原油月报：欧美紧缩加剧波动，原油呈现强势震荡

1 瑞达期货股份有限公司 投资咨询业务资格 许可证号: 30170000 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号 F0251444 期货投资咨询从业证书号 Z0013101 助理研究员： 尤正宇 期货从业资格号 F03111199 郑嘉岚 期货从业资格号 F03110073 联系电话：0595-86778969 网 址：www.rdqh.com 扫码关注客服微信号 欧美紧缩加剧波动 原油呈现强势震荡 摘要 展望 10 月，美联储点阵图预示年内还有一次加息，美联储和欧洲央行重申了偏于鹰派的货币政策，承诺将会继续通过高利率来遏制通胀。供应端，欧佩克联盟将减产 200 万桶/日的产量政策延长至明年底，沙特将单方面减产 100 万桶/日延长至 12 月，俄罗斯将削减 30 万桶/日原油出口措施延至 12 月，供给弹性下降对油市构成支撑。需求端，中国原油加工量处于高位，北美地区炼厂秋季检修，欧美国家高利率对能源需求构成不利影响。整体上，沙特及俄罗斯持续采取削减供应措施，原油库存趋于去化，四季度供应趋紧预期抬高油市中枢，欧美货币紧缩政策期限延长预期推升金融市场避险情绪，美国及伊朗供应回升，北美炼厂秋季检修减缓需求，供需两端博弈加剧波动幅度，原油期价呈现高位强势震荡走势。预计布伦特原油主力合约价格处于 88 美元/桶至 98 美元/桶区间运行。上海原油对布伦特原油呈现升水结构，预计上海原油期货主力合约处于650-735 元/桶区间运行。原油月报 2023 年 9 月 27 日 1 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 目录 一、原油市场行情回顾 .......................................................................................................................... 2 二、原油市场分析 ................................................................................................................................... 4 （一）宏观经济分析 .............................................................................................................................. 4 1、全球经济因素 ............................................................................................................................ 4 2、地缘局势 ..................................................................................................................................... 5 （二）原油供应分析 .............................................................................................................................. 5 1、欧佩克供应状况........................................................................................................................ 5 2、美国供应状况 ............................................................................................................................ 7 3、俄罗斯供应状况........................................................................................................................ 9 4、中国供应状况 ......................................................................................................................... 10 （三）原油需求分析 ........................................................................................................................... 12 1、世界需求状况 ......................................................................................................................... 12 2、中国需求状况 ......................................................................................................................... 12 3、美国需求状况 ......................................................................................................................... 13 （四）原油库存分析 ........................................................................................................................... 15 1、OECD 原油库存状况 ....................................................................................................