蔚来/理想/小鹏/比亚迪/吉利/长安/长城/上汽/广汽2023年9月市占率分别为2.7%/0.6%/1.4%/0.7%/11.5%/7.6%/6.8%/4.9%/15.1%/9.8%。◼ 乘用车行业智能化跟踪➢ 1）智能座舱及灯光配置中：2023年9月HUD/自适应远近光灯/ADB/天幕玻璃/DMS/全液晶仪表渗透率分别为14.8%/46.4%/6.1%/10.6%/33.9%/57.8%。2）智能硬件配置中：激光雷达/线控制动/空气弹簧/主动减震/热泵空调渗透率分别为1.5%/24.8%/1.9%/7.5%/10.5%。3）自动驾驶功能配置：L1级别自动驾驶主动刹车/车道保持/并线辅助/自适应巡航渗透率分别为57.0%/49.5%/33.5%/49.3%。4）重点关注车型为智己LS6，能实现接近L3级别自动驾驶，全系均配备OrinX 高算力芯片和超远距高精度激光雷达，同时配备3个毫米波雷达、11个摄像头与12个超声波雷达，预计于2024年开始通勤模式公测。◼ 重点关注零部件板块跟踪➢ 1）制动行业跟踪：工信部376批次中新配套车型数量前三名的制动供应商为博世、伯特利和拿森，市占率分别为53%/9%/9%。2）空气悬挂行业跟踪：9月新势力车企及传统车企空气悬挂渗透率分别为18.9%/0.3%。3）轻量化行业跟踪：本月铝价格环比+1.39%，钢价格环比-3.67%。 2（投资要点◼ 重点推荐零部件公司近期动态更新➢ 1）业绩预告：均胜电子、亚太股份、继峰股份、新泉股份、双环传动；2）新获定点：中鼎股份全生命周期16.4亿元、保隆科技全生命周期7.7亿元、亚太股份全生命周期9.79亿元、旭升集团全生命周期36亿元、银轮股份全生命周期0.7亿元；3）对外投资：新泉股份通过全资子公司在斯洛伐克投资设立全资子公司，投资总额2000万欧元；银轮股份拟在安徽合肥设立全资子公司，首期投资13,000万元，主要生产新能源热管理系统产品；双环传动拟筹划环动科技分拆上市事宜。◼ 投资建议➢ 汽车零部件板块今年核心三大主线，1、智能化+AI，大模型加持+相关法规有望落地+车企新产品周期助推，有望加速AI创新在汽车端的应用。１）高算力域控制器，推荐【德赛西威】【经纬恒润】【均胜电子】，关注【科博达】；２）底盘执行单元，推荐【伯特利】【拓普集团】【亚太股份】，线控转向有望加速落地，推荐【耐世特】，关注【浙江世宝】；３）AI 算法环节，推荐【中科创达】，关注【光庭信息】；智能化检测，推荐【中国汽研】。2、出海战略，紧跟特斯拉实现中国制造的全球扩散，结合成长空间＋确定性因素首选特斯拉墨西哥产业链标的，推荐【嵘泰股份】【爱柯迪】【岱美股份】【旭升集团】【新泉股份】。3、整车α的供应链弹性，重点关注奇瑞（整车出海）＋理想汽车供应链相关标的，有望充分受益两大车企产/销量快速提升，推荐【瑞鹄模具】，关注【博俊科技】。◼ 风险提示：L3级别自动驾驶政策推出节奏不及预期；乘用车价格战幅度超出预期；下游乘用车复苏不及预期3一、乘用车行业产销量跟踪（乘用车行业产销量跟踪◼ 产批零层面：9月行业产批零表现低于预期➢ 9月行业表现超预期。乘联会口径：9月狭义乘用车产量实现243.1万辆（同比+3.1%，环比+8.7%），批发销量实现244.9万辆（同比+6.8%，环比+9.5%）。交强险口径：9月行业交强险口径销量为190.6万辆，同环比分别+5.8%/+2.4%。中汽协口径：9月乘用车总产销分别实现249.6/248.7万辆，同比分别+3.5%/+6.6%，环比分别+9.7%/+9.4%。9月整体产批零表现整体略低于预期。出口方面：9月中汽协口径乘用车出口38.1万辆，同环比分别为+52.4%/+9%。数据来源：乘联会，东吴证券研究所图：2023年9月狭义乘用车产量环比+8.7%（万辆）5图：2023年9月狭义乘用车批发环比+9.5%（万辆）0501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月201920202021202220230501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023（乘用车行业产销量跟踪◼ 产批零层面：9月行业产批零表现低于预期➢ 展望2023年10月：我们预计10月行业产量为237万辆，同环比分别+4.1%/-2.5%；批发为227万辆，同环比分别+3.6%/-7.3%。交强险零售预计181.0万辆，同环比分别+13.1%/-5.0%。新能源批发预计90.6万辆，同环比分别+34.1%/+9.3%。数据来源：交强险，中汽协，东吴证券研究所图：2023年9月乘用车零售环比+2.4%（万辆）6图：2023年9月乘用车出口环比+9.0%（万辆）0501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月20192020202120222023010203040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月20192020202120222023（乘用车行业产销量跟踪◼ 库存层面：企业整体库存保持稳定，渠道整体补库➢ 9月行业整体企业库存去库，渠道库存补库。9月行业企业库存-1.8万辆，渠道库存+16.2万辆。其中企业补库较多车企为长安汽车（企业补库2万辆）、去库较多车企为比亚迪（企业去库0.8万辆）；渠道补库较多车企为奇瑞汽车（渠道补库10.8万辆）、去库较多车企为蔚来（渠道去库0.2万辆）。数据来源：乘联会，交强险，中汽协，东吴证券研究所图：9月行业整体企业库存-1.8万辆（单位：万辆）7图：9月行业渠道库存+16.2万辆（单位：万辆）-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.015.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月20192020202120222023-80.0-60.0-40.0-20.00.020.040.060.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月20192020202120222023（乘用车行业产销量跟踪◼ 行业及重点车企渗透率跟踪➢ 9月新能源汽车批发渗透率33.85%，环比-1.82pct。乘联会口径，9月新能源汽车产量79.8万辆（同比+10.7%，环比+1.2%），批发销量实现82.9万辆（同比+22.8%，环比+3.9%）。交强险口径，9月新能源零售70.0万辆（同比+29.8%，环比+2.9%）。➢ 拥抱智能化趋势，自主品牌市占率上升。重点关注车企中，特斯拉/蔚来/理想/小鹏/比亚迪/吉利/长安/长城/上汽/广汽2023年9月市占率分别为2.7%/0.