电子行业周观点：国产算力芯片研发持续发力，智能手机市场持续回暖

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 国产算力芯片研发持续发力，智能手机市场持续回暖 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(10.23-10.29) [Table_ReportDate] 2023 年 10 月 30 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周沪深 300 指数上涨 1.48%，申万电子指数上涨 2.11%，在 31 个申万一级行业中排 15，跑赢沪深 300 指数 0.64 个百分点。把握半导体设备、先进封装、存储、消费电子、面板和 PCB 领域呈现的结构化投资机会，具体建议关注华为消费电子产业链、存储产业链，把握算力芯片国产替代中的投资机遇。 投资要点： ⚫ 产业动态：（1）半导体：美国 AI 芯片最新管制提前生效，英伟达 10 月 24日发布的 8-K 公告中指出，原定于 11 月 16 日生效的美国新一轮出口管制新规，将提前于周一生效，美国政府要求英伟达立即停止向中国大陆出口其高端 AI 芯片。（2）存储：据 TrendForce 集邦咨询最新研究显示，第四季 Mobile DRAM 合约价季涨幅预估将扩大至 13-18%。NAND Flash 方面，eMMC、UFS 第四季合约价涨幅约 10-15%；由于 Mobile DRAM 一直以来获利表现均较其他 DRAM 产品低，因此成为本次的领涨项目。（3）半导体：华为近日公开一项半导体芯片专利（申请公布号：CN116940110A)，可提高三维存储器的存储密度。本申请提供了一种半导体结构及其制备方法、三维存储器、电子设备，涉及半导体芯片技术领域，旨在如何提高三维存储器的存储密度。（4）芯片：近日中科院微电子研究所先导中心研究员殷华湘团队，在 GAA 晶体管制造工艺上取得突破。随着传统鳍形晶体管 FinFET技术遇到瓶颈，3nm 以下节点采用 GAA 结构是未来的发展方向。中科院这项成果，改善了 GAA 晶体管的关键性能，解决了 N 型与 P 型器件的电学性能失配问题，有利于我国在 3nm 以下半导体制成技术方面进一步攻关。（5）消费电子：三季度中国智国际数据公司（IDC）手机季度跟踪报告显示，2023年第三季度，中国智能手机市场出货量约 6,705 万台，同比下降 6.3%。但IDC 中国手机月度 sale out 零售数据显示，今年第三季度中国智能手机实际零售量已实现同比增长 0.4%，10 月上半月依然延续同比增长趋势。随着新一轮换机周期逐渐开始，各品牌大量竞争力十足的新产品集中上市以及年终电商平台的促销推动，中国智能手机市场出货量有望在 2023 年第四季度迎来拐点，实现近 10 个季度的首次反弹。（来源：IDC） ⚫ 行业估值高于历史中枢：从估值情况来看，目前 SW 电子板块 PE(TTM)为65.98 倍，2018 年至今 SW 电子板块 PE(TTM)均值为 45.11 倍，行业估值高于 2018 年至今历史中枢水平。上周，日均交易额 1136.83 亿元，较之前一个交易周上涨 2.66%。 ⚫ 上周电子板块大部分个股上涨：上周申万电子行业 469 只个股中，上涨 343只，下跌 125 只，上涨比例为 73.13%。 ⚫ 风险因素：中美科技摩擦加剧；AI 技术风险；终端需求不及预期；行业去库存进度低于预期；行业竞争加剧；国产产品性能不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 AI 芯片出口管制措施再升级，算力芯片国产替代势在必行 华为电视新品跟进大尺寸 MLED 趋势，创新发布首款柔性 OLED 平板 第四季 DRAM 合约价预估上涨 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -10%-5%0%5%10%15%20%25%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 产业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 半导体：美国 AI 芯片最新管制提前生效 .......................................................... 3 1.2 存储：预估第四季 Mobile DRAM 及 NAND Flash 合约价均上涨 ................... 3 1.3 半导体：华为公开一项半导体芯片专利 ............................................................ 3 1.4 芯片：中科院 GAA 晶体管制造工艺取得突破.................................................. 3 1.5 消费电子：三季度中国智能手机出货量下降 6.3%，四季度有望回升 ........... 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 ............................................................................................ 4 2.2 子板块周涨跌情况 ................................................................................................ 5 2.3 电子板块估值情况 ................................................................................................ 5 2.4 电子行业周成交额情况 ........................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 ..................................................................................