公用事业行业简评报告：火电业绩改善，风光水核稳健

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 邹序元 首席分析师 SAC 执证编号：S0110520090002 zouxuyuan@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2655 董海军 分析师 SAC 执证编号：S0110522090001 donghaijun@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1712 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  经营业绩优异，上市公司控股股东积极增持  新型电力系统重磅文件出台，风光火储再迎发展契机  《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》发布 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 上市公司陆续发布三季度报告，火电公司的经营业绩继续改善。华能国际发布公告，前三季度实现营收 1913 亿元，同比增长 4%；实现归母净利 125.64 亿元，同比增长 419%。分业务板块看，前三季度，境内燃煤电厂利润总额为 34.36 亿元（2022 年同期亏损 119 亿元），同比大幅扭亏为盈；燃机电厂利润总额 7 亿元，同比增长 90%；风电利润总额 46.9亿元，同比增长 6%；光伏发电利润总额 18.24 亿元，同比增长 77%。境内燃煤电厂扭亏为盈是最大的边际变化。 ⚫ 水电公司前三季度业绩表现平稳，三季度单季度业绩恢复明显。华能水电三季报显示，前三季度实现归母净利润 67 亿元，同比增长 5.21%；三季度单季度实现归母净利润 33 亿元，同比增长 47%。三季度来水的改善，扭转了上半年收入和利润同比偏弱的状况，单季度业绩恢复增长。 ⚫ 核电一如既往的稳健。中国核电公告显示，前三季度实现营业收入 561亿元，同比增长 6.43%；实现归母净利润 93.27 亿元，同比增长 16%。三季度单季度，受益于发电量增长，实现营业收入 198 亿元，同比增长9.16%；实现归母净利润 32.85 亿元，同比增长 26.62%。同时，公司控股股东中国核工业集团有限公司及其一致行动人计划在未来 12 个月内，增持公司股份，增持金额不超过人民币 5 亿元，资金来源为中核集团自有资金。 ⚫ 电力公司业绩表现优异，控股股东纷纷计划增持上市公司股份。我们维持对公用事业行业“看好”的投资评级。推荐标的，三峡能源、中国核电、长江电力、华能水电、太阳能等公司。 ⚫ 风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；煤价下降不及预期；新能源建设与消纳不及预期等。 -0.100.10.20.331-Oct11-Jan24-Mar4-Jun15-Aug26-Oct公用事业沪深300 [Table_Title] 火电业绩改善，风光水核稳健 [Table_ReportDate] 公用事业 | 行业简评报告 | 2023.10.31 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周观点........................................................................................................................................................................... 3 2 行情表现........................................................................................................................................................................... 4 2.1 市场表现................................................................................................................................................................ 4 2.2 行业表现................................................................................................................................................................ 4 2.3 公司表现................................................................................................................................................................ 7 2.4 数据跟踪................................................................................................................................................................ 8 3 行业新闻与公司动态..................................................................................................................................................... 10 3.1 行业新闻.............................................................................................................................................................. 10 3.2 上市公司动态 ...................................................................................................................................................... 11 4 风险提示......................................................................................................................................................