轻纺美妆行业周报：多地以旧换新补贴落地激发消费活力

申港证券股份有限公司证券研究报告 轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 多地以旧换新补贴落地激发消费活力 ——轻纺美妆行业周报 投资摘要： 每周一谈：多地以旧换新补贴落地激发消费活力  四部门联合召开大规模设备更新和消费品以旧换新金融工作推进会。4 月 26日，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、金融监管总局联合召开大规模设备更新和消费品以旧换新金融工作推进会。会议指出，推动大规模设备更新和消费品以旧换新是党中央、国务院着眼高质量发展大局作出的重大决策部署，具有全局性战略性意义。金融系统要认真学习中央财经委员会第四次会议精神，贯彻落实国务院常务会议和有关会议要求，提高政治站位，协同发力，做好金融支持大规模设备更新和消费品以旧换新工作。会议强调，推动大规模设备更新和消费品以旧换新，既利当前又利长远，既稳增长又促转型，既利企业又惠民生。要坚持市场为主、政府引导，坚持鼓励先进、淘汰落后，坚持标准引领、有序提升。在遵循市场规律的基础上，政府出台激励政策，金融机构自主决策、自担风险，按照市场化、法治化原则发放贷款，切实提升金融支持大规模设备更新和消费品以旧换新的能力和质效。会议要求，各金融机构要增强责任意识，加强统筹协调，确保政策落实落细。要尽快建立行内工作机制，细化实化目标任务，完善配套制度措施，优化业务办理流程。要加强与行业主管部门沟通，找准工作重点，加快项目对接，积极满足重点领域融资需求。要不断完善综合金融服务，推动金融支持大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得实效。  多地以旧换新补贴落地激发消费活力。根据新华网消息，连日来，浙江、广东、湖南、山东等多地发布消费品以旧换新的实施方案，方案中明确了消费者参与汽车、家电等以旧换新的支持范围和补贴细则，将有效带动企业参与的积极性，也将激发消费者对消费品更新换代的需求。自 3 月份国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》以来，多地纷纷联合商家推出“真金白银”的补贴红包。北京市丰台区商务局召开了消费品以旧换新活动发布会，为辖区内的家居、家电、家装、汽车等企业搭台，集中推出总额上亿元的系列优惠补贴。上海于 3 月 30 日启动新一轮绿色智能家电消费补贴政策，对 16 大类的一级能效家电产品，消费者按照成交价格的 10%享受一次立减补贴，补贴金额不超过 1000 元。无锡也于日前推出“以旧换新”激励措施，消费者淘汰旧车、购置新车，可享受 2000 元至 6000 元不等的补贴，同时把 34 个大类、94 个国内外知名品牌的 6320 款家电家居产品纳入“焕新”补贴范围，最高补贴 15%。  促销活动已经初见成效，更多红包补贴措施还在持续推出。从全国来看，据国家信息中心测算，一季度家电销售热度指数同比增长 7.0%，其中 3 月份增长 8.7%，呈加速升温态势。地方层面积极部署，4 月份以来，山西、湖南、山东、广东、浙江、黑龙江等多地接连发布细化举措，补贴、让利等措施备受关注。 市场回顾（4 月 22 日-4 月 26 日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨2.17%，在申万 31 个一级行业中排名第 15，纺织服饰行业本周下跌-1.22%，在申万 31 个一级行业中排名第 27，美容护理行业本周上涨 5.21%，在申万 31 个一级行业中排名第 3。本周轻工制造行业指数上涨 2.17%，沪深 300 指数上涨1.20%，轻工制造行业跑赢大盘。在各子板块中，家居用品板块表现较好，上涨 2.87%，造纸板块表现相对较差，上涨 1.06%。本周纺织服饰行业指数下跌1.22%，沪深 300指数上涨 1.20%，纺织服饰行业跑输大盘。在各子板块中，纺织制造板块表现较好，上涨 0.16%，饰品板块表现相对较差，下跌 4.90%。本周美容护理行业指数上涨 5.21%，沪深 300 指数上涨 1.20%，美容护理行业跑赢大盘。在各子板块中，个护用品板块表现较好，上涨 4.76%，化妆品板块表现相对较差，上涨 3.90%。 投资策略：建议持续关注护肤龙头【珀莱雅】、【巨子生物】、【丸美股份】、医美龙头【爱美客】、防晒剂龙头【科思股份】。 、 评级 增持（维持） 2024 年 04 月 28 日 孔天祎 分析师 SAC 执业证书编号：S1660522030001 18624107608 kongtianyi@shgsec.com 行业基本资料 轻工行业股票家数 162 纺服行业股票家数 112 美护行业股票家数 32 轻工行业平均市盈率 24.46 纺服行业平均市盈率 19.88 美护行业平均市盈率 33.06 市场行业平均市盈率 11.90 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1.轻纺美妆周报《 2024 年 3 月份社会消费品零售总额增长 3.1%》2024-04-21 2.轻纺美妆周报《商务部等 14 部门联合发布<推动消费品以旧换新行动方案>》2024-04-14 3.轻纺美妆周报《3 月 PMI 指数向好 企业生产经营活动扩张加快》2024-03-31 4.轻纺美妆周报《2024 年 1-2 月份社会消费品零售总额增长 5.5%》2024-03-24 5.轻纺美妆周报《轻纺美妆多家企业发布 23年度业绩预告》2024-01-28 6.轻纺美妆周报《轻纺美妆多家企业发布 23年度业绩预告》2024-01-21 7.轻纺美妆周报《染发剂第一股鼎龙科技上市》2024-01-14 8.轻纺美妆周报《众鑫股份上交所 IPO 提交注册待发行》2024-01-01 9.轻纺美妆周报《特步收购索康尼相关资产 有望强化品牌间协同效应》2023-12-25 10.轻纺美妆周报《羽绒服市场持续扩张 波司登 FY24H1 业绩增长》2023-12-10 轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 申港证券股份有限公司证券研究报告 轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 内容目录 1. 多地以旧换新补贴落地激发消费活力 ................................................................................................................................. 4 2. 本周行情回顾 ..................................................................................................................................................................... 5 3. 重要新闻及公司公告 ...........................................................