房地产行业研究周报：多地公积金政策再加码，5年期以上LPR大幅调降

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 多地公积金政策再加码，5 年期以上 LPR 大幅调降 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2024 年 2 月 25 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn 分析师：侯希得 执业证书编号：S0740523080001 Email：houxd@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 109 行业总市值(亿元) 12,696.21 行业流通市值(亿元) 5,870.25 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 保利发展 10.0 1.5 1.7 2.1 2.7 6.7 6.0 4.9 3.7 买入 招商蛇口 9.3 0.4 1.1 1.3 1.7 23.5 9.1 7.4 5.8 买入 滨江集团 7.6 1.2 1.4 1.8 2.3 6.5 5.5 4.5 3.4 买入 万科 A 10.2 2.0 2.2 2.5 2.5 5.5 4.8 4.3 4.2 买入 华发股份 7.3 1.1 1.4 1.6 1.8 6.6 5.3 4.6 4.1 买入 备注：股价使用 2024 年 2 月 23 日收盘价 [Table_Summary] 房地产行业周报-20240224 ◼ 一周行情回顾 ◼ 本周，申万房地产指数上涨 4.5%，沪深 300 指数上涨 3.71%，相对收益为 0.79%，板块表现强于大盘。 ◼ 行业基本面 本周(2.16-2.22)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 13378 套，同比增速-71.6%，环比增速 868.7%；合计成交面积 144.2 万平方米，同比增速-71.4%，环比增速 1209%。 本周(2.16-2.22)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 10085 套，同比增速-54.7%，环比增速 4917.4%；合计成交面积 101.6 万平方米，同比增速-51.7%，环比增速 4985.1%。 本周（2.15-2.22），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 19768.6 万平方米，环比增速-0.2%，去化周期 128.9 周。 本周（2.11-2.18），土地供给方面，本周供应土地 421.7 万平方米，同比增速-62.8%；供应均价 287 元/平方米，同比增速-80.4%。土地成交方面，本周成交土地 492万平方米，同比增速-40.3%；土地成交金额 14.6 亿元，同比增速-83.1%。 本周（2.16-2.22）房地产企业合计发行信用债 45 亿元，同比增速-39.19%%，环比增速-78.36%。本月至今（2.1-2.22）房地产企业合计发行信用债 119 亿元，同比增速-48.9%，环比增速-70.3%。 ◼ 投资建议： 2 月 23 日，国家统计局发布 70 大中城市住房价格情况：2024 年 1 月份，70 个大中城市中商品住宅销售价格环比下降城市个数减少，商品住宅销售价格环比降幅整体收窄、同比整体延续降势。最近中央和各地方都推出了相应的房产政策，多地推出新的住房公积金政策，为购房者提供积极的政策环境。2 月 20 日，LPR 迎来 2024 年首度下调，5 年期以上品种大幅下降 25 个基点，1 年期品种保持不变。在 LPR 调整的利好大环境下当下，叠加后续购房政策的持续推出，有望带动房地产市场的修复。建议投资者可关注业绩稳健的房企如：越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口和万科 A、绿城中国。在物业板块，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等。 ◼ 风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 4.5%，沪深 300 指数上涨 3.71%，相对收益为 0.79%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：荣丰控股、皇庭国际、天津松江、迪马股份、中迪投资，涨跌幅排名后5 位的房地产个股分别为上海临港、金融街、大悦城、雅戈尔、广宇发展。 图表 1：本周板块涨跌幅 图表 2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【中央政策】2 月 20 日下午，住房和城乡建设部召开城市房地产融资协调机制工作视频调度会议，部党组成员、副部长董建国主持调度会并作出工作部署。各省、自治区和 50 个重点城市住房城乡建设部门负责同志参加。各地要精准提出房地产项目“白名单”截至 2 月 20 日，全国 29 个省份 214 个城市已建立房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及 5349 个项目；已有 57 个城市 162 个项目已获得银行融资共294.3 亿元，较春节假期前增加 113 亿元。 【地方政策】2 月 23 日，据成都发布消息，市委全面深化改革委员会会议召开。会议指出，要进一步完善土地利用管理长效机制，探索低效用地再开发的政策体系，健全以城市更新方式推动低效用地再开发机制。深化“四大结构”优化调整机制，研究建立重点产品碳足迹管理体系，攻坚推进垃圾减量分类，深化“碳惠天府”正向引导机制。 【地方政策】2 月 22 日，湖南省益阳市住房公积金管理中心发布《关于优化调整住房公积金使用政策的通知》。益阳市将提高公积金贷款额度至 45 万元，并对多子女家庭再上浮 20%。同时，益阳市还将加大住房公积金贷款支持力度。根据通知，借款人家庭贷款次数只计算借款人及配偶在全国的住房公积金贷款记录，不包含商业银行个人住房贷款记录。此外，提供住房公积金贷款的单元建筑面积提高到 200 平方米以内，申请纯住房公积金贷款的最低首付款比例调整为 20%。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业研究周报 同时，废止《益阳市住房公积金个人住房贷款管理办法》第四章第十条“对引进的优秀人才，首次贷款的，按同档次增加 10%”条款。 【地方政策】2 月 22 日， 深圳市住房和建设局召开 2024 年高质量发展十大重点任务部署会，市住房建设局各处室、事业单位主要负责人和市城市更新局相关负责人签署了《深圳市住房和建设局 2024 年高质量发展十大重点任务责任状》。会议强调，坚持加大保障性住房建设筹集力度，解决好新市民、青年人住房困难