周观REITs2023年12月第5周：第二批消费基础设施REITs正式申报

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略周报 2023 年 12 月 30 日 策略周报 证券分析师 吴开达 姓名 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 资格编号：S11305XXXXXX 港股执业证号：非必填 邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn 肖峰 姓名 资格编号：S0120522080003 邮箱：xiaofeng＠tebon.com.cn 资格编号：S11305XXXXXX 港股执业证号：非必填 邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 1.《德邦证券 1 月研判与金股》，2023.12.28 2.《人口：真正的挑战 2024 年度策略系列-》，2023.12.28 3.《黄金传统研判框架的新思考2024年 黄 金 年 度 展 望 - 》，2023.12.27 4.《北向资金反复为当前症结——A股 七 大 资 金 主 体 面 面 观 - 》，2023.12.26 5.《全 A 处于低 PB 对应低 ROE 分位状态估值手册-》，2023.12.25 x 第二批消费基础设施 REITs 正式申报 周观 REITs2023 年 12 月第 5 周 [Table_Summary] 投资要点：  第二批消费基础设施 REITs 正式申报。12 月 26 日，据上交所债券项目信息平台显示，华夏首创奥特莱斯封闭式基础设施证券投资基金、华安百联消费封闭式基础设施证券投资基金已正式申报。  市场表现方面，本周 REITs 市场上行，富国首创水务封闭式 REIT （6.26%）领涨。大类资产方面，中证 REITs 指数上涨 0.43%，REITs 总指数上涨 0.35%，产权 REITs 指数下跌 0.12%，经营权 REITs 指数上涨 1.03%。大类资产角度，REITs总指数跑输沪深 300 指数 2.47 个百分点，跑输中证全债指数 0.08 个百分点，跑赢南华商品指数 1.72 个百分点。细分类别方面，富国首创水务封闭式 REIT、中金普洛斯 REIT、鹏华深圳能源 REIT 领涨，涨跌幅分别为 6.26%、3.90%、3.80%。建信中关村产业园 REIT、华安张江光大园 REIT、博时招商蛇口产业园 REIT 领跌，涨跌幅分别为-5.75%、-4.85%、-4.60%。  相关性方面，REITs 指数方面，近 250 日中，中证 REITs 指数与沪深 300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为 0.14、0.05 和 0.11；产权 REITs 指数与沪深 300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为 0.13、0.04 和 0.09；经营权 REITs 指数与沪深 300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为 0.19、0.1 和 0.12。近 20 日中，与中证 REITs 指数相关性最高的指数为上证 50，相关系数为 0.318。REITs 内部相关性方面，近 250 日中，保租房 REITs 指数和产业园区 REITs 指数的内部相关性最高，相关系数为 0.76。近 20 日中，交通基础设施REITs 指数和产业园区 REITs 指数的内部相关性最高，相关系数为 0.91。REITs细分类别方面，近 250 日保租房 REITs 与对应板块相关性相对较强。具体来看，产业园区、仓储物流、生态环保和交通基础设施 REITs 指数和对应股票板块之间的相关系数分别为 0.13、0.11、0.18 和 0.16。近 20 日保租房 REITs 指数与对应板块相关性相对较强，产业园区、能源设施、仓储物流、保租房、生态环保和交通基础设施 REITs 和对应板块之间的相关系数分别为 0.02、0.08、-0.01、0.18、0.04和 0.12。REITs 对应个股表现方面，近 250 日中，富国首创水务封闭式 REIT、华安张江光大园 REIT 和沪杭甬杭徽 REIT 与对应股票具有相对较强的相关性，相关系数分别为 0.14、0.11 和 0.1。近 20 日中，鹏华深圳能源 REIT、嘉实京东仓储基础设施 REIT 和华夏基金华润有巢 REIT 与对应股票具有相对较强的相关性，相关系数分别为 0.35、0.28 和 0.2。  流动性方面，本周 REITs 总体成交活跃度上升。成交额方面，本周 REITs 总成交额(MA5)为 4.6 亿元，环比上周上升 16.1%，产权和经营权成交额(MA5)分别为 2.96和 1.64 亿元，环比上周分别变化了 29.1%和-1.8%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类 REITs 本周的 MA5 成交额分别为 1.44、0.7、0.87、0.41、0.37、0.82 亿元，环比上周分别变化了 24.7%、39.8%、58.5%、16.1%、-15.4%、-16.0%，其中本周 MA5 成交额最大的 REITs 类型是园区基础设施，占比 31.2%。成交量方面，本周 REITs 总成交量(MA5)为 1.36 亿份，环比上周上升 17.6%，产权和经营权成交量(MA5)分别为1.11 和 0.25 亿份，环比上周分别变化了 27.3%和-11.7%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类 REITs本周的 MA5 成交量分别为 0.61、0.09、0.29、0.16、0.09、0.12 亿份，环比上周分别变化了 24.0%、31.5%、48.9%、15.9%、-23.6%、-18.9%，其中本周 MA5 成交量最大的 REITs 类型是园区基础设施，占比 44.9%。换手率方面，本周 REITs 策略周报 2/ 25 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 换手率为 6.8%，环比上周上升 12.1%，产权和经营权换手率分别为 7.7%和 5.1%，环比上周分别变化了 20.5%和-9.1%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类 REITs 本周的 MA5 换手率分别为 7.5%、9.1%、7.9%、7.0%、12.4%、3.3%，环比上周分别变化了 12.1%、36.1%、40.1%、15.2%、-18.8%、2.3%。  估值方面，平安广交投广河市场 REIT 的估值收益率最高。估值方面，园区基础设施 REITs 中，建信中关村产业园 REIT 的 PV 倍数最小，为 0.55；博时招商蛇口产业园 REIT 的估值收益率最高，为 8.6%。能源基础设施 REITs 中，中信建投国家电投新能源 REIT 的 PV 倍数最小，为 1.