亚辉龙(688575)非新冠自产收入超预期,化学发光业务高速发展

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·A 股公司简评 医疗器械 非新冠自产收入超预期,化学发光业务高速发展 核心观点 公司 2023 年及 2024 年一季度非新冠自产收入超预期,利润端符合预期。短期来看,公司 24Q2 起高基数影响基本出清,表观业绩有望迎来改善,常规业务方面,公司装机量快速提升,有望持续带动试剂销量的增长,常规业务有望继续维持高增长态势。中长期看,公司海外业务拓展快速推进,同时公司持续加大研发投入,产品矩阵逐步完善,看好公司未来国际化和平台化潜力。 事件 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报 2023 年公司实现营业收入 20.53 亿元,同比下滑 48.42%;归母净利润 3.55 亿元,同比下滑 64.92%;扣非归母净利润 2.2 亿元,同比下滑 77.00%。基本每股收益为 0.63 元/股。2023 年度利润分配预案为:向全体股东每 10 股派发现金红利 2.73 元(含税)。2024年一季度公司实现营业收入 4.31 亿元,同比下滑 34.65%;归母净利润 0.66 亿元,同比下滑 18.72%;扣非归母净利润 0.57 亿元,同比下滑 31.29%。基本每股收益为 0.12 元/股。 简评 非新冠自产收入超预期,利润端符合预期 2023 年公司实现营业收入 20.53 亿元,同比下滑 48.42%;归母净利润 3.55 亿元,同比下滑 64.92%;扣非归母净利润 2.2 亿元,同比下滑 77.00%,收入及利润同比下滑主要由于高基数影响。分业务来看,2023 年公司非新冠业务收入 17.11 亿元,同比增长36.30%,其中国内非新冠自产业务收入 11.74 亿元,同比增长47.80%,海外非新冠自产业务收入 1.52 亿元,同比增长 38%。非新冠自产业务收入增长超预期,国内外业务均实现较快增长。随着装机量的提升及学术推广的持续推进,公司“特色入院,常规放量”的策略成效明显,同时,公司海外业务拓展快速推进,独联体区,南亚区,中东区,非洲区等地区营收增长突出。 维持 买入 贺菊颖 hejuying@csc.com.cn 010-86451162 SAC 编号:S1440517050001 SFC 编号:ASZ591 王在存 wangzaicun@csc.com.cn 010-86451382 SAC 编号:S1440521070003 李虹达 lihongda@csc.com.cn SAC 编号:S1440521100006 SFC 编号:BUT196 发布日期: 2024 年 05 月 27 日 当前股价: 23.98 元 主要数据 股票价格绝对/相对市场表现(%) 1 个月 3 个月 12 个月 -1.32/-3.41 12.27/2.58 25.09/31.66 12 月最高/最低价(元) 26.22/15.38 总股本(万股) 56,830.85 流通 A 股(万股) 26,788.48 总市值(亿元) 136.28 流通市值(亿元) 64.24 近 3 月日均成交量(万) 371.95 主要股东 胡鹍辉 39.09% 股价表现 相关研究报告 2023-10-19【中信建投医疗器械】亚辉龙(688575):股权激励彰显信心,国内外业务布局加-21%-1%19%39%59%79%2023/5/52023/6/52023/7/52023/8/52023/9/52023/10/52023/11/52023/12/52024/1/52024/2/52024/3/52024/4/5亚辉龙沪深300亚辉龙(688575.SH) 1 A 股公司简评报告 亚辉龙 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 特色项目入院带动常规项目上量策略成效显著,仪器单产有望持续提升 2023 年公司国内新增化学发光仪器装机 1396 台,其中 600 速的 iFlash 3000G 装机 488 台,同比增长 104.18%,占国内新增装机比重为 34.96%。公司自有产品覆盖境内终端医疗机构客户超过 5290 家,较 2022 年末增加超1030 家,其中三级医院超 1520 家,三级甲等医院超 1160 家,全国三级甲等医院数量覆盖率超 67%,持续拓展国内大型医疗终端客户。公司“特色入院,常规放量”的策略成效明显,2023 年公司的术前八项、肿瘤标志物、甲状腺功能及心肌标志物等常规项目诊断试剂收入同比增长 50.20%。随着中大型机占比的持续提升以及常规项目的不断上量,未来公司仪器单产有望进一步提升。2023 年安徽省牵头开展了体外诊断试剂省际联盟采购,公司的全部申报项目均在 B 组中选,本次集采降价幅度温和,预计对出厂价影响有限,随着化学发光集采的逐步推进,部分进口企业代理商也有望逐步转向国产品牌,国产替代有望提速。 海外布局加速,未来有望保持高速增长 2023 年公司海外新增化学发光仪器装机超 684 台,其中单机 300 速及 600 速的化学发光仪器共新增装机 72台,同比增长 500%。2023 年公司位于沙特、突尼斯的销售服务中心正式启用,同时,公司在印度、尼泊尔等国家设置区域服务网络,并正在筹备设立独联体和拉美区域服务网络。随着海外装机量的持续增长以及海外渠道布局的持续完善,海外业务有望保持快速增长态势。 研发持续保持高投入,产品矩阵逐步完善,平台化发展可期 2023 年公司研发投入 3.25 亿元,同比增长 30.04%,其中在微流控、测序、流式荧光多重检以及抗原抗体原材料方面研发投入金额 1.25 亿元,占研发投入比重 38.52%。公司武汉研发中心、长沙研发中心于 2023 年正式启用,持续加大在试剂上游原材料及高端仪器方面的研发力度。公司推出了基于 iFlash 系列化学发光仪和 iBC系列生化仪器组合而成的高通量全自动生化免疫一体机、iMutli 流式荧光分析仪以及 iTLAMini 自动样本处理系统,形成了可覆盖“大、中、小”全场景的实验室智能化解决方案,公司的高速生化仪已经进入样机试制阶段,自研的流水线也已经进入注册准备阶段。试剂方面,2023 年公司共有 16 项检测试剂产品获批,累计 163 项化学发光诊断试剂项目获境内外注册证书,公司检测菜单不断完善,看好公司未来平台化发展。 展望二季度及全年,24Q2 高基数影响基本出清,全年非新冠自产业务有望保持快速增长 2024 年二季度随着高基数影响基本出清,公司表观业绩有望恢复正常增长,非新冠自产业务方面,尽管由于国内院内诊疗量恢复较好,收入基数偏高,但随着公司装机量的持续提升以及中大型终端医疗机构的不断渗透,非新冠自产业务收入有望维持较高的增长。展望全年,国内行业合规要求提升对设备招投标的影响有望逐步减弱,同时海外市场持续拓展,非新冠自产业务收入有望实现快速的增长。利润方面,公司今年将加强费用管控力度,同时随着公司化学发光等自主产

立即下载
综合
2024-05-28
中信建投
8页
1.35M
收藏
分享

[中信建投]:亚辉龙(688575)非新冠自产收入超预期,化学发光业务高速发展,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.35M,页数8页,欢迎下载。

本报告共8页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共8页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
表 3 可比公司估值表
综合
2024-05-28
来源:荣盛石化(002493)2Q23以来扭亏,推进国内外战略布局
查看原文
表 2 荣盛石化分业务盈利预测
综合
2024-05-28
来源:荣盛石化(002493)2Q23以来扭亏,推进国内外战略布局
查看原文
表 1 荣盛石化主要子公司 2021-2023 年净利润(亿元)
综合
2024-05-28
来源:荣盛石化(002493)2Q23以来扭亏,推进国内外战略布局
查看原文
图 1 荣盛石化单季度归母净利润(亿元)
综合
2024-05-28
来源:荣盛石化(002493)2Q23以来扭亏,推进国内外战略布局
查看原文
表 1 分业务拆分
综合
2024-05-28
来源:晶澳科技(002459)公司研究报告:海外市场出货量占比较高,二季度N型需求有望快速提升
查看原文
表 2 可比公司估值(2024.05.27)
综合
2024-05-28
来源:杭可科技(688006)公司年报点评:盈利水平维持高位,设备出海效果显著
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起