NXP Semiconductors(NXPI.US)FY2024Q1业绩点评及法说会纪要：业绩符合预期，复苏稳步推进

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电子 2024 年 05 月 16 日 NXP Semiconductors（NXPI）FY2024Q1 业绩点评及法说会纪要 业绩符合预期，复苏稳步推进 会议时间：2024 年 5 月 2 日 会议地点：线上  事项： 2024 年 4 月 30 日 NXP Semiconductors 发布 2024 年 Q1 季度报告，并召开业绩说明会。 公司 FY2024Q1 截至 2024 年 3 月 31 日，实现营业收入 31.26 亿美元，同比上涨 0.16%，环比下滑 8.65%，处于指引中值，市场一致预期为 31.26 亿美元。  评论： 1. 业绩总览： 2024Q1 公司实现营业收入 31.26 亿美元（YoY+0.16%，QoQ-8.65%），处于指引中值，主要系移动、汽车、通信和其他终端市场的收入趋势均符合预期，工业和物联网市场需求改善，但低于公司长期预期。中国地区业务环比稳步改善。Non-GAAP 毛利率为 58.2%（YoY+0pcts，QoQ-0.5pct），略高于指引中值的 58.0%；Non-GAAP 归母净利润为 8.40 亿美元（QoQ-13.04%)，市场一致预期为 8.23 亿美元。 2. 终端市场营收拆分： 1）汽车行业（Automotive）营收为 18.04 亿美元（YoY-1%，QoQ-5%），营收占比为 57.71%；2）工业与物联网行业（Industrial& loT）营收为 5.74 亿美元（YoY+14%，QoQ-13%），营收占比为 18.36%；3）移动设备行业（Mobile）营收为 3.49 亿美元（YoY+34%，QoQ-14%），营收占比为 11.16%；4）通信&其他行业（Communication Infrastructure & Other）营收为 3.99 亿美元（YoY-25%，QoQ-12%），营收占比为 12.76%。 3. 业务进展： 1）汽车：24H1 公司在汽车领域的直接客户持续消化库存，叠加汽车市场宏观环境疲软。公司推出了 5 纳米 S32M 处理器、S32 核心平台（代表了业界首个结合高性能汽车处理、车辆网络和系统电源管理的平台）和业界首款 28 纳米 RFCMOS 单芯片汽车雷达，推动下一代汽车 ADAS 系统落地。2）工业与物联网：23Q1 行业触底，需求趋势稳步改善，但尚未达到公司的预期水平。中国市场的需求改善，预计将被欧洲、美洲市场的需求疲软抵消。3）移动设备：下游市场持续出现周期性复苏。4）通信和基础设施：公司 RFID 标签和安全卡业务驱动业绩恢复。 4. Capex：2024 年 Q1 资本支出为 2.24 亿美元，占营收的 7%。 5. 库存： 24Q1 末渠道端库存天数约为 1.6 个月，低于 2.5 个月的长期库存目标；公司自身库存天数为 144 天，环比 23Q4 增加 12 天。 6. 24Q2 公司指引：公司预计 2024 年 Q2 的 Non-GAAP 营收为 30.25～32.25亿美元（YoY-8%～-2%，QoQ-3%～+3%），Non-GAAP 毛利率 58%-59%（YoY-0.4pcts～+0.6pcts，QoQ-0.2pcts～+0.8pcts），Non-GAAP EPS 为 3.00-3.41 美元；CapEx 为营收的 6-8%。考虑到产品制造周期、当前的需求环境和公司渠道库存，公司考虑 24Q2 渠道库存水平提高到 1.7 个月。如果市场需求保持强劲复苏，公司预计在 2024 下半年针对性增加额外的渠道库存。公司预期 2024 年内不会将渠道库存提升至 2.5 个月的长期目标水平。预计 2021 年~2024 年复合年增长率为 8%至 12%。  风险提示： 技术研发不及预期，扩产不及预期，下游需求不及预期，贸易摩擦。 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 证券分析师：岳阳 邮箱：yueyang@hcyjs.com 执业编号：S0360521120002 证券分析师：吴鑫 邮箱：wuxin@hcyjs.com 执业编号：S0360523060001 华创证券研究所 会议纪要 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、NXP Semiconductors 2024 年一季度经营情况 ....................................................... 3 （一）总体营收情况 ......................................................................................................... 3 （二）业务进展 ................................................................................................................. 3 （三）CapEx ...................................................................................................................... 3 （四）库存 ......................................................................................................................... 4 二、按终端市场营收划分 ................................................................................................. 4 三、2024 公司业绩指引 .................................................................................................... 4 （一）2024Q2 公司业绩指引 ........................................................................................... 4 （二）2024Q2 收入结构 ................................................................................................... 5 （三）中长期展望 ...................