食品饮料行业周报：五粮液保价稳量，零食很忙再获投资

http://www.huajinsc.cn/1 / 14请务必阅读正文之后的免责条款部分2023 年 12 月 24 日行业研究●证券研究报告食品饮料行业周报五粮液保价稳量，零食很忙再获投资投资要点 行情回顾：本周食品饮料上涨 0.16%，为 31 个行业排名第 6，其中白酒上涨0.67%、饮料乳品上涨 0.15%，其他子版块均为下跌。本周受市场行情影响，大盘价值股涨势好于小盘成长股，食品饮料中亦有此表现，比如好想你、惠发食品等本周领跌，分别下跌 13.25%、11.77%，海天味业、贵州茅台、伊利股份等大盘权重股分别上涨 3.26%、2.73%、1.92%。 本周大事：1）五粮液 1218 经销商大会：曾从钦为 2024 年营销工作思路定调，推动价格加快向品牌价值合理回归，公司总经理蒋文格做2024 年营销工作报告，指出第八代五粮液全年不增量，并固化传统渠道计划配额；2）盐津铺子、好想你投资零食很忙：12 月 18 日好想你和盐津铺子控股分别向零食很忙集团投资 7亿人民币和 3.5 亿人民币，零食很忙集团新获得 10.5 亿人民币投资。零食很忙集团董事长晏周表示，此轮融资将主要用于零食很忙集团的供应链仓储建设、商品升级、数字化发展、市场开发和品牌建设等方面。3）多家企业高管变动：金种子集团免去陈萌总经理职务，聘任贾光明担任公司总经理；伊力特董事会决议聘任李长春先生为副总经理，李长春曾就职于四川华润蓝剑啤酒、沱牌舍得集团、全兴酒销售有限公司及五粮液集团旗下茶叶公司等；香飘飘董事长兼总经理蒋建琪先生申请辞去公司总经理职务，聘任杨冬云先生为公司总经理，杨冬云曾任职于白象食品、速 8 酒店等公司。 白酒：中长期来看，行业调整期重点关注业绩稳定性强的高端白酒和区域酒。1）本周五粮液召开 1218 经销商大会，公司指出推动价格向品牌价值回归，24 年八代五粮液全年不增量，提升 1618、低度五粮液及特殊规格产品配额占比，充分印证了公司明年高质量发展的决心，看重批价注重渠道健康。此外，本周多家酒企高管出现变动，如金种子、伊力特等，我们认为这是行业低谷期正常现象，无需过分解读。2）短期来看，12 月份酒企纷纷进入开门红打款旺季，以及各家年度经销商大会，建议关注各家开门红政策变动以及经销商大会公司对明年的规划。3）中长期来看，继续关注行业下行期龙头企业的政策，建议从长远时间来看，有利于行业及公司长期发展的政策都可不必过分解读。 食品：中长期来看，一方面关注具有估值优势和分红预期的赛道和公司，如伊利股份、双汇发展；另一方面关注符合当下消费趋势，长期逻辑顺短期有催化的赛道，如预制菜、零食、宠物等。短期来看，大众品公司逐步进入元旦及春节销售旺季，跟踪行业公司任务完成情况、来年战略重点以及旺季销售情况。 关注标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘、洋河股份、口子窖、迎驾贡酒；伊利股份、双汇发展等。 风险提示：食品安全问题；业绩不及预期；宏观经济增长不及预期；居民消费意投资评级同步大市-A首次首选股票评级一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-2.29-1.34-3.34绝对收益-8.58-12.09-16.16分析师李鑫鑫SAC 执业证书编号：S0910523120001lixinxin@huajinsc.cn相关报告行业周报http://www.huajinsc.cn/2 / 14请务必阅读正文之后的免责条款部分愿下滑等。行业周报http://www.huajinsc.cn/3 / 14请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、行业观点及投资建议....................................................................................................................................4（一）上周回顾：本周跑赢大盘，白酒、乳品等价值股表现突出................................................................4（二）本周观点：五粮液保价稳量，零食很忙再获投资.............................................................................. 4（三）投资建议........................................................................................................................................... 5二、公司公告...................................................................................................................................................... 5三、行业要闻...................................................................................................................................................... 6四、行业数据...................................................................................................................................................... 7五、风险提示.................................................................................................................................................... 12图表目录图 1：飞天茅台（原箱/散瓶）批价走势（元）................................................................................................... 8图 2：茅台 1935 批价走势（元）....................................................................................................................... 8图 3：普五&国窖 1573 批价走势（元）................................................................................................