商贸零售周报：行业涨幅靠前，短期关注春节假期带来的机会

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李田 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn 电话： [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  2024 年策略报告：静待冬去春来，顺势布局四条主线  周报：市场遇冷、情绪低落，但元旦假期消费活跃 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 周度行情：本周（2024.1.8-2024.1.14）主要宽基指数全部下跌，但跌幅小于上周。其中上证综指数下跌 1.61%，深证成指下跌 1.32%，创业板指下跌 0.81%。本周（2024.1.8-2024.1.14）商贸零售（申万）指数涨幅靠前。本周商贸零售指数上涨 1.26%，在申万一级行业中排名第3，相对沪深 300 指数上涨 2.61%。商贸零售子板块方面涨跌不一。其中旅游零售的中国中免因为业绩超预期涨幅较大，一般零售涨幅紧随其后，其他子行业均下跌。本周个股涨多跌少。本周共 58 只个股上涨，其中中兴商业、茂业商业、国芳集团、ST 大集、深赛格等涨幅靠前。1 只个股持平，为东方创业。46 只个股下跌，其中天音控股、南极电商、汇通能源、焦点科技、*ST 全新等跌幅最大。 ⚫ 12 月 CPI 同比继续下降，降幅收窄；环比由降转涨。但是核心 CPI保持上升。12 月整体来看，同比方面，降幅收窄，但显著弱于季节性；环比方面，由降转涨，但是仍然弱于季节性，CPI 环比上涨 0.1%，涨幅弱于季节性。扣除食品和能源价格的核心 CPI，同比涨幅稳定，但弱于季节性；核心 CPI 环比上涨 0.1%，同样由降转涨，涨幅小幅强于季节性。分项来看，CPI同比主要是受猪肉项拖累。食品价格下降3.7%，降幅较上月收窄 0.5pct，影响 CPI 下降约 0.70pct。食品中，猪肉价格下降 26.1%，降幅比上月收窄 5.7pct，拖累 CPI 下降约 0.43pct，为带动 CPI 下降的主要因素。非食品价格则对 CPI 起到拉升作用，上涨0.5%，涨幅较上月扩大 0.1pct，影响 CPI 上涨约 0.38pct。未来随着稳增长、促消费政策推出及落地，叠加猪价见底回升，预计 CPI 同比增速将筑底缓慢回升，环比已经出现回暖迹象。同比分项仍然是旅游、住宿链涨幅较大，叠加接下来到来的春节，未来建议关注旅游出行链的机会，以及季节性的服饰类机会。 ⚫ 23 年全年进出口在 22 年低基数的情况下，基本持平。其中一带一路国家对进出口数据具有重要贡献，占进出口总值的 46.6%。2023 年我国进出口总值 41.76 万亿元，同比增长 0.2%。其中，出口 23.77 万亿元，增长 0.6%；进口 17.99 万亿元，下降 0.3%。我国对共建“一带一路”国家进出口 19.47 万亿元，增长 2.8%，外贸规模和占比均为共建“一带一路”倡议提出以来的最高水平，建议持续关注跨境电商、一带一路重点标的。 ⚫ Temu 的独立用户数量排名全球第二，仅次于亚马逊，在全球消费分级环境下持续推荐低价电商平台。 ⚫ 风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。 -0.4-0.200.216-Jan29-Mar9-Jun20-Aug31-Oct11-Jan商贸零售沪深300 [Table_Title] 周报：行业涨幅靠前，短期关注春节假期带来的机会 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2024.01.19 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 行情回顾 本周（2024.1.8-2024.1.14）主要宽基指数全部下跌，但跌幅小于上周。其中上证综指数下跌 1.61%，深证成指下跌 1.32%，创业板指下跌 0.81%。 图 1 本周（2024.1.8-2024.1.14）主要宽基指数涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周（2024.1.8-2024.1.14）商贸零售（申万）指数涨幅靠前。本周商贸零售指数上涨 1.26%，在申万一级行业中排名第 3，相对沪深 300 指数上涨 2.61%。 图 2 本周（2024.1.8-2024.1.14）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -1.38-3.64-1.35-1.61-1.60-1.32-0.81-2.48-5.20-2.97-1.54-4.68-4.29-6.12-7.0-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.0上证50科创50沪深300上证综指中小100深证成指创业板指本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）1.26-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0美容护理电力设备商贸零售建筑材料交通运输有色金属纺织服饰环保汽车银行公用事业家用电器食品饮料建筑装饰农林牧渔房地产煤炭社会服务轻工制造机械设备基础化工综合钢铁医药生物非银金融国防军工石油石化传媒通信计算机电子本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 年初至今（截至 2024.1.14）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 商贸零售子板块方面涨跌不一。其中旅游零售的中国中免因为业绩超预期涨幅较大，一般零售涨幅紧随其后，其他子行业均下跌。 图 4 本周（2024.1.8-2024.1.14）二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周个股涨多跌少。本周共 58 只个股上涨，其中中兴商业、茂业商业、国芳集团、ST 大集、深赛格等涨幅靠前。1 只个股持平，为东方创业。46 只个股下跌，其中天音控股、南极电商、汇通能源、焦点科技、*ST 全新等跌幅最大。 表 1 本周（2024.1.8-2024.1.14）上涨个股前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 000715.SZ 中兴商业 一般零售 35.87 2 600828.SH 茂业商业 一般零售 25.26 -12.0-10.0-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0煤炭公用事业美容护理银行环保交通运输家用电器商贸零售纺织服饰建筑材料有色金属建筑装饰钢铁石油石化轻工制造社会服务电力设备综合农林牧渔基础化工汽车房地产机械设备食品饮料非银金融医药生物传媒国防军工通信计算机电子年初至今涨跌幅（%）-2.28-2.994.922.48-2.79-0.90-1.27-7.970.141.06-10-8-6-4-20246贸易Ⅱ互联网电商旅游零售Ⅱ一般零售专业连锁 Ⅱ本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 3 6010