公募基金全景跟踪：基金月谈，绩优基金逆势加仓，价格战蔓延

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main][Table_Title]分析师：唐军执业证书编号：S0740517030003 电话：021-20315202 邮箱：tangjun@r.qlzq.com.cn 分析师：潘琨 执业证书编号：S074051811 001 电话：021-20315185 邮箱：pankun@r.qlzq.com.cn [Table_Report]相关报告 《基金月谈（1906）：公募基金全景跟踪月报》 专题报告 《基金发行热度背后的情绪刻画》 《高频跟踪：基金仓位与风格超低配》 《高手过招：基金经理的风格与攻防之道——FOF 底层资产研究系列•权益类》《双管齐下：债基经理的攻防与风控能力——FOF 底层资产研究系列•固收类》[Table_Summary]投资要点 为了从更多维的视角观察基金市场，我们推出了《基市月谈》报告。除了梳理基市整体情况外，还对前期基金研究成果进行持续跟踪。目前月报主要涵盖 5 类内容：基市动态、基金表现、从基金发行看市场情绪、估算股票型基金仓位、估算基金风格超低配，新研究成果将陆续进行补充，欢迎关注。 一、基市动态市场概况：从上期（5 月 31 日~6 月 28 日）指数表现来看，股指普涨，其中蓝筹指数涨幅明显超过中小指数。基市热点：1、费率战愈演愈烈，且不局限于 ETF 产品；2、基金转融通业务指引发布，利好 ETF 和战略配售基金；3、四家银行理财子公司陆续开业。特色基金分析：富国中证军工龙头 ETF。 二、各类基金表现主动型：偏股型基金中，前海开源优势蓝筹 A、广发资源优选、国联安优选行业等表现优异。偏债型基金中，天治可转债增强 A、华夏短债 A、易方达岁丰添利等收益较为靠前。被动型：非银、黄金、白酒 ETF，生物科技、环保 LOF涨幅居前。半导体 ETF、钢铁 LOF 等跌幅居前。从 ETF 场内份额变化看，中证500、中小创、原油板块净流入额靠前。 (详见图表 14-17) 三、从基金发行看市场情绪基金发行与申报： 5 月份新成立基金 97 只，新发行基金 51 只，除传统的债券型基金外，偏股混合和灵活配置发行规模和发行数量相对领先。其中，科创基金获得热捧，第三批科创板基金中，中欧、博时基金分别募集 10 亿。从年以来，发行基金数领先的基金公司为：嘉实、华夏、南方。情绪打分与多空信号：6 月底发行情绪打分为 0 分，未释放明显的多空信号。 四、估算基金仓位变动根据中泰金工基金仓位估算模型结果，本月主动型基金整体平均减仓 114 bp。按基金经理攻防能力对基金分组，攻防能力最强组减仓力度最大。按基金经理从业经验分组，经验值最高组减仓力度最大。按基金产品规模分组，大中小基金整体仓位接近。按基金产品历史业绩分组，绩优基金继续加仓，绩差基金减仓。按基金公司所在区域分组，华东减仓幅度最弱，仓位相对较高。 五、估算基金风格偏好目前金融/周期类基金池对于对应风格超配占比与全市场相比差值在下降，说明擅长金融/周期的基金对于对应风格的超配意愿可能在降低，而成长类基金池指标差值在上升，说明擅长成长风格的基金超配成长意愿可能在增强，是一个值得关注的信号。 风险提示：文中部分数据有一定滞后。本文仅从数据角度分析基金，不作推荐。 [Table_Industry]基金研究报告 2019 年 7 月 1 日 基金月谈：绩优基金逆势加仓，价格战蔓延 ——公募基金全景跟踪（1907） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 量化投资策略报告 内容目录 前言 ..................................................................................................................... - 4 - 一、基市动态 ...................................................................................................... - 4 - 1.1 市场概况 ............................................................................................... - 4 - 1.2 市场热点 ............................................................................................... - 6 - 1.3 特色基金分析 ........................................................................................ - 7 - 二、各类基金表现 ............................................................................................... - 7 - 2.1 主动型：偏股/偏债................................................................................ - 7 - 2.2 被动型：ETF/LOF/指数增强............................................................... - 10 - 2.3 FOF ................................................................................................... - 13 - 三、从基金发行看市场情绪 .............................................................................. - 16 - 3.1 发行概况 ............................................................................................. - 16 - 3.2 发行情绪量化 ...................................................................................... - 17 - 3.3 基金申报及受理 .................................................................................. - 18 - 四．估算基金仓位变动 ...................................................................................... - 19 - 4.1 主动股票